Hva er en B-note?
Verdipapirer er fordelt på forskjellige trancher eller klasser, som hver har en annen risikoprofil og avkastningskurs. Travene er typisk brutt i klasse A, B og C.
En pantelånet sikkerhet (MBS), som er en type verdipapirer, har samme struktur. For å bore litt lenger ned, er en kommersiell pantesikkerhet (CMBS) brutt opp i deler av sedler i samme ABC-struktur. Hver transje har et annet nivå av kredittkvalitet og derfor en annen prioritering av betaling. En B-note er den sekundære panten i en CMBS lånestruktur.
Viktige takeaways
- En B-note er en del av ABC-finansiering og den sekundære panten i en kommersiell pantesikkerhet. Verdipapirer har høyere risiko og høyere avkastning sammenlignet med investeringsgraden A-note-transjen. I en standard er investorer av B -noter betales etter investorene i A-sedler og før investorene i C-sedler.
Slik fungerer en B-note
En utlåner, vanligvis en bank, har et sikret lån. Dette sikrede lånet er delt opp i senior- og juniorstykker, som blir A-note og B-note. Lånebetalinger på pantelånet i det samlede verdipapiriserte produktet brukes til å foreta utbetalinger til verdipapirinnehaverne.
Så lenge låntaker betaler pantelånet i tide (med andre ord, så lenge lånet presterer), vil investorer i alle trancher motta sine respektive andeler av låntagers betalinger samtidig. Hvis låntakeren misligholder, er det da de forskjellige transjene spiller inn. Innehavere av klasse A-sedler får utbetalt renter og hovedbetalinger før innehavere av klasse B-sedler. Som sådan fører dette til at B-notater bærer mer risiko.
Risiko belønning av en B-note
For å kompensere for det høyere risikonivået, betaler B-notater høyere renter og foretar dermed større utbetalinger til investoren enn den sammenlignbare A-lappen. En B-note er også tildelt en lavere kredittrating enn den tilsvarende klasse A-lappen, som vanligvis er rangert som investeringsgrad. Det er viktig å fremheve at alle innehavere av A-lappen som standard skal utbetales før en hvilken som helst B-notat kan begynne å få utbetalt. Etter flyten betales bærere av B-sedler før investorer av C-sedler. På denne måten blir de fleste tapene derfor påført av C-note og B-note innehavere.
B-merknadsforordning
Etter finanskrisen i 2008 ble Dodd-Frank Wall Street-reformen og forbrukerbeskyttelsesloven vedtatt. Loven er et stort regelverk som søker å regulere ulike områder i finansnæringen for å unngå en slik krise igjen.
For CMBS og B-notater kom forskriften i form av forbehold om risikoopphold i henhold til § 15G i verdipapir- og børsloven av 1934. Noen av B-notekravene inkluderer:
- Alle B-note-investorer er likeverdige, noe som betyr at ingen av investorens tap er underordnet tapet fra en annen investor. Note-investorer må holde på B-note-investeringen i minimum fem år, på hvilket tidspunkt investorene bare kan selge sine stykke til andre B-note investorer.
