Utviklingen i handel, risikolyst og justering av posisjoner vil sannsynligvis dominere gullprisdiskusjonen i løpet av uken fremover, med den amerikanske rentedebatten på vent på veldig kort sikt. Gull beveget seg lavere i løpet av første halvdel av den siste uken før de reverserte og bokførte betydelige netto gevinster - med fem ukers høydepunkter nær 1.350 dollar per unse - under påvirkning av en kraftig forverring av risikoappetitten.
Amerikanske datautgivelser vil sannsynligvis ikke ha stor innvirkning i løpet av den kommende uken, med forventninger om nok en veldig robust lesning for tirsdagens forbrukertillitelse. De viktigste utgivelsene vil være på torsdag, med de siste arbeidsløse påstandene og Chicago PMI-data som gir ny innsikt i underliggende trender. Kjerneindeksene for PCE-priser vil også bli fulgt nøye gitt det kontinuerlige fokuset på inflasjonsutviklingen. Dataene har vært i tråd med konsensusforventningene de siste månedene, noe som begrenser virkningen, men en uberegnelig lesning vil utløse en storm for markedene.
Kommentarer fra Fed-tjenestemenn vil også bli fulgt nøye i løpet av uken fremover. Selv om Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) reiste prognoser for Fed Funds-renten, ble den samlede holdningen ikke ansett som hawkisk i forhold til forventningene. Ethvert forsøk på å presse tilbake mot markedsfortolkningen vil være en betydelig markedsfaktor. Bedriftsdata og hawkisk Fed-retorikk vil ha en tendens til å underbygge dollaren.
Utviklingen rundt risikoappetitten vil være ekstremt viktig i løpet av uken etter at frykt for handel utløste en kraftig forverring av risikovilligheten og store tap for aksjemarkedene. Bekymringene rundt ståltariffene lettet litt da EU og Sør-Korea også ble gitt kortsiktige unntak. Oppmerksomheten har gått over til forholdet mellom USA og Kina etter at USAs grep om å ilegge importtollsatser på 50 milliarder dollar på grunn av beskyldninger om intellektuell eiendomstyveri. Kina har advart om gjengjeldelse, selv om tiltak som er kunngjort så langt, er blitt behersket.
Derfor vil hovedfokuset være på risikoen for gjengjeldelse og en spiralisk konflikt. Hvis Kina opprettholder en relativt diplomatisk og målt tone og ser ut til å ta et langsiktig syn, kan markedets bekymringer til en viss grad falme, noe som også vil dempe etterspørselen etter gull. I kontrast vil en aggressiv tone fra Kina ha en tendens til å forsterke frykten i markedet og støtte edle metaller.
Et viktig beslektet område vil være en bredere retorikk fra den amerikanske administrasjonen, spesielt gitt pågående personellendringer. Hawkisk retorikk om Iran så vel som tøff snakk om handel vil ha en tendens til å underbygge gull, selv om Trump også vil være under press for å ta en mer behersket tone, spesielt gitt pågående skade på amerikanske aksjer.
Posisjonsjustering og vindusdressing vil være en viktig faktor på tvers av aktivaklasser og vil uunngåelig ha betydelig innvirkning på gullprisene, spesielt sent på uken. Avslutningen av første kvartal vil falle sammen med påskeferien, noe som vil undergrave likviditeten i både europeiske og nordamerikanske markeder. Disse faktorene vil øke potensialet for ujevn handelsforhold, og markedene er også på vakt over japansk kapitaltratriasjon ved utgangen av året.
