I forrige uke ble det skravling fra både hauker og duer om den amerikanske pengepolitikken i Federal Reserve, med dyene mer sprek. Det ser ut til at den vanlige oppfordringen er at Federal Reserve skal kutte den føderale fondssatsen tilbake til 1, 75% til 2, 00% i år fra dagens 2, 25% til 2, 50%. Min oppfordring er fortsatt at Fed vil forlate fondskursen uendret gjennom 2019 og potensielt frem til slutten av 2020 etter presidentvalget.
Wall Street har glemt det faktum at Fed fortsetter å slappe av balansen. Federal Reserve-formann Jerome Powell sier at avvikling av balansen ikke skjerper pengepolitikken, men jeg sier at han lyver, ettersom avvikling er kvantitativ innstramming fordi den reverserer kvantitativ lettelse, som ballonerte Feds balanse til 4, 5 billioner dollar.
Hver uke tar Federal Reserve et øyeblikksbilde av balansen på onsdag. 27. mars var balansen på 3 956 billioner dollar, ned 6 milliarder dollar fra 3, 962 dollar 20. mars. Dette tilsvarer innstramming fra Fed, da 6 milliarder dollar ble trukket ut av banksystemet. I slutten av september 2017 var balansen 4, 5 billioner dollar, så den totale avviklingen har vært 544 milliarder dollar.
FOMC
Federal Reserve-strategien: Federal Reserve vil stoppe avviklingen i slutten av september 2019. Fed har satt en avviklingsplan på 50 milliarder dollar i april og deretter 35 milliarder dollar for hver av de neste fem månedene til og med september. Dette er ytterligere 225 milliarder dollar i innstramning av Fed, noe som vil ta balansen ned til 3, 731 billioner dollar.
Denne reduksjonen vil ikke oppfylle styreleder Powells uttalte mål om en balanse på 3, 5 billioner dollar. Løy han igjen, eller nevnte han ganske enkelt ikke at ytterligere avvikling trenger å skje for å oppnå dette målet? De ytterligere 231 milliarder dollar i avvikling vil sannsynligvis bli planlagt etter valget i 2020.
Det daglige diagrammet for avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen
Refinitiv XENITH
Det daglige diagrammet for avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen viser at denne avkastningen har vært under et "dødskors" siden 11. januar som favoriserer lavere avkastning. Det 50-dagers enkle glidende gjennomsnittet falt under 200-dagers enkelt glidende gjennomsnitt for å vise at lavere avkastning ville følge. Den dagen var denne avkastningen 2, 70%, og den falt til et lavt avkastning på 2019 på 2, 34% 28. mars.
Den 10-årige avkastningen på statskassen har ligget under sin halvårlige pivot på 2, 605% siden 20. mars, da FOMC kunngjorde et mer dybt syn på pengepolitikken. Utbyttet la ned forrige uke på 2, 414%, med min pivot for denne uken på 2, 466%. Jeg viser månedlige og kvartalsvise verdinivåer på 2.576% og 2.759%. Utbyttet er et tydelig tegn på at økonomisk svakhet i Europa hjelper en "fly til sikkerhet" inn i amerikanske statskasser.
Det ukentlige diagrammet for avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen
Refinitiv XENITH
Det ukentlige diagrammet for avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen viser nedgangen i avkastningen som begynte fra et høydepunkt på 3, 26% i løpet av uken 12. oktober da aksjemarkedet toppet. Denne uken setter det laveste avkastningen fra dette høye til 2.340%, og holder sitt 200 ukers enkle glidende gjennomsnitt, eller "reversering til gjennomsnittet" på 2, 356%. Diagrammet favoriserer lavere avkastning fremover, med noten under det fem ukers modifiserte glidende gjennomsnittet på 2, 593%. Den 12 x 3 x 3 ukentlige sakte stokastiske avlesningen falt til 21, 87 denne uken, ned fra 25, 55 den 22. mars.
