Mens mange investorer har solgt tech-aksjer på grunn av bekymringer for sektorens utsikter, har Goldman Sachs redusert entusiasmen for å investere i disse selskapene. "Investorer bør fortsette å belønne sekulær vekst da den amerikanske økonomien sakte avtar fra sitt nåværende tempo på 4% mot trend. Selv om verdivurderinger av teknisk sektor står nær syklushøyde, forblir de lave i forhold til langsiktig historie, " sier Goldman i sin siste ukentlige Kickstart rapportere. I tillegg utfordrer Goldman forestillingen om at investeringer i tech-aksjer er farlig overfylte. Selv om tech fremdeles er et hedgefond og en favoritt av verdipapirfondene, viste stillingsinnlevering i første kvartal at vippene i sektoren er mindre nå enn de var i 2016 og 2017.
Smal markedsbredde
Goldman erkjenner at markedsbredden har vært veldig smal så langt i 2018, med bare 10 aksjer som leverte 62% av totalavkastningen (inkludert utbytte) registrert av S&P 500 Index (SPX). Av disse er minst 7 i teknologisektoren, og antallet hopper til 9 av 10 hvis du legger til Amazon og Netflix, som av mange investorer er klassifisert som forbrukernes skjønnsmessige aksjer.
| Lager | ticker | % av S&P | % av S & P YTD-retur |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Microsoft Corp. | MSFT | 4% | 12% |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 3% | 8% |
| Apple inc. | AAPL | 4% | 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | MA | 1% | 3% |
| Visa Inc. | V | 1% | 3% |
| Adobe Systems Inc. | ADBE | 1% | 3% |
| Boeing Co. | BA | 1% | 2% |
| Nvidia Corp. | NVDA | 1% | 2% |
| Totalt for Topp 10 | 18% | 62% |
Goldman bemerker at i perioder med lav samlet avkastning for S&P 500, "tar det ikke så mange aksjer å løfte indeksen med et lite beløp." De beregner at hele teknologisektoren, pluss Amazon og Netflix, har levert 76% av årets hittil (YTD) totale avkastning for S&P 500. Goldman ser fremover 19% EPS-vekst for teknologisektoren i 2018, og 11% i 2019, mens konsensusanslagene krever henholdsvis 21% og 9% vekstrater.
Sparket av Facebook Inc.s (FB) skuffende inntjeningsrapport forrige uke, falt Nasdaq 100-indeksen for store teknologiske aksjer for tredje dag på rad på mandag, den første handelsdagen etter at Goldmans rapport dukket opp. Men indeksen slo tilbake solid gjennom klokka tirsdag.
Negativ indikator
Den dårlige nyheten, sier Goldman, er at "smal bredde har signalisert under forventet avkastning tidligere enn gjennomsnittet, men for tiden forblir over nivåer som historisk har vært advarselstegn." De legger til at tidligere smale oksemarkeder siden 1990 har gått foran økonomiske nedgangstider, og at de vanligvis også ble fulgt av store markedsnedganger "da investorer mistet tilliten til den stadig dyrere håndfull overfylte markedsledere."
Men 2018 er annerledes
I det siste tilsvarte imidlertid konsentrert markedsledelse typisk økende inntjeningskonsentrasjon per Goldman. Derimot observerer de at "inntjeningsmiljøet i dag fremstår som sunt og bredt basert." De baserer denne kommentaren på data som viser at konsensus EPS-vekstprognosen for S&P 500 er 9% for 2019, mens økningen for median S&P 500-aksjen er enda høyere, på 10%. Selv om de 10 beste aksjene som er oppført over genererer omtrent 20% av den totale inntjeningen på S&P 500, er dette i tråd med tallene for de siste årene og litt under 21% gjennomsnittet for de siste 30 årene, legger Goldman til.
Fra rapporteringsdatoen hadde nøyaktig halvparten av S & P 500-selskapene rapportert inntekter i andre kvartal, og 60% slo konsensusestimater med minst ett standardavvik, noe som gjorde at inntektsrapporteringssesongen er på sporet for å være en av de to beste, i denne forbindelse om minst 20 år. Totalt sett har 79% av de som rapporterer så langt slått inntektsestimatene med noen margin. Goldman legger til at skattereformen er en stor faktor i inntektsøkningen, legger Goldman til at inntektene løper litt over estimatene. Blant teknologiselskaper som rapporterer resultatene for andre kvartal så langt, har 89% levert positive inntjeningsoverraskelser, mens 71% har gitt overraskelser med ett standardavvik eller mer.
Markedsmotstand
Som bevis på bredbasert markedspotensitet siterer Goldman saken om Facebook Inc. (FB), hvis aksjer stupte med 19% 26. juli, etter en skuffende resultatrapport. Samme dag bemerker de at resten av S&P 500 steg med 10 basispoeng, 7 av de 11 S&P-sektorene hadde gevinster, og andelene av andre FANG-medlemmer Alphabet steg med 75 basispoeng. (For mer, se også: FANGs overvurdert til tross for nylig slipp: Paul Meeks .)
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
Topp aksjer
Topp tekniske aksjer for januar 2020
Hedgefond
10 mest elskede aksjer i hedgefond: Goldmans VIP-liste
Topp gjensidige fond
Topp 4 teknologiske gjensidige fond for 2019
Topp aksjer
Topp kommunikasjonsaksjer for januar 2020
Bedriftsprofiler
Hvordan Amazon overgår FAANGs
aksjer
Største fall i markedsdagen på amerikanske aksjer
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
FANG Aksjer Definisjon FANG er forkortelsen for fire høytytende teknologiaksjer: Facebook, Amazon, Netflix og Google (nå Alphabet, Inc.). mer FAAMG-aksjer FAAMG er en forkortelse myntet av Goldman Sachs for fem av de topptestende tech-aksjene i markedet, Facebook, Amazon, Apple, Microsoft og Google. mer Russell Top 200-indeks Definisjon Russell Top 200-indeksen er en vektkapitalindeks for de 200 største selskapene i Russell 3000-indeksen. mer Pris-til-inntjening Ratio - P / E Ratio Pris-til-inntjening-forholdet (P / E ratio) er definert som et forhold for å verdsette et selskap som måler sin nåværende aksjekurs i forhold til resultat per aksje. mer Volatilitet Definisjon Volatilitet måler hvor mye prisen på et verdipapir, derivat eller indeks svinger. mer Hva er FAANG-aksjer? FAANG er et forkortelse for de fem mest populære og best presterende tech-aksjene i markedet: Facebook, Apple, Amazon, Netflix og Alphabet's Google. mer