Hedgefond-definisjon

Innholdsfortegnelse

• Hva er et hedgefond?
• Forstå hedgefond
• Hedgefondets historie
• Viktige kjennetegn
• Hedgefondsjefens lønnsstruktur
• Hvordan velge et hedgefond
• Retningslinjer for fondets absolutte resultater
• Retningslinjer for fondets relative resultat
• Andre retningslinjer for vurdering av fond
• Beskatte hedgefondets fortjeneste
• Måter hedgefond unngår skatt
• Hedgefond kontroverser
• Forskrift for hedgefond
• Post-2008: Chasing the S&P
• Major Hedgefunds

Hva er et hedgefond?

Hedgefond er alternative investeringer som bruker sammensatte fond som bruker forskjellige strategier for å tjene aktiv avkastning, eller alfa, for sine investorer. Hedgefond kan være aggressivt forvaltet eller benytte seg av derivater og innflytelse i både nasjonale og internasjonale markeder med mål om å generere høy avkastning (enten i absolutt forstand eller over en spesifikk markedsmåling). Det er viktig å merke seg at hedgefond generelt sett bare er tilgjengelige for akkrediterte investorer, ettersom de krever mindre SEC-regelverk enn andre fond. Et aspekt som har skilt hedgefondbransjen, er det faktum at hedgefond står overfor mindre regulering enn verdipapirfond og andre investeringsbiler.

Introduksjon til hedgefond

Forstå hedgefond

Hvert hedgefond er konstruert for å dra nytte av visse identifiserbare markedsmuligheter. Hedgefond bruker forskjellige investeringsstrategier og klassifiseres derfor ofte etter investeringsstil. Det er betydelig mangfold i risikoattributter og investeringer mellom stiler.

Juridisk sett er hedgefond som oftest satt opp som private investeringsbegrensede partnerskap som er åpne for et begrenset antall akkrediterte investorer og krever en stor initial investering. Investeringer i hedgefond er illikvide, ettersom de ofte krever at investorer holder pengene sine i fondet i minst ett år, en tid kjent som lock-up perioden. Uttak kan også bare skje med visse intervaller, for eksempel kvartalsvis eller halvårlig.

Viktige takeaways

• Hedgefond er alternative investeringskjøretøyer som bruker en rekke strategier for å generere alfa for sine akkrediterte investorkunder. De er dyrere sammenlignet med konvensjonelle investeringsinstrumenter fordi de har en gebyrstruktur med to og tyve, noe som betyr at de krever to prosent for kapitalforvaltning og ta 20% av den samlede fortjenesten som avgifter. De har hatt en eksepsjonell vekstkurve de siste tjue årene og har blitt assosiert med flere kontroverser.

Hedgefondets historie

En tidligere skribent og sosiolog Alfred Winslow Jones selskap, AW Jones & Co., lanserte det første hedgefondet i 1949. Det var mens han skrev en artikkel om nåværende investeringstrender for Fortune i 1948 at Jones ble inspirert til å prøve seg på å forvalte penger. Han samlet inn $ 100.000 (inkludert $ 40.000 ut av sin egen lomme) og satte seg for å prøve å minimere risikoen ved å holde langsiktige aksjeposisjoner ved å selge andre aksjer. Denne investeringsinnovasjonen omtales nå som den klassiske modellen for lange / korte aksjer. Jones benyttet seg også av gearing for å forbedre avkastningen.

I 1952 endret Jones strukturen på investeringsbilen sin, og konverterte den fra et generelt partnerskap til et begrenset partnerskap og la til et 20% insentivgebyr som kompensasjon for den administrerende partneren. Som den første pengesjefen som kombinerer kortsalg, bruken av gearing delt risiko gjennom et partnerskap med andre investorer og et kompensasjonssystem basert på investeringsresultater, tjente Jones sin plass i investeringshistorien som hedgefondets far.

Hedgefond fortsatte å overgå dramatisk bedre enn de fleste aksjefond på 1960-tallet og fikk ytterligere popularitet da en artikkel fra 1966 i Fortune fremhevet en uklar investering som utkonkurrerte alle aksjefond på markedet med tosifrede tall i løpet av året før og med høye tosifre i løpet av de foregående fem årene.

