Aksjemarkedet, målt ved S&P 500-indeksen (SPX), er i ferd med å øke, med 16, 4% hittil i dag gjennom slutten 2. mai 2019. Gjennom 30. april var YTD-gevinsten 17, 5%, beste firemånedersoppkjøring siden desember 2010 og den beste åpningen fire måneder på året siden 1987. Bjørnene peker på tyngdelovene og ser kraftig lavere gevinster fremover. I mellomtiden spår Sell Side Indicator fra Bank of America Merrill Lynch, et kontrastisk prognoseverktøy, en ekstra gevinst på rundt 9% i de neste 12 månedene fremover, eller 11% hvis utbytte er inkludert.
"Hvis vi ser utbruddet over septemberhøyden, som var rett rundt 2 941 - hvis det utbruddet er bekreftet, noe som betyr at vi bruker mer enn bare en uke over det, bør vi se langsiktig følge på baksiden av det utbruddet, " mener Katie Stockton, grunnlegger og administrerende partner for det tekniske analysefirmaet Fairlead Strategies, i kommentarer til CNBC. Tabellen nedenfor oppsummerer BofAMLs prognose, så vel som andre bullish tegn.
Hvorfor oksemarkedet har god plass til å reise seg
- BofAML Sell Side Indicator: S&P 500 når 3, 198 på 12 måneder. Det vil være en kumulativ gevinst på 27, 5% siden starten av 2019. Federal Reserve opprettholder sin dystre holdning til renten. Forbruksforbruket og jobbveksten er fortsatt sterk. Arbeidsledigheten er på et 50-års lavt. Bedriftsinntektene kommer bedre enn forventet. Mye dårlige nyheter er allerede bakt inn i aksjekurser. Historien antyder at ytterligere gevinster følger rekordhøyde på markedet. "Selg i mai og gå bort" har vært dårlige råd i de siste 10 årene.
Betydning for investorer
"Sell Side Indicator er basert på den gjennomsnittlige anbefalte aksjeinddelingen til Wall Street-strateger fra og med den siste virkedagen i hver måned, " forklarer BofAML i deres 1. mai-rapport. Indikatoren falt til 57, 6% ved utgangen av april, og nådde en seks måneders lav. "Når indikatoren vår har vært så lav eller lavere, har totalavkastningen de neste 12 månedene vært positiv 92% av tiden, " rapporterer rapporten. Basert på historien, anslår indikatoren en samlet avkastning på cirka 11% for S&P 500 i løpet av de neste 12 månedene, bestående av et 2% utbytte pluss prisstigning på omtrent 9%.
BofAML skynder seg å legge til at deres offisielle "markedssamtale" for S&P 500 er at den vil avslutte 2019 på 2900, noe ned fra i dag. De bemerker at Sell Side Indicator er bare en av fem faktorer som de bruker for å ringe sitt marked.
"Rekordhøye har en tendens til å være støttende for, snarere enn skadelig for avkastningen på nær sikt, " skriver Mark Haefele, sjef for investeringssjef (CIO) ved UBS, som sitert av MW. "Ved å bruke S&P-kursdata siden 1950, etter at aksjer satte en høyde på alle tidspunkter, har deres påfølgende seks måneders kursavkastning vært 4, 7%, " la han til, fortsetter, "Markedet har bare 11% av tiden falt med mer enn 5 % i løpet av de seks månedene som fulgte etter et høydepunkt hele tiden, sammenlignet med 18% av tiden ellers. " Basert på intradagshandel nådde S&P 500 et høydepunkt på alle tider 1. mai, mens rekordavslutningen var 30. april.
"Selg i mai og gå bort" gjenspeiler det faktum at gjennomsnittlig gevinst for S&P 500 i løpet av seks måneder fra mai til og med oktober var nær null. I løpet av de siste tiårs- og femårsperiodene har gevinstene i løpet av mai til oktober imidlertid vært i snitt 4% per analyse av Dow Jones markedsdata sitert av MW.
Ser fremover
Ryan Detrick, seniormarkedsstrateg i LPL Financial, tilbys en bearish lesning av markedshistorien. "Det er fire andre år siden andre verdenskrig at S&P var oppe på minst 15% for å avsparke året som vi kommer til å bli i år. Tre av disse årene er tilnærmet flate i løpet av de verste seks månedene av året, den andre var 1987 da vi mistet omtrent 13%, "skrev han i et notat til klienter. Ikke desto mindre forblir Detrick haussfull på lengre sikt, og legger til, "Fundamentalt ser ting fortsatt bra ut."
