En geared buyout (LBO) er en transaksjon der kjøperen låner en betydelig del av de nødvendige midlene for å kjøpe den spesifiserte eiendelen fra selgeren. LBOer blir ofte utført av private equity-grupper. Når det eksisterende eierforholdet til en virksomhet ønsker å avslutte, finner det ofte villige kjøpere blant private equity-selskaper.
I tillegg til egenkapitalen som sponses av private equity, bruker kjøpere ofte lånte midler for å utgjøre den totale kjøpesummen når de utfører en utkjøp. Et sentralt trekk ved en LBO er at låneopptaket skjer på selskapsnivå, ikke med aksjesponsor. Selskapet som blir kjøpt ut av en private equity sponsor låner i hovedsak penger for å betale ut den tidligere eieren.
Bankfinansiering
En sponsor av private equity bruker ofte lånte midler fra en bank eller fra en gruppe banker kalt et syndikat. Banken strukturerer gjelden (roterende, kortsiktig gjeld eller begge deler) i forskjellige trancher og låner ut penger til selskapet for arbeidskapital og for å betale ut det eksisterende eierskapet.
Obligasjoner eller private plasseringer
Obligasjoner og private sedler kan være en finansieringskilde for en LBO. En bank eller obligasjonsforhandler fungerer som en arrangør i obligasjonsmarkedet på vegne av selskapet som selges, og hjelper selskapet med å ta opp gjelden på det offentlige obligasjonsmarkedet.
Mezzanine, junior eller ansvarlig gjeld
Ansvarlig gjeld (også kalt mezzaningjeld eller juniorgjeld) er en vanlig metode for å låne i løpet av en LBO. Det foregår ofte i forbindelse med seniorgjeld (bankfinansiering eller obligasjoner som beskrevet ovenfor) og har funksjoner som både er egenkapitallignende og gjeldslignende.
Selgerfinansiering
Selgerfinansiering er et annet middel til å finansiere en LBO. Det spennende eierskapet låner i hovedsak penger til selskapet som selges. Selgeren tar en forsinket betaling (eller serie av betalinger), og skaper en gjeldslignende forpliktelse for selskapet, som igjen gir finansiering for utkjøpet.