Imidlertid, mens hedgefondtrender utviklet seg, i et forsøk på å maksimere avkastningen, vendte mange fond seg bort fra Jones 'strategi, som fokuserte på aksjeplukking kombinert med sikring og valgte i stedet å engasjere seg i mer risikable strategier basert på langsiktig gearing. Disse taktikkene førte til store tap i 1969-70, fulgt av en rekke nedleggelser av hedgefond under bjørnemarkedet 1973-74.

Bransjen var relativt stille i mer enn to tiår til en artikkel fra 1986 i Institutional Investor utpekte den tosifrede ytelsen til Julian Robertsons Tiger Fund. Med et høytflygende hedgefond nok en gang som fanger publikums oppmerksomhet med sin fremragende ytelse, strømmet investorer til en næring som nå tilbød tusenvis av fond og et stadig økende utvalg av eksotiske strategier, inkludert valutahandel og derivater som futures og opsjoner.

Høyprofilerte pengeforvaltere forlot den tradisjonelle aksjefondbransjen i hopetall på begynnelsen av 1990-tallet, og søkte berømmelse og formue som hedgefondforvaltere. Dessverre gjentok historien seg på slutten av 1990-tallet og inn på begynnelsen av 2000-tallet da en rekke høyprofilerte hedgefond, inkludert Robertsons, mislyktes på spektakulær vis. Siden den tiden har hedgefondbransjen vokst betydelig. I dag er hedgefondindustrien massiv - forvaltningskapitalen i bransjen verdsettes til mer enn 3, 2 billioner dollar i henhold til Preqin Global Hedge Fund Report i 2018. Basert på statistikk fra forskningsselskapet Barclays hedge, hoppet det totale antallet forvaltede eiendeler for hedgefond med 2335% mellom 1997 og 2018.

Antallet operative hedgefond har også vokst. Det var rundt 2.000 hedgefond i 2002. Estimatene varierer om antall hedgefond som opererer i dag. Dette tallet hadde krysset 10.000 ved utgangen av 2015. Imidlertid førte tap og underprestasjon til avviklinger. Ved utgangen av 2017 er det 9754 hedgefond i følge forskningsfirmaet Hedge Fund Research.

Viktige kjennetegn

• De er bare åpne for "akkrediterte" eller kvalifiserte investorer: Hedgefond har bare lov til å ta penger fra "kvalifiserte" investorer - individer med en årlig inntekt som overstiger $ 200 000 for de siste to årene eller med en nettoverdi på over $ 1 million, unntatt deres primærbolig. Som sådan anser Securities and Exchange Commission kvalifiserte investorer som er egnet nok til å håndtere potensielle risikoer som følger av et større investeringsmandat. De tilbyr bredere investeringsrom enn andre fond: Et hedgefonds investeringsunivers er bare begrenset av mandatet. Et hedgefond kan i utgangspunktet investere i hva som helst - land, eiendommer, aksjer, derivater og valutaer. Verdipapirfond, derimot, må i utgangspunktet holde seg til aksjer eller obligasjoner og er vanligvis langvarige. De bruker ofte innflytelse: Hedgefond bruker ofte lånte penger for å forsterke avkastningen. Som vi så under finanskrisen i 2008, kan gearing også utslette hedgefond. Avgiftsstruktur: I stedet for bare å kreve en utgiftsgrad, belaster hedgefond både en utgiftsgrad og et resultatgebyr. Denne gebyrstrukturen er kjent som "To og tjue" - et forvaltningsgebyr på 2% og deretter et kutt på 20% av eventuelle genererte gevinster.

Det er mer spesifikke egenskaper som definerer et hedgefond, men i utgangspunktet, fordi de er private investeringskjøretøyer som bare lar velstående individer investere, kan hedgefond stort sett gjøre det de vil så lenge de avslører strategien på forhånd for investorene. Denne brede breddegraden kan høres veldig risikabelt ut, og til tider kan det være. Noen av de mest spektakulære økonomiske oppblåsningene har involvert hedgefond. Når det er sagt, har denne fleksibiliteten som hedgefond har gitt, ført til at noen av de mest talentfulle pengeforvalterne produserer noen fantastiske langsiktige avkastninger.

