Walmart (NYSEARCA: WMT) prøver å holde følge. I midten av oktober 2018 kunngjorde butikkgiganten at den hadde kjøpt Bare Necessities, en online undertøy-selger, for en ikke avslørt sum.
Det er et av mange nettsteder som er goblet sammen av storboksen-giganten for å utvide sitt fotavtrykk online. Den hadde allerede kjøpt Jet.com, en prisgunstig forhandler som noen synes er vanskelig å skille fra Amazon. Og så er det MooseJaw, som selger friluftsutstyr; ModCloth, en selger av funky klær for unge kvinner; Shoebuy, som er akkurat slik det høres ut; Bonobos, en herreklærforhandler, og Hayneedle, en hjemmemøbelbutikk. Alle eies nå av Walmart.
Walmart kommer aldri til å kjøpe Amazon (NASDAQ: AMZN). Tross alt overgikk Amazon Walmart som verdens største detaljhandelskjede i juni 2015. Men det er å sette sammen en ganske betydelig, om lappeteppe, online tilstedeværelse, en oppstart av gangen.
Det, pluss en betydelig redesign av nettstedet sitt, adresserer ganske mye Walmarts strategi for å møte en av de store utfordringene som retailgiganten står overfor: Den nettbutikkrevolusjonen. I tredje kvartal 2018 økte selskapets amerikanske online salg med 40% for kvartalet sammenlignet med året før.
Men hva med de andre store utfordringene Walmart står overfor?
Det er Walmart
En av Walmarts store utfordringer er at vel, det er Walmart. Fra og med 2017 hadde selskapet 11.675 storboksbutikker over hele verden, i en epoke da storboksbutikker var i en lang, langsom nedgang. Det har 2, 2 millioner ansatte over hele verden, etter egen telling. Den lagerfører 60 millioner produkter.
Derefter kan døden til den virkelige verdenshandelen være i det minste litt overdrevet. Walmarts rapport fra 2. kvartal 2018 inneholdt bevis for at folk fremdeles dukker opp i butikkene i den virkelige verden. Det rapporterte om den sterkeste veksten på mer enn et tiår i butikker som er åpne i minst ett år.
Noe av det må tilskrives en zoomende økonomi med lavest arbeidsledighet på flere tiår.
Markedsrisiko
Markedsrisikoer er den mest generiske risikokategorien som en sikkerhet står overfor, men måten de påvirker hvert selskap avviker. For eksempel har manipulasjonen av rentene fra Federal Reserve forskjellige effekter på en bank som JPMorgan Chase og en næringskjede som Chipotle, mens føderale matforskrifter utvilsomt påvirker den sistnevnte mer enn den førstnevnte.
Mange av Wal-Marts mest betydningsfulle markedsrisikoer er sentralt for dens globale tilstedeværelse. En av utfordringene for enhver virksomhetskjede med lokasjoner i mange land er kostnadene for overholdelse av forskrifter i hvert av disse landene. Wal-Mart må håndheve forskjell i arbeidsplassstandarder i Kina enn det gjør i USA og må akseptere en større grad av forskriftsusikkerhet.
To fremtredende eksempler på regulatorisk risiko oppsto i 2014 i Kina og 2015 i USA. Den kinesiske regjeringen bøtelagt Wal-Mart tilsvarende 10 millioner dollar for brudd på mattrygghet, som selskapet svarte med å gjenopprette inspeksjoner, legge til treningsprogrammer og huske visse produkter. Alle disse handlingene øker kostnadene ved å tilby Wal-Mart sine tjenester, og aksjonærene bærer noen av disse kostnadene gjennom lavere aksjekurser eller mindre utbytteinntekter.
I 2015 fikk politisk og økonomisk press i USA Wal-Mart til å øke minstelønnen for ansatte. Selskapet estimerte at 500 000 individer mottok en økning mellom $ 1 og $ 1, 75 per time og det ville koste 1 milliard dollar det første året.
Andre viktige markedsrisikoer inkluderer konjunkturrisiko, renterisiko, valutarisiko og intens konkurranse fra selskaper som Target og Amazon. Det er veldig vanskelig for en investor å prissette denne risikoen i en beslutning om en aksje, men de er fremdeles avgjørende variabler når du bestemmer om det er verdt å kjøpe Wal-Mart-aksjer.
