Utveksling

Innholdsfortegnelse

• Hva er en ETF?
• Typer ETF-er
• Hvordan kjøpe og selge
• Real World-eksempler på ETF-er
• Fordeler og ulemper med ETF-er
• ETF Opprettelse og innløsning

Hva er en ETF?

Et børshandlet fond (ETF) er en type sikkerhet som innebærer en samling av verdipapirer - for eksempel aksjer - som ofte sporer en underliggende indeks, selv om de kan investere i et hvilket som helst antall bransjesektorer eller bruke forskjellige strategier. ETF-er er på mange måter lik aksjefond; de er imidlertid notert på børser og ETF-aksjer handler hele dagen, akkurat som vanlig aksje.

Et velkjent eksempel er SPDR S&P 500 ETF (SPY), som sporer S&P 500-indeksen. ETF kan inneholde mange typer investeringer, inkludert aksjer, råvarer, obligasjoner eller en blanding av investeringstyper. Et børshandlet fond er et omsettelig verdipapir, noe som betyr at det har en tilhørende pris som gjør det enkelt å kjøpe og selge.

Viktige takeaways

• Et børshandlet fond (ETF) er en kurv med verdipapirer som handler på en børs, akkurat som en aksje. ETF-aksjekursene svinger hele dagen når ETF kjøpes og selges; dette er forskjellig fra aksjefond som bare handles en gang om dagen etter at markedet har stengt. ETF-er kan inneholde alle typer investeringer inkludert aksjer, råvarer eller obligasjoner; noen tilbyr bare amerikanske selskaper, mens andre er internasjonale. ETF-er tilbyr lave utgiftsforhold og færre meglerkommisjoner enn å kjøpe aksjene enkeltvis.

En ETF kalles et børshandlet fond siden det omsettes på en børs akkurat som aksjer. Prisen på en ETFs aksjer vil endre seg gjennom hele handelsdagen etter hvert som aksjene er kjøpt og solgt på markedet. Dette er i motsetning til aksjefond, som ikke omsettes på en børs, og handler kun en gang per dag etter at markedene har stengt.

Et ETF er en type fond som har flere underliggende eiendeler, i stedet for bare en som en aksje. Fordi det er flere eiendeler i en ETF, kan de være et populært valg for diversifisering.

En ETF kan eie hundrevis eller tusenvis av aksjer i forskjellige bransjer, eller den kan isoleres til en bestemt næring eller sektor. Noen fond fokuserer kun på amerikanske tilbud, mens andre har globale utsikter. For eksempel vil bankfokuserte ETF-er inneholde aksjer i forskjellige banker i hele bransjen.

Typer ETF-er

Det er forskjellige typer ETF-er tilgjengelig for investorer som kan brukes til inntektsgenerering, spekulasjoner, prisstigninger og for å sikre eller delvis oppveie risiko i en investors portefølje. Nedenfor er flere eksempler på typer ETF-er.

• Obligasjons ETF-er kan omfatte statsobligasjoner, selskapsobligasjoner og stats- og lokale obligasjoner - kalt kommunale obligasjoner. Industri-ETF-er sporer en bestemt bransje som teknologi, bankvirksomhet eller olje- og gassektoren. ETF-er for investeringer investerer i råvarer inkludert råolje eller gull. ETF-er i valuta investerer i utenlandske valutaer som Euro eller kanadiske dollar. Interne ETF-er prøver å oppnå gevinst ved aksjedaling ved å kortslutte aksjer. Shorting selger en aksje, forventer en nedgang i verdien, og kjøper den tilbake til en lavere pris.

Investorer bør være klar over at mange inverse ETF-er er Exchange Traded Notes (ETN-er) og ikke sanne ETF-er. Et ETN er en obligasjon, men handler som en aksje og støttes av en utsteder som en bank. Sørg for å ta kontakt med megleren din for å finne ut om et ETN passer riktig for porteføljen din.

I USA er de fleste ETF-er satt opp som åpne fond og er underlagt Investment Company Act fra 1940, bortsett fra hvor påfølgende regler har endret deres lovkrav. Åpne fond begrenser ikke antall investorer som er involvert i produktet.

Hvordan kjøpe og selge ETF-er

ETF handler med online meglere og tradisjonelle meglerhandlere. Du kan se noen av de beste meglerne i bransjen for ETF-er med Investopedias liste over de beste meglerne for ETF-er. Et alternativ til standardmeglere er roboterådgivere som Betterment og Wealthfront som benytter seg av ETF-er i investeringsproduktene sine.