Det er viktig å merke seg at "sikring" faktisk er praksisen med å forsøke å redusere risiko, men målet for de fleste hedgefond er å maksimere avkastningen på investeringen. Navnet er for det meste historisk, ettersom de første hedgefondene prøvde å sikre seg mot nedsidsrisikoen for et bjørnemarked ved å kortslutte markedet. (Verdipapirfond inngår vanligvis ikke korte stillinger som et av deres primære mål). I dag bruker hedgefond dusinvis av forskjellige strategier, så det er ikke nøyaktig å si at hedgefond bare "sikrer risiko." Fordi hedgefondforvaltere foretar spekulative investeringer, kan disse fondene bære mer risiko enn det totale markedet.

Nedenfor er noen av risikoen for hedgefond:

• Konsentrert investeringsstrategi utsetter hedgefond for potensielt store tap. Hedgefond krever vanligvis at investorer låser penger i en periode på år. Bruk av gearing, eller lånte penger, kan gjøre det som ville vært et mindre tap til et betydelig tap.

Hedgefondsjefens lønnsstruktur

Hedgefondforvaltere er beryktet for sin typiske lønnsstruktur på 2 og 20 der fondssjefen mottar 2% av eiendelene og 20% ​​av fortjenesten hvert år. Det er de 2% som får kritikken, og det er ikke vanskelig å se hvorfor. Selv om hedgefondforvalteren taper penger, får han fortsatt 2% av eiendelene. En forvalter som har tilsyn med et fond på 1 milliard dollar, kan for eksempel lomme 20 millioner dollar i året i kompensasjon uten å løfte en finger.

Når det er sagt, er det mekanismer som er satt i verk for å beskytte de som investerer i hedgefond. Ofte blir det brukt avgiftsbegrensninger som høye vannmerker for å forhindre at porteføljeforvaltere får betalt med samme avkastning to ganger. Avgiftskapsler kan også være på plass for å forhindre at ledere tar overfor stor risiko.

Hvordan velge et hedgefond

Med så mange hedgefond i investeringsuniverset, er det viktig at investorene vet hva de leter etter for å effektivisere due diligence-prosessen og ta rettidige og passende beslutninger.

Når du ser etter et hedgefond av høy kvalitet, er det viktig for en investor å identifisere beregningene som er viktige for dem og resultatene som kreves for hver. Disse retningslinjene kan være basert på absolutte verdier, for eksempel avkastning som overstiger 20% per år i løpet av de foregående fem årene, eller de kan være relative, for eksempel de fem beste fondene med høyest resultater i en bestemt kategori.

For en liste over de største hedgefondene i verden, les "Hva er de største hedgefondene i verden?"

Retningslinjer for fondets absolutte resultater

Den første retningslinjen en investor bør sette seg når han velger et fond er den årlige avkastningen. La oss si at vi ønsker å finne fond med en årlig avkastning på fem år som overstiger avkastningen på Citigroup World Government Bond Index (WGBI) med 1%. Dette filteret vil eliminere alle midler som underpresterer indeksen over lengre tid, og det kan justeres basert på resultatene til indeksen over tid.

Denne retningslinjen vil også avdekke fond med mye høyere forventet avkastning, som globale makrofond, langsiktige lange / korte fond og flere andre. Men hvis dette ikke er de typer fond investoren er ute etter, må de også etablere en retningslinje for standardavvik. Nok en gang vil vi bruke WGBI til å beregne standardavviket for indeksen de siste fem årene. La oss anta at vi legger til 1% til dette resultatet, og etablerer den verdien som retningslinje for standardavvik. Midler med et standardavvik større enn retningslinjen, kan også fjernes ved ytterligere vurdering.

