Aksjeinvestorer bør støtte seg for flere markedssmeltninger fremover som ligner 20% topp-til-bunn stup i S&P 500-indeksen (SPX) fra september til desember som rystet investorene, ifølge flere veteranmarkedskikkere. "Med tiden vil du sannsynligvis se flere markedsbegivenheter som vi så i desember, " sa Daniel Pinto, co-president for JPMorgan Chase og sjef for sin divisjon for investeringsbank, til CNBC.
Å redusere den globale økonomiske veksten gir et stort negativt resultat for aksjekursene, advarer Lakshman Achuthan, medgründer av Economic Cycle Research Institute (ECRI). "Elefanten i rommet forblir den sykliske nedgangen. Og så lenge den avmatningen er i spill… er risikoen for en korreksjon fortsatt. Den har ikke forsvunnet, " sa han til CNBC i et eget intervju.
A Formula For Market Upheaval: The Corrections of 2018
(S&P 500-nedgang, topp til trau, basert på intradag-priser)
- 26. januar til 9. februar 2018: ned 11, 8% over 15 kalenderdager september. 21. til 26. desember 2018: ned 20, 2% over 97 kalenderdager
Kilde: Yahoo Finance
Betydning for investorer
Den økonomiske prognosemakeren Achuthan sa at under en økonomisk nedgang, "risikerer en korreksjon på 10% til 20% å komme opp." Selv om han ikke spådde at den nåværende retardasjonen i BNP-veksten vil bli en lavkonjunktur preget av negativ vekst, sa han: "Det er mer som kommer. Det er ikke over."
Pinto hos JPMorgan Chase mener også at "vi jobber mot slutten av syklusen." Han legger til at likviditeten synker, en utvikling som en annen større bank, Deutsche Bank, synes er vanskelig. I det miljøet har aksjekursene en tendens til å falle ytterligere før kjøpere er villige til å hoppe inn. "Markeder vil ha en tendens til å overreagere på ting, og du har disse store grepene, og deretter en korreksjon til rasjonaliteten, " sa Pinto.
Videre observerte Pinto at datastyrte momentumbaserte handelsstrategier skaper salg som er "raskere og dypere." Dessuten har mange handelsalgoritmer skiftet til et sterkt bearish standpunkt, har The Wall Street Journal rapportert.
Styreleder i Federal Reserve, Jerome Powell, har observert at dagens økonomi har mye til felles med det tidlig i 2016, melder Financial Times. I 2016 veide indikatorene på å bremse den økonomiske veksten i både USA og Kina på aksjekursene. Politiske initiativ i begge land snudde til slutt de økonomiske nedgangene i 2016, og aksjene steg kraftig.
I dag har utviklingen i den makroøkonomiske politikken i både USA og Kina, så vel som i handelspolitikken nøklene for 2019, opplyser FT. Fiskal stimulans har toppet seg i USA, og det ser ut til at rentene har stabilisert seg, men arbeidsmarkedet er mye strammere enn i 2016, noe som betyr at Fed fremdeles er bekymret for lønnsinflasjonen. I Kina ser reining i utvidelse av gjeld og forbedring av kvaliteten på økonomisk vekst ut til å være en større prioritering for myndighetene enn å stimulere den generelle veksten. Samtidig er trusselen mot vekst fra toll som ble innført av president Trump en aktuell risiko som ikke var til stede i 2016.
Stephen Suttmeier, sjefsteknisk analytiker i Bank of America Merrill Lynch, mener at aksjer fremdeles er i et konjunkturbjørnemarked, per CNBC. Han hevdet at S&P 500 må bryte gjennom sitt 40-ukers glidende gjennomsnitt, gå over et nivå på 2 740, før han ville være sikker på at den nåværende korreksjonen er over, og at en ny haussyklus ville være i gang. S&P handlet rundt 4% under 2 740 fra og med klokka 12 mandag.
Ser fremover
At Bank of America Merrill Lynch sier aksjer i dag er i et bjørnemarked, illustrerer hvor mye skade som er gjort på aksjer det siste kvartalet. Til tross for rally i januar, handles fortsatt aksjer langt under høydepunktet, og utfordringene som markedet står overfor har bare økt - og ikke blitt mindre. Det antyder at risikoen for investorer i 2019 fortsatt er høyt.
