Hva er et gjerde (alternativer)?
Et gjerde er en defensiv opsjonsstrategi som en investor benytter for å beskytte en eid andel fra prisnedgang, samtidig som den ofrer potensiell fortjeneste.
Viktige takeaways
- Et gjerde er en defensiv opsjonsstrategi som en investor benytter for å beskytte en eid eierandel fra en prisnedgang, samtidig som den ofrer potensielle overskudd. En investor som har en lang posisjon i den underliggende eiendelen konstruerer et gjerde ved å selge en samtaleopsjon med en streikpris over den nåværende formuesprisen, kjøp av en put med en streikpris til eller rett under den nåværende formuesprisen, og selge et put med en streik under den første putens streik. Alle alternativene i gjerdealternativstrategien må ha identiske utløpsdatoer.
Forstå et gjerde (alternativer)
Et gjerde er en opsjonsstrategi som etablerer et område rundt en sikkerhet eller vare ved å bruke tre alternativer. Det beskytter mot betydelige nedsatt tap, men ofrer noe av det underliggende eiendelets oppsidepotensial. I hovedsak skaper det et verdibånd rundt en posisjon slik at innehaveren ikke trenger å bekymre seg for markedsbevegelser mens han nyter fordelene av den aktuelle posisjonen, for eksempel utbytteutbetalinger.
Vanligvis selger en investor som har en lang posisjon i den underliggende eiendelen en kjøpsopsjon med en streikpris over dagens aktivpris, kjøper et putte med en streikekurs til eller rett under dagens aktivapris, og selger et salg med en streik under første putts streik. Alle alternativene må ha identiske utløpsdatoer.
Et krage-alternativ er en lignende strategi som tilbyr samme fordeler og ulemper. Hovedforskjellen er at kragen bare bruker to alternativer, en kort samtale over og en lang satt under dagens formuespris. For begge strategiene utligner premien som innsamles ved å selge opsjoner helt eller delvis premien som er betalt for å kjøpe den lange puten.
Målet med et gjerde er å låse inn en investerings verdi gjennom utløpsdatoen for opsjonene. Fordi det bruker flere alternativer, er et gjerde en type kombinasjonsstrategi, ligner krager og jernkondorer.
Både gjerder og krager er defensive stillinger, som beskytter en posisjon mot prisfall, samtidig som de ofrer oppsidepotensialet. Salget av den korte samtalen kompenserer delvis kostnadene for det lange putet, som med en krage. Salg av out-of-the-money (OTM) kompenserer imidlertid ytterligere kostnadene for de dyrere penger-på-pengene (ATM) som bringer og bringer de totale kostnadene for strategien nærmere null.
En annen måte å vise et gjerde på er kombinasjonen av en dekket samtale og en ATM-bjørn som er spredt.
Konstruere et gjerde (alternativer)
For å lage et gjerde, starter investoren med en lang posisjon i den underliggende eiendelen, enten det er en aksje, indeks, råvare eller valuta. Handlene på alternativene, som alle har samme utløp, inkluderer:
- Selg eller skriv en samtale med en streikpris som er høyere enn den nåværende prisen på det underliggende. Kjøp et salg med en streikpris til gjeldende pris på det underliggende eller litt under det. Selg eller skriv et putte med en streikpris lavere enn streiken av den korte putten.
For eksempel kan en investor som ønsker å konstruere et gjerde rundt en aksje som for tiden handler for $ 50, selge en samtale med en streikpris på $ 55, ofte kalt en dekket samtale. Neste, kjøp en salgsopsjon med en streikepris på $ 50. Til slutt, selg et annet sett med en streikepris på $ 45. Alle alternativene har tre måneder til utløpet.
Premien oppnådd ved salg av samtalen vil være ($ 1, 27 * 100 aksjer / kontrakt) = $ 127. Premien som ble betalt for det lange spillet ville være ($ 2, 06 * 100) = $ 206. Og premien som samles inn fra kort sette ville være ($ 0, 79 * 100) = $ 79.
Derfor vil kostnadene for strategien være premie betalt minus premie samlet inn eller $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0.
Dette er selvfølgelig et ideelt resultat. Den underliggende eiendelen kan ikke handle rett til den midtre strykprisen, og volatilitetsforhold kan skje prisene på den ene eller den andre måten. Nettokostnad eller debet bør imidlertid være liten. En nettokreditt er også mulig.