Dessverre hjelper ikke høy avkastning nødvendigvis å identifisere et attraktivt fond. I noen tilfeller kan et hedgefond ha benyttet en strategi som var i favør, noe som førte til at resultatene var høyere enn normalt for sin kategori. Når visse fond er identifisert som utbytter med høy avkastning, er det derfor viktig å identifisere fondets strategi og sammenligne avkastningen med andre fond i samme kategori. For å gjøre dette kan en investor etablere retningslinjer ved først å generere en fagfelleanalyse av lignende fond. For eksempel kan man etablere den 50. persentilen som retningslinje for filtrering av midler.

Nå har en investor to retningslinjer som alle fond må oppfylle for videre vurdering. Bruk av disse to retningslinjene etterlater imidlertid for mange midler til å evaluere i rimelig tid. Ytterligere retningslinjer må etableres, men tilleggsretningslinjene vil ikke nødvendigvis gjelde i hele det gjenværende fondet. For eksempel vil retningslinjene for et fusjons arbitrage-fond avvike fra retningslinjene for et langt kort markedsnøytralt fond.

Retningslinjer for fondets relative resultat

For å lette investorens søk etter høykvalitetsfond som ikke bare oppfyller de første retningslinjene for avkastning og risiko, men også oppfyller strategispesifikke retningslinjer, er neste trinn å etablere et sett med relative retningslinjer. Relative resultatberegninger skal alltid være basert på spesifikke kategorier eller strategier. For eksempel ville det ikke være rettferdig å sammenligne et utnyttet globalt makrofond med et markedsnøytralt, langt / kort aksjefond.

For å etablere retningslinjer for en spesifikk strategi, kan en investor bruke en analytisk programvarepakke (for eksempel Morningstar) for å først identifisere et univers av fond som bruker lignende strategier. Deretter vil en peer-analyse avdekke mange statistikker fordelt på kvartiler eller desiler for det universet.

Terskelen for hver retningslinje kan være resultatet for hver beregning som oppfyller eller overstiger det 50. persentilet. En investor kan løsne retningslinjene ved å bruke den 60. persentilen eller stramme retningslinjen ved å bruke den 40. persentilen. Å bruke 50-persentilen på tvers av alle beregningene filtrerer vanligvis ut alle unntatt noen hedgefond for ytterligere vurdering. I tillegg gir retningslinjene på denne måten fleksibilitet til å justere retningslinjene, da det økonomiske miljøet kan påvirke den absolutte avkastningen for noen strategier.

Her er en lydliste over primære beregninger som skal brukes til å angi retningslinjer:

• Fem års årlig avkastningStandardavvikRolling standardavvikMåneder til utvinning / maksimal trekkingDownside deviation

Disse retningslinjene vil bidra til å eliminere mange av midlene i universet og identifisere et brukbart antall fond for videre analyse.

Andre retningslinjer for vurdering av fond

En investor kan også være lurt å vurdere andre retningslinjer som enten kan redusere antallet fond som skal analyseres ytterligere, eller for å identifisere fond som oppfyller ytterligere kriterier som kan være relevante for investoren. Noen eksempler på andre retningslinjer inkluderer:

• Fondets størrelse / firmaets størrelse: Retningslinjen for størrelse kan være et minimum eller maksimum avhengig av investorens preferanser. For eksempel investerer institusjonelle investorer ofte så store beløp at et fond eller firma må ha en minimumsstørrelse for å få plass til en stor investering. For andre investorer kan et for stort fond møte fremtidige utfordringer ved å bruke den samme strategien for å matche suksesser fra tidligere tid. Slikt kan være tilfelle for hedgefond som investerer i småkapitalandelen. Track Record: Hvis en investor ønsker at et fond skal ha en minstepost på 24 eller 36 måneder, vil denne retningslinjen eliminere eventuelle nye fond. Noen ganger vil imidlertid en fondsforvalter forlate å starte sitt eget fond, og selv om fondet er nytt, kan forvalterens resultater spores i en mye lengre periode. Minimum investering: Dette kriteriet er veldig viktig for mindre investorer, siden mange fond har minimum som kan gjøre det vanskelig å diversifisere ordentlig. Fondets minimumsinvestering kan også gi en indikasjon på hvilke typer investorer som er i fondet. Større minimumsnivåer kan indikere en høyere andel institusjonelle investorer, mens lave minimumsnivåer kan indikere et større antall individuelle investorer. Innløsningsvilkår: Disse vilkårene har konsekvenser for likviditet og blir veldig viktige når en samlet portefølje er svært illikvid. Lengre låseperioder er vanskeligere å innlemme i en portefølje, og innløsningsperioder lenger enn en måned kan by på noen utfordringer under porteføljestyringsprosessen. Det kan implementeres en retningslinje for å eliminere midler som har lockups når en portefølje allerede er illikvid, mens denne retningslinjen kan være avslappet når en portefølje har tilstrekkelig likviditet.