Real World-eksempler på ETF-er

Nedenfor er eksempler på populære ETF-er på markedet i dag. Noen ETFer sporer en indeks over aksjer som skaper en bred portefølje, mens andre retter seg mot spesifikke bransjer.

• SPDR S&P 500 (SPY): Den eldste overlevende og mest kjente ETF sporer S&P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM): Sporer Russell 2000 small-cap indeksInvesco QQQ (QQQ): Indekserer Nasdaq 100, som typisk inneholder teknologiske aksjerSPDR Dow Jones Industrial Average (DIA): Representerer de 30 aksjene i Dow Jones Industrial AverageSector ETF-er: Spor individuelle næringer som olje (OIH), energi (XLE), finansielle tjenester (XLF), REITs (IYR), Biotech (BBH) Commodity ETF-er: Representere råvaremarkeder inkludert råolje (USO) og naturgass (UNG) Fysisk støttede ETF-er: SPDR Gold Shares (GLD) og iShares Silver Trust (SLV) har fysisk gull og sølvpenger i fondet

Fordeler og ulemper med ETF-er

ETF-er gir lavere gjennomsnittlige kostnader, siden det vil være dyrt for en investor å kjøpe alle aksjene som holdes i en ETF-portefølje hver for seg. Investorer trenger bare å utføre en transaksjon for å kjøpe og en transaksjon for å selge, noe som fører til færre meglerprovisjoner siden det bare er noen få handler som gjøres av investorer. Meglere belaster vanligvis en provisjon for hver handel. Enkelte meglere tilbyr til og med ingen provisjonshandel med visse billige ETF-er som reduserer kostnadene for investorene ytterligere.

En ETFs utgiftsforhold er kostnadene for å drifte og forvalte fondet. ETF-er har typisk lave utgifter siden de sporer en indeks. For eksempel, hvis en ETF sporer S&P 500-indeksen, kan den inneholde alle 500 aksjer fra S&P, noe som gjør det til et passivt forvaltet fond og mindre tidskrevende. Imidlertid sporer ikke alle ETF-er en indeks på en passiv måte.

Pros

• Tilgang til mange aksjer på tvers av ulike bransjer

• Lave utgiftsforhold og færre meglerprovisjoner.

• Risikostyring gjennom diversifisering

• Det finnes ETF-er som fokuserer på målrettede næringer

Ulemper

• ETF-er som administreres aktivt har høyere gebyrer

• ETF-er for enkeltindustrifokus begrenser diversifisering

• Mangel på likviditet hindrer transaksjoner

Aktivt administrerte ETF-er

Det finnes også aktivt forvaltede ETF-er, der porteføljeforvaltere er mer involvert i å kjøpe og selge aksjer i selskaper og endre eierandeler i fondet. Et mer aktivt forvaltet fond vil vanligvis ha en høyere utgiftsgrad enn passivt forvaltede ETF-er. Det er viktig at investorene avgjør hvordan fondet forvaltes, om det er aktivt eller passivt forvaltet, det resulterende utgiftsforholdet, og veier kostnadene mot avkastningstakten for å sikre at det er verdt å holde.

Indekserte aksjer

En indeksert ETF gir investorer diversifisering av et indeksfond så vel som muligheten til å selge korte, kjøpe på margin og kjøpe så lite som en aksje siden det ikke er noen minimumskrav til innskudd. Imidlertid er ikke alle ETF-er like diversifiserte. Noen kan inneholde en sterk konsentrasjon i en bransje, eller en liten gruppe aksjer, eller eiendeler som er sterkt korrelert med hverandre.

Utbytte og ETF-er

Mens ETF-er gir investorer muligheten til å vinne når aksjekursene stiger og faller, drar de også fordel av selskaper som betaler utbytte. Utbytte er en del av inntekten som er tildelt eller utbetalt av selskaper til investorer for å ha beholdningen. ETF-aksjonærer har rett til en andel av overskuddet, for eksempel opptjente renter eller utbetalt utbytte, og kan få en gjenværende verdi i tilfelle fondet avvikles.

ETF-er og skatter

En ETF er mer skatteeffektiv enn et aksjefond siden mest kjøp og salg skjer gjennom en børs og ETF-sponsoren ikke trenger å innløse aksjer hver gang en investor ønsker å selge, eller utstede nye aksjer hver gang en investor ønsker å kjøpe. Innløse aksjer i et fond kan utløse en skatteplikt, så å notere aksjene på en børs kan holde skattekostnadene lavere. Når det gjelder et aksjefond, hver gang en investor selger aksjene sine, selger de det tilbake til fondet og pådras et skatteplikt som må betales av aksjeeierne i fondet.

