Hva er en Cliquet?
En cliquet, også kalt et "ratchet-alternativ", er en serie med ATM-penger (enten ATM), enten kaller eller ringer, der hvert påfølgende alternativ blir aktivt når det forrige utløper.
Viktige takeaways
- En cliquet, også kalt et "ratchet-alternativ", er en serie ATM-penger (enten ATM), enten det er å ringe eller ringe, der hvert påfølgende alternativ blir aktivt når det forrige utløper. Den totale premien og de nøyaktige tilbakestillingsdatoene er kjent ved transaksjonsarbeidet av en cliquet.Cliquet-innehavere kan velge å motta utbetalingen når hvert alternativ går ut eller vente til hele serien spiller ut for å motta summen av alle utbetalinger ved forfall.
Forstå en Cliquet
En cliquet er kontantoppgjort, eksotisk opsjonstype som gjør seg gjeldende på forhåndsbestemte datoer og deretter tilbakestiller streikprisen basert på prisen på den underliggende verdipapiren på oppgjørstidspunktet. Hvert nye alternativ i cliquet trer i kraft når det forrige alternativet utløper. Totalpremien og de eksakte tilbakestillingsdatoene er kjent på tidspunktet for transaksjonen av en cliquet. Investorer kan velge å motta utbetalingen når hvert alternativ går ut eller vente til hele serien spiller ut.
En cliquet er en serie fremtidsstartalternativer, alt relatert til hverandre. Hvert alternativ for fremtidsstart representerer forhåndskjøpet av en salgs- eller samtaleopsjon med en ATM-pris (ATM) som skal bestemmes på et senere tidspunkt, vanligvis når alternativet blir aktivt. Et fremadstart-alternativ blir aktivt på en spesifisert dato i fremtiden. Premien blir betalt på forhånd, mens tiden til utløpet og den underliggende sikkerheten er fastsatt på det tidspunktet alternativet for fremtidsstart kjøpes.
Hvis de underliggende verdipapirene handler på den første oppgjørsdagen under anskaffelsesprisen for opsjonen (for en samtale), utløper den verdiløs og tilbakestilles til prisen på den underliggende verdipapiren på oppgjørstidspunktet. Hvis de underliggende verdipapirhandlene over slutten av neste oppgjør er over den nye streiken, kan innehaveren velge å motta forskjellen mellom markedsprisen på den underliggende verdipapiren og streikprisen. Alternativt kan innehaveren la den sykle for å motta summen av alle utbetalinger ved forfall.
Den største fordelen med å sette i gang en cliquet er, hvis en investor forventer at volatiliteten vil stige, kan de låse inn fortjenesten på forhåndsbestemte nivåer og dermed maksimere den samlede porteføljeavkastningen.
Cliquet-eksempel
For eksempel vil et treårig cliquet-alternativ med en streik på $ 1000 utløpe verdiløst det første året hvis det underliggende stenger på $ 900. Denne verdien ($ 900) vil da være den nye streikprisen for året etter, og hvis det underliggende på oppgjøret skulle være $ 1200, ville innehaveren motta en utbetaling og streiken vil tilbakestilles til dette nye nivået. Høyere volatilitet gir bedre betingelser for investorer for å tjene fortjeneste.
Cliquet ligner på asiatiske alternativer
Et asiatisk opsjon er en opsjonstype der utbetalingen avhenger av gjennomsnittsprisen på den underliggende eiendelen over en viss tid, i motsetning til standardopsjoner (amerikansk og europeisk), hvor utbetalingen avhenger av prisen på det underliggende aktivet på en spesifikt tidspunkt (forfall). Disse alternativene lar kjøperen kjøpe (eller selge) den underliggende eiendelen til gjennomsnittsprisen, i stedet for spotprisen.
Cliquets bestemmer utbetalinger med jevne mellomrom for opsjonenes levetid; så på en måte fungerer de som asiatiske alternativer med en gjennomsnittspris. Naturligvis er ikke matematikken den samme, spesielt siden det kan være utbetalinger på null underveis ettersom individuelle alternativ for startstart utløper verdiløse.