Beskatte hedgefondets fortjeneste

Når et innenlandsk amerikansk hedgefond returnerer overskudd til sine investorer, er pengene pålagt kapitalgevinstskatt. Den kortsiktige kapitalgevinsten gjelder overskudd på investeringer som holdes under mindre enn ett år, og den er den samme som investorens skattesats på alminnelig inntekt. For investeringer som er holdt i mer enn ett år, er satsen ikke mer enn 15% for de fleste skattebetalere, men den kan gå så høyt som 20% i høye skatteregler. Denne skatten gjelder både amerikanske og utenlandske investorer.

Et offshore hedgefond er etablert utenfor USA, vanligvis i et land med lav skatt eller skattefritt. Den aksepterer investeringer fra utenlandske investorer og amerikanske enheter som er fritatt for skatter. Disse investorene pålegger ikke noe amerikansk skatteplikt på det distribuerte overskuddet.

Måter hedgefond unngår skatt

Mange hedgefond er strukturert for å dra nytte av balanseført rente. Under denne strukturen blir et fond behandlet som et partnerskap. Gründerne og fondsforvalterne er de generelle partnerne, mens investorene er de begrensede partnerne. Gründerne eier også forvaltningsselskapet som driver hedgefondet. Forvalterne tjener 20% resultatavgift for den transporterte renten som fondets generelle partner.

Hedgefondforvaltere kompenseres med denne førte renten; Inntektene fra fondet beskattes som avkastning på investeringer i motsetning til lønn eller kompensasjon for utførte tjenester. Motiveringsavgiften beskattes med den langsiktige kursgevinsten på 20% i motsetning til ordinær skattesats, der toppsatsen er 39, 6%. Dette representerer betydelige skattebesparelser for hedgefondforvaltere.

Denne forretningsordningen har sine kritikere, som sier at strukturen er et smutthull som gjør at hedgefond kan unngå å betale skatt. Regelen med medført interesse er ennå ikke veltet til tross for flere forsøk i Kongressen. Det ble en aktuell sak under primærvalget 2016.

Mange fremtredende hedgefond bruker gjenforsikringsselskaper i Bermuda som en annen måte å redusere skatteforpliktelsene sine. Bermuda belaster ikke en selskapsskatt, så hedgefond oppretter egne gjenforsikringsselskaper i Bermuda. Hedgefondene sender deretter penger til gjenforsikringsselskapene i Bermuda. Disse reassurandørene, på sin side, investerer disse midlene tilbake i hedgefondene. Eventuelt overskudd fra hedgefondene går til reassurandørene i Bermuda, der de ikke skylder selskapsskatt. Overskuddet fra hedgefondinvesteringene vokser uten skatteplikt. Skatt skyldes bare når investorene selger andelene sine i reassurandørene.

Virksomheten i Bermuda må være en forsikringsvirksomhet. Enhver annen type virksomhet vil sannsynligvis pådra seg straff fra US Internal Revenue Service (IRS) for passive utenlandske investeringsselskaper. Skattemyndighetene definerer forsikring som en aktiv virksomhet. For å kvalifisere seg som en aktiv virksomhet, kan ikke forsikringsselskapet ha et basseng med kapital som er mye større enn hva det trenger for å støtte forsikringen det selger. Det er uklart hva denne standarden er, ettersom den ennå ikke er definert av IRS.

Hedgefond kontroverser

En rekke hedgefond har vært involvert i innsidehandel skandaler siden 2008. En av de mest høyprofilerte innsidehandelssakene involverer Galleon Group ledet av Raj Rajaratnam.