ETF-er markedseffekter

Siden ETF-er har blitt stadig mer populære blant investorer, er det opprettet mange nye fond som resulterer i lave handelsvolumer for noen av dem. Resultatet kan føre til at investorer ikke lett kan kjøpe og selge aksjer i et lavvolum ETF.

Bekymringer har dukket opp for påvirkningen av ETF-er på markedet og om etterspørselen etter disse midlene kan blåse opp aksjeverdien og skape skjøre bobler. Noen ETF-er er avhengige av porteføljemodeller som ikke er testet i forskjellige markedsforhold og kan føre til ekstreme tilstrømninger og utstrømmer fra fondene, noe som har en negativ innvirkning på markedets stabilitet. Siden finanskrisen har ETF-er spilt store roller i flash-krasjer og ustabilitet i markedet. Problemer med ETF-er var viktige faktorer i flash-krasj og markedsnedgang i mai 2010, august 2015 og februar 2018.

ETF Opprettelse og innløsning

Tilførselen av ETF-aksjer er regulert gjennom en mekanisme kjent som opprettelse og innløsning, som involverer store spesialiserte investorer, kalt autoriserte deltakere (APs).

Opprettelse

Når en ETF ønsker å utstede ytterligere aksjer, kjøper AP aksjer av aksjene fra indeksen - som S&P 500 sporet av fondet - og selger eller bytter dem til ETF for nye ETF-aksjer til en lik verdi. På sin side selger AP ETF-aksjene i markedet for overskudd. Prosessen med en AP som selger aksjer til ETF-sponsoren, til gjengjeld for aksjer i ETF, kalles opprettelse.

Opprettelse når andeler handles til en premium

Se for deg en ETF som investerer i aksjene til S&P 500 og har en aksjekurs på $ 101 ved slutten av markedet. Hvis verdien av aksjene som ETF eier bare var verdt $ 100 på en aksje per basis, handler fondets kurs på $ 101 til en premie til fondets netto aktivaverdi (NAV). NAV er en regnskapsmekanisme som bestemmer den samlede verdien av eiendelene eller aksjene i en ETF.

En autorisert deltaker har et insentiv til å bringe ETF-aksjekursen tilbake i likevekt med fondets NAV. For å gjøre dette vil AP kjøpe aksjer av aksjene som ETF ønsker å ha i sin portefølje fra markedet og selger dem til fondet i retur for aksjer i ETF. I dette eksemplet kjøper AP aksjer på det åpne markedet til en verdi av $ 100 per aksje, men får aksjer i ETF som handler på det åpne markedet for $ 101 per aksje. Denne prosessen kalles oppretting og øker antall ETF-aksjer på markedet. Hvis alt annet forblir det samme, vil å øke antall aksjer tilgjengelig på markedet redusere kursen på ETF og bringe aksjer på linje med fondets NAV.

Forløsning

Motsatt kjøper en AP også andeler av ETF på det åpne markedet. AP selger deretter disse aksjene tilbake til ETF-sponsoren i bytte mot enkeltaksjer som AP kan selge på det åpne markedet. Som et resultat reduseres antall ETF-aksjer gjennom prosessen som kalles innløsning.

Innløsnings- og opprettelsesaktiviteten er en funksjon av etterspørselen i markedet og om ETF handler til en rabatt eller premie til verdien av fondets eiendeler.

Innløsning når aksjer handles til en rabatt

Se for deg en ETF som holder aksjene i Russell 2000 small-cap indeks og handler for tiden for $ 99 per aksje. Hvis verdien av aksjene ETF holder i fondet er verdt $ 100 per aksje, handler ETF med en rabatt til NAV.

For å bringe ETFs aksjekurs tilbake til NAV vil en AP kjøpe aksjer av ETF på det åpne markedet og selge dem tilbake til ETF i retur for aksjer i den underliggende aksjeporteføljen. I dette eksemplet er AP i stand til å kjøpe eierskap til $ 100 verdi av aksjer i bytte mot ETF-aksjer den kjøpte for $ 99. Denne prosessen kalles innløsning, og den reduserer tilbudet av ETF-aksjer på markedet. Når tilbudet av ETF-aksjer reduseres, bør prisen stige og komme nærmere NAV.