Hva er obligatorisk konvertibelt obligasjonslån (CCD)?
Obligatorisk konvertibelt obligasjonslån (CCD) er en type obligasjon der hele verdien av obligasjonen må konverteres til egenkapital på et spesifikt tidspunkt. En CCD kan klassifiseres som en hybrid sikkerhet, noe som betyr at den verken regnes som ren debet eller ren egenkapital.
Forståelse av obligatorisk konvertibelt obligasjonslån (CCD)
En obligasjon er en mellomlang til langvarig gjeldssikkerhet utstedt av selskaper for å låne penger fra investorer til en fast rente, selv om fysiske eiendeler eller sikkerhet ikke sikrer dem. Disse instrumentene støttes bare av det utstedende selskapets fulle tro og kreditt. I realiteten er et usikret selskapsobligasjon et obligasjonslån. Obligasjonshavere mottar periodisk rentebetalinger og tilbakebetales med hovedinvestering ved forfall.
En obligasjon kommer i to former - ikke konvertible og konvertible. En ikke-konvertibel obligasjon er en som ikke kan konverteres til aksjeandelene i det utstedende selskapet. Siden det ikke er noen konvertibilitetsfunksjon på disse typer obligasjoner, er renten knyttet til dem høyere enn konvertible obligasjoner. Konvertible obligasjoner kan derimot konverteres til selskapets egenkapital etter en forhåndsbestemt periode. Siden det er en opplevd fordel med å konvertere disse rentepapirene til en eierandel i firmaet, er investorer villige til å akseptere en lavere rente for å kjøpe konvertible obligasjoner.
En form for konvertible obligasjoner er obligatoriske konvertible obligasjoner (CCD). Hovedforskjellen mellom obligatoriske konvertible obligasjoner og andre konvertible verdipapirer er at eiere av CCD må konvertere sine obligasjoner til egenkapital, mens i andre typer konvertible verdipapirer gis eierne av obligasjonslånet muligheten til å konvertere. Obligasjonsinnehavere har ingen stemmerett på selskapets generalforsamling, men når den obligatoriske konvertible obligasjonen er konvertert til aksjer, blir obligasjonshaverne automatisk aksjonærer i selskapet og erverver alle rettighetene til aksjonærene.
Den obligatoriske konverteringen av obligasjoner til egenkapital er faktisk en metode som brukes av et selskap for å betale ned sin gjeld ved å betale sine obligasjonshavere in natur, det vil si egenkapital. Den naturlige betalingen består av tilbakebetaling av hovedstol og betaling av renter. Det er to typer konverteringspriser. Den første konverteringsprisen vil begrense prisen til tilsvarende verdien av verdipapirets pålydende verdi i aksjer. Det andre vil avgrense hvor investoren vil tjene mer enn pari. Det obligatoriske konvertible obligasjonslånets andel av konvertering avgjøres av utsteder når obligasjonen utstedes. Konverteringsgraden er antall aksjer hver obligasjon konverterer til, og det kan komme til uttrykk per obligasjon eller på en prosent (per 100) basis.
Noen CCD-er, som vanligvis regnes som egenkapital, er strukturert på en måte som gjør dem mer lik gjeld. Ofte har investoren en salgsopsjon som krever at de utstedende selskapene kjøper tilbake aksjer til en fast pris. I motsetning til rene gjeldsemisjoner, for eksempel selskapsobligasjoner, utgjør obligatoriske konvertible obligasjoner ikke en kredittrisiko senere for selskapet som utsteder dem siden de til slutt konverterer til egenkapital. I tillegg demper CCD også noe av det nedadgående presset en ren aksjeutstedelse vil ha på den underliggende aksjen, siden de ikke umiddelbart konverteres til aksjer.