Galleon-konsernet klarte over 7 milliarder dollar på sitt topp før de ble tvunget til å stenge i 2009. Firmaet ble grunnlagt i 1997 av Raj Rajaratnam. I 2009 siktet føderale påtalemyndigheter Rajaratnam for flere tellinger av svindel og innsidehandel. Han ble dømt på 14 siktelser i 2011 og begynte å sone en 11-års dom. Mange ansatte i Galleon Group ble også dømt i skandalen.

Rajaratnam ble fanget og innhentet innsideinformasjon fra Rajat Gupta, styremedlem i Goldman Sachs. Før nyheten ble offentliggjort, ga Gupta angivelig informasjon om at Warren Buffett foretok en investering i Goldman Sachs i september 2008 på høyden av finanskrisen. Rajaratnam var i stand til å kjøpe betydelige mengder Goldman Sachs-aksjer og tjene en stor fortjeneste på disse aksjene på en dag.

Rajaratnam ble også dømt på andre innsidehandelskostnader. Gjennom sin periode som fondsforvalter dyrket han en gruppe industrinsinnherrer for å få tilgang til materiell informasjon.

Forskrift for hedgefond

Hedgefond er så store og kraftige at SEC begynner å følge nærmere, særlig fordi brudd som innsidehandel og svindel ser ut til å forekomme mye oftere. Imidlertid har en fersk handling faktisk løsnet måten hedgefond kan markedsføre kjøretøyene sine til investorer.

I mars 2012 ble Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act) inngått i lov. Den grunnleggende forutsetningen for JOBS Act var å oppmuntre til finansiering av små bedrifter i USA ved å lette reguleringen av verdipapirer. JOBS Act hadde også stor innvirkning på hedgefond: I september 2013 ble forbudet mot hedgefond-reklame opphevet. I en stemme fra fire til 1 godkjente SEC en bevegelse om å tillate hedgefond og andre firmaer som oppretter private tilbud for å annonsere for hvem de vil, men de kan fortsatt bare akseptere investeringer fra akkrediterte investorer. Hedgefond er ofte sentrale leverandører av kapital til startups og små bedrifter på grunn av deres brede investeringsrom. Å gi hedgefond muligheten til å anskaffe kapital vil faktisk hjelpe veksten av små bedrifter ved å øke bassenget med tilgjengelig investeringskapital.

Hedgefond-annonsering innebærer å tilby fondets investeringsprodukter til akkrediterte investorer eller finansielle formidlere gjennom trykk, TV og internett. Et hedgefond som ønsker å anmode om (annonsere til) investorer, må sende inn et "skjema D" til SEC minst 15 dager før det begynner å annonsere. Fordi hedgefondannonsering var strengt forbudt før opphevelsen av dette forbudet, er SEC veldig interessert i hvordan annonsering brukes av private utstedere, så det har gjort endringer i innlevering av skjema D. Midler som gir offentlige anmodninger, må også sende inn et endret skjema D innen 30 dager etter tilbudets opphør. Unnlatelse av å følge disse reglene vil sannsynligvis føre til forbud mot å opprette ytterligere verdipapirer i et år eller mer.

Post-2008: Chasing the S&P

Siden krisen i 2008 har hedgefondverdenen inngått en annen periode med mindre enn fantastisk avkastning. Mange fond som tidligere har hatt tosifret avkastning i løpet av et gjennomsnittsår, har sett at fortjenesten minker betydelig. I mange tilfeller har fond ikke lyktes med å matche avkastningen på S&P 500. For investorer som vurderer hvor de skal plassere pengene sine, blir dette en stadig enklere beslutning: hvorfor lide høye gebyrer og innledende investeringer, den ekstra risikoen og uttaksbegrensningene hedgefond hvis en tryggere, enklere investering som et aksjefond kan gi avkastning som er den samme eller, i noen tilfeller, enda sterkere?

