Hva er utbytte på etterskudd?
Foretrukne aksjer utstedes med garanti for utbytte, så hvis et selskap ikke klarer å utstede disse utbetalingene som lovet, blir det totale beløpet som skyldes investorene ført i balansen som etterskuddsvis utbytte.
Hvis et selskap har etterskuddsvis utbytte, betyr det vanligvis at det ikke har klart å generere nok kontanter til å betale utbyttet det skylder foretrukne aksjonærer.
Forstå utbytte på etterskudd
Investorer i foretrukne aksjer kjøper aksjer primært for utbyttet. De er egentlig en hybrid av aksjer og obligasjoner.
Det vil si at de representerer en eierandel i selskapet, slik alle aksjer gjør. Imidlertid er de ikke vanligvis kjøpt med forventning om at prisen vil stige i løpet av den nærmeste fremtiden, slik at eieren kan selge aksjene med overskudd.
Viktige takeaways
- Hvis et selskap ikke klarer å foreta utbetalinger det skylder foretrukne aksjonærer, går det skyldige beløpet på bøkene som etterskuddsvis på etterskudd. Hvis de foretrukne aksjene er kumulative, øker utbetalingsutbyttet med hver tapte frist for betaling. betalt i sin helhet før selskapet setter av penger til utbytte tildelt fellesaksjonærer.
Snarere er de en investering i inntekt. Foretrukne aksjer har en garantert avkastning i utbytte. Dette kan være en fast prosentandel eller avkastningen kan svinge med en viss økonomisk indikator.
I alle fall, som med obligasjoner, forventer investoren å motta en månedlig eller kvartalsvis betaling av et visst beløp. Aksjene kan selges på en børs, som vanlig aksje, men den typiske eieren av foretrukne aksjer er i den for inntektstillegget.
Som obligasjoner appellerer foretrukne aksjer til en mer konservativ investor, eller de utgjør den konservative delen av en investors mangfoldige portefølje.
Når utbytte suspenderes
Et styre kan stemme for å innstille utbytte til eiere av aksjer, foretrukket eller vanlig.
Hvis selskapet suspenderer betalingene, må de registreres i selskapets balanse som etterskuddsvis utbytte. Hensikten er å betale det skyldige beløpet når det er mulig.
En stemme for å stanse utbytteutbetalinger er et tydelig signal om at et selskap ikke har klart å tjene nok penger til å betale utbyttet det har forpliktet seg til å betale. I det minste kan noen av forpliktelsene, som betaling til vanlige leverandører, være mer presserende.
Uansett må alt utbytte som skyldes foretrukne aksjonærer utbetales før utstedelse av eventuelt utbytte til eiere av vanlige aksjer.
Felles aksjer Foretrukne aksjer
Den store hoveddelen av aksjekjøp og salg er av vanlige aksjer. Innehavere av aksjer har en eierandel i det utstedende selskapet Selskapet kan, hvis styret velger det, stemme for å gi eierne av vanlige aksjer utbytte, som representerer hver eieres andel av fortjenesten.
Styret kan imidlertid ikke tildele utbytte til eiere av aksjer før de setter av beløpet de skylder foretrukne aksjonærer. Utbyttet er ikke en bonus. De er en forpliktelse.
Foretrukket utbytte kan være "innkallelig." Det vil si at selskapet kan kjøpe dem tilbake og utstede dem til lavere utbyttesats hvis rentene faller.
Tilsvarende må eventuelt utbetalt utbytte som skyldes eierne av foretrukne aksjer betales i sin helhet før styret vurderer å betale utbytte på vanlige aksjer.
Stemmerettigheter
Det er noen andre forskjeller mellom vanlige og foretrukne aksjer.
For det første er foretrukne aksjer vanligvis dyrere, og prisene er mindre ustabile over tid.
I tillegg har eiere av vanlige aksjer stemmerett og kan delta i større forretningsavgjørelser hvis de velger det. Eiere av foretrukne aksjer har generelt ikke stemmerett.
Foretrukne aksjonærer har imidlertid et høyere krav på selskapets eiendeler i tilfelle konkurs. Dette er ikke spesielt meningsfylt siden selv foretrukne aksjonærer står i kø for tilbakebetaling bak sikrede kreditorer, usikrede kreditorer og skattemyndigheter. Selv obligasjonseiere er høyere i takt, siden investeringen deres representerer sikret kreditt.
Eksempel på utbytte på etterskudd
Anta at selskapet ABC har fem millioner ordinære aksjer og en million foretrukne aksjer. Selskapet betaler utbytte til vanlige aksjonærer hvert annet år, mens foretrukne aksjonærer er garantert et utbytte på $ 3 per aksje.
Som et minimum må ABC betale ut tre millioner dollar i utbytte hvert år.
På grunn av sviktende økonomi og noen juridiske problemer med en av direktørene, tar ABCs fortjeneste et stort dykk, og etterlater det akkurat nok til å betale de mest presserende regningene. Styret velger å stanse alle utbytteutbetalinger til inntektene tar seg opp.
Tre år senere er ABC imidlertid fortsatt plyndret. Nå skylder den foretrukne aksjonærer 9 millioner dollar i ubetalt utbytte.
Med lanseringen av et revolusjonerende nytt produkt ser ABC endelig at fortjenesten tar seg opp. Gitt størrelsen på de presserende økonomiske forpliktelsene, er den likevel ikke i stand til å betale sitt foretrukne utbytte.
Fem hele år etter at den nesten kollapset, er ABCs utvinning fullstendig, og den er mer lønnsom enn noen gang.
ABC er i stand til å betale $ 15 millioner i utbytte på etterskudd som skyldes sine foretrukne aksjonærer. Deretter kan det tenke på å utstede et utbytte til de vanlige, lange aksjonærene.
Fintrykk
Generelt har foretrukne aksjer et garantert utbytte som påløper over tid hvis de ikke blir betalt, som i eksemplet over. Imidlertid er det bare kumulativt utbytte som har denne fordelen.
Selskaper har muligheten til å utstede ikke-kumulativt utbytte, noe som betyr at aksjonærene ikke har krav på noe utbytte som er ubetalt på grunn av et fall i fortjenesten.
Heldigvis er denne typen utbytte langt mindre vanlig.
Innkallelige aksjer
Selv om selskaper ønsker å belønne aksjonærene for investeringer, er de ikke i ferd med å gi bort mer penger enn de må. Noen selskaper begrenser sitt ansvar ved å utstede konverterbare aksjer.
Denne typen preferanser kan tilbakekjøpes av selskapet etter eget skjønn for en forhåndsbestemt pris på en gitt dato.
Foretrukket aksjeutbytte, som obligasjonsrenter, påvirkes i stor grad av rentene som er satt av Federal Reserve på utstedelsestidspunktet. Selskaper som utsteder konverterbare aksjer beholder muligheten til å kjøpe tilbake eksisterende foretrukne aksjer og emittere dem på nytt med lavere utbyttesats når renten faller.