Daglig diagram for SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
SPDR S&P 500 ETF (SPY), også kjent som Edderkoppene ETF, er 20, 8% over 26 des. På 233, 76 dollar og 3, 9% under det hele tiden intradagshøyde på $ 293, 94 satt 21. september. Dette oksemarkedet rally følger en nedgang i bjørnemarkedet fra det hele tiden intradaghøyde på $ 293, 94 satt 21. september til 26. desember-lavet. Fondet så en "nøkkel reversering" dag 26. desember, da avslutningen på $ 246, 18 den dagen var over 24 desember høyde av $ 240, 83.
Avslutningen på 249, 92 dollar den 31. desember var et viktig innspill til min egenutviklede analyse, og to viktige nivåer er fortsatt i spill. Det halvårlige verdinivået er $ 266, 14, med det årlige risikonivået på $ 285, 86. Avslutningen 29. mars til $ 282.48 ble også lagt inn i analysene mine, noe som resulterte i et månedlig verdinivå på $ 272, 17, et ukentlig risikonivå på $ 287, 14 og et kvartalsvis risikonivå over det høye tiden på $ 297, 56.
Ukekart for SDDR S&P 500 ETF
Refinitiv XENITH
Det ukentlige diagrammet for edderkopper er positivt kjøpt overkjøpt, med ETF over det fem ukers modifiserte glidende gjennomsnittet på $ 276, 6 og over det 200 ukers enkle glidende gjennomsnittet, eller "tilbakeføring til gjennomsnittet, " på $ 238, 78 etter dette gjennomsnittet holdt på $ 234, 71 i løpet av uken 28. desember. Den 12 x 3 x 3 ukentlige sakte stokastiske lesningen steg til 89, 80 forrige uke, opp fra 88, 80 22. mars og beveget seg videre over terskelen for overkjøpt på 80, 00. SPY vil trolig begynne i april å bli en "oppblåsende parabolsk boble" med en lesning over 90, 00.
Hvordan bruke mine verdinivåer og risikofylte nivåer: Verdinivået og risikofylt nivåene er basert på de ni siste ukentlige, månedlige, kvartalsvise, halvårlige og årlige stengingene. Det første nivået var basert på stengt 31. desember. De opprinnelige kvartals-, halvårlige og årlige nivåene er fortsatt i spill. Ukenivået endres hver uke; månedlig nivå endres ved slutten av hver måned.
Min teori er at ni års volatilitet mellom stenger er nok til å anta at alle mulige bullish eller bearish hendelser for aksjen er innarbeidet i. For å fange opp aksjekursvolatilitet, bør investorer kjøpe aksjer på svakhet til et verdinivå og redusere eierandeler på styrke til et risikabelt nivå. En pivot er et verdinivå eller risikofylt nivå som ble krenket innen dens tidshorisont. Pivoter fungerer som magneter som har stor sannsynlighet for å bli testet igjen før tidshorisonten utløper.
Hvordan bruke 12 x 3 x 3 ukentlige sakte stokastiske avlesninger: Mitt valg av å bruke 12 x 3 x 3 ukentlige sakte stokastiske avlesninger var basert på backtesting mange metoder for å lese aksjekurs momentum, med det formål å finne kombinasjonen som resulterte i færrest falske signaler. Dette gjorde jeg etter børskrakket i 1987, så jeg har vært fornøyd med resultatene i mer enn 30 år.
Den stokastiske avlesningen dekker de siste 12 ukene med høye, lave og lukkede aksjer. Det er en rå beregning av forskjellene mellom den høyeste høye og laveste lave kontra lukkene. Disse nivåene er modifisert til en rask lesing og en langsom lesing, og jeg fant ut at den langsomme lesningen fungerte best.
De stokastiske leseskalaene mellom 00, 00 og 100, 00, med avlesninger over 80, 00 som overkjøpt og avlesninger under 20, 00 anses som oversolgt. Nylig bemerket jeg at aksjer har en tendens til å toppe og synke fra 10% til 20% og mer kort tid etter at lesningen stiger over 90, 00, så jeg kaller at en "oppblåsende parabolboble", som en boble alltid dukker opp. Jeg refererer også til en lesning under kl. 10.00 som "for billig til å ignorere."