Det er mange grunner til at hedgefond har slitt de siste årene. Disse årsakene kjører kløften fra geopolitiske spenninger over hele kloden til en over-avhengighet blant mange fond på bestemte sektorer, inkludert teknologi og renteoppganger fra Fed. Mange fremtredende fondsforvaltere har gjort høyt publiserte dårlige spill som har kostet dem ikke bare monetært, men med tanke på deres omdømme som kyndige fondsledere.

David Einhorn er et eksempel på denne tilnærmingen. Einhorns firma Greenlight Capital satset tidlig mot Allied Capital og Lehman Brothers under finanskrisen. Disse høyprofilerte innsatsene var vellykkede og tjente Einhorn rykte som en dyktig investor.

Imidlertid bokførte selskapet tap på 34 prosent, det verste året noensinne, i 2018 på baksiden av shortsen mot Amazon, som nylig ble det andre billion dollar-selskapet etter Apple, og eierandeler i General Motors, som postet et mindre enn-stjerners 2018.

Spesielt har den samlede størrelsen på hedgefondbransjen (når det gjelder eiendeler under forvaltning) ikke gått betydelig ned i løpet av denne perioden og har fortsatt å vokse. Det lanseres nye hedgefond hele tiden, selv om flere av de siste 10 årene har sett rekordmange nedleggelser av hedgefond.

Midt i det økende presset vurderer noen hedgefonder aspekter ved organisasjonen, inkludert gebyrstrukturen "To og tjue". I følge data fra Hedge Fund Research var det gjennomsnittlige forvaltningshonoraret i løpet av siste kvartal 2016 til 1, 48%, mens det gjennomsnittlige incentivavgiften falt til 17, 4%. Slik sett er det gjennomsnittlige hedgefondet fremdeles mye mer kostbart enn for eksempel en indeks eller aksjefond, men det faktum at gebyrstrukturen i gjennomsnitt endrer seg, er bemerkelsesverdig.

Major Hedgefunds

I midten av 2018 opprettet dataleverandør HFM Absolute Return en rangert liste over hedgefond i henhold til total AUM. Denne listen over topp hedgefond inkluderer noen selskaper som har mer i AUM på andre områder i tillegg til en hedgefond arm. Ikke desto mindre rangeringsfaktorene i bare hedgefondvirksomheten i hvert firma.

Paul Singers Elliott Management Corporation hadde 35 milliarder dollar i AUM fra undersøkelsen. Grunnlagt i 1977, er fondet noen ganger beskrevet som et "gribbefond", ettersom omtrent en tredjedel av formuen er fokusert på nødlidende verdipapirer, inkludert gjeld for konkursland. Uansett har strategien vist seg å være vellykket i flere tiår.

New Yorks to Sigma Investments ble grunnlagt i 2001 av David Siegel og John Overdeck, og er nær toppen av listen over hedgefond av AUM, med mer enn 37 milliarder dollar i forvaltede eiendeler. Firmaet ble designet for å ikke stole på en enkelt investeringsstrategi, slik at det kan være fleksibelt sammen med skift i markedet.

Et av de mest populære hedgefondene i verden er James H. Simon's Renaissance Technologies. Fondet, med 57 milliarder dollar i AUM, ble lansert i 1982, men det har revolusjonert strategien sammen med endringer i teknologi de siste årene. Nå er Renaissance kjent for systematisk handel basert på datamodeller og kvantitative algoritmer. Takket være disse tilnærmingene har Renaissance vært i stand til å gi investorer en gjennomgående sterk avkastning, selv til tross for nyere turbulens i hedgefondområdet mer bredt.

AQR Capital Investments er det nest største hedgefondet i verden, og overvåker i underkant av 90 milliarder dollar i AUM fra tidspunktet for HFMs undersøkelse. Med base i Greenwich, Connecticut, er AQR kjent for å benytte seg av både tradisjonelle og alternative investeringsstrategier.

Ray Dalios Bridgewater Associates er fortsatt det største hedgefondet i verden, med i underkant av 125 milliarder dollar i AUM fra midten av 2018. Det Connecticut-baserte fondet sysselsetter rundt 1700 personer og fokuserer på en global makroinvesteringsstrategi. Bridgewater teller stiftelser, begavelser og til og med utenlandske myndigheter og sentralbanker blant klientellet.