Lønnstrykk
I begynnelsen av 2018 kunngjorde Walmart at de ville begynne å betale sine ansatte minst $ 11, opp fra $ 9, og utvide noen fordeler for ansatte, som en måte å dele formuen den fikk fra den føderale skattekutten på selskapsinntekter. Det delte ut bonuser på opptil 1000 dollar til sine ansatte.
Hvis ansatte var fornøyd med det, varte det kanskje ikke så lenge. I flere år har det vært et bredt press for å heve minstelønnssatsene til $ 12 eller $ 15 i timen, og mye av presset kommer fra lokale stater og byer hvor levekostnadene er relativt høye. Wal-Mart, som allerede lider av lavere inntjening per aksje (EPS) enn mange konkurrenter, vil sannsynligvis bli tvunget til å gjøre store arbeidskorrigeringer for å overleve en slik økning.
De definerende fordelene med Wal-Mart superstores ligger i lave priser og gunstige distributørforhold. Wal-Mart har historisk sett holdt prisene lave gjennom relativt små inputkostnader og utmerket logistisk styring av overhead. Med andre ord kjøper selskapet og tilbyr flere produkter til lavere kostnader enn alle andre.
Arbeidskraftskostnader er en betydelig del av denne ligningen, men de kan endres.
Wal-Marts fortjenestemargin er typisk under 3%. Bare tre parter kan bære hovedrommet av økte lønnskostnader: ansatte gjennom reduserte ytelser eller permitteringer, kunder gjennom økte priser eller aksjonærer gjennom lavere aksjekurser og færre utbytte.
Gitt konkurransemessige begrensninger, virker det som mest sannsynlig at ansatte og aksjonærer, ikke kunder, vil bære hovedrollen med en minstelønnsøkning.
søksmål
Wal-Mart er alltid i rettssaker om noe, og vanligvis mange ting. Det er en av bivirkningene av å være i hvert marked og selge omtrent alle slags produkter.
I oktober 2018 nådde Walmart angivelig en foreløpig avtale om å betale 65 millioner dollar for å avgjøre et søksmål om klassesøksmål fra rundt 100 000 kasserere i California som beskyldte det for å ikke ha gitt plass under sine skift, i strid med statens lovgivning.
I 2011 ble Wal-Mart saksøkt i domstolene i Chicago for å ha avfyrt en ansatt som kom med kontroversielle merknader om homofile. Senere i 2011 gikk Wal-Mart med på å avgjøre en klassesøksmål for en avtale som ble inngått med Netflix i 2005. En borger i New Jersey saksøkte i 2012 for 1 million dollar over påståtte rasistiske kommentarer i en Wal-Mart-butikk. Wal-Mart ble saksøkt av New Yorks pensjonskasser. Selskapet ble siktet for anklager om bestikkelser og hvitvasking av penger i Mexico senere samme år. I 2013 ble Wal-Mart enige om å betale 81, 6 millioner dollar i erstatning for feil deponering av gjødsel. Forbrukerne i Pennsylvania fremmet sak for mye skatt som blir belastet kunder ved å bruke kuponger.
Noen ganger er Wal-Mart kun involvert i drakter som en tilfeldig skuespiller, for eksempel i Burbank i 2012, da aktivister motstandere av en ny Wal-Mart-butikk saksøkte byrådet over planer om å banke bakken i en ny butikk.
Selskapet har vært i stand til å overleve så langt, men det er ingen tvil om at aksjonærer og kunder til slutt bærer hovedrommet av kostbare søksmål. Dette gir konkurrenter en fordel og vekker bekymring for langsiktig levedyktighet av aksjens utbytte eller avkastningsperspektiver.
Bunnlinjen
Historisk sett har Wal-Mart vært en konservativ investering. Inntekten virker stabil og selskapet har betalt utbytte i flere tiår. Ingen aksjer kommer imidlertid uten risiko, og Wal-Mart står overfor noen kritiske risikoer i nær fremtid. Investorer bør vurdere disse før de eier eller kjøper aksjer til den største private arbeidsgiveren i verden.
