Aksjer av teknologigiganten Apple Inc. (AAPL), som hadde blitt det første amerikanske baserte selskapet med en markedsandel på over 1 billion dollar, lukket handelen 8. januar 2019 og falt med 35, 4% fra det høye settet i oktober. Som illustrert av tabellen nedenfor utøver Apple en stor innflytelse på resultatene til ledende kapitaliseringsvektede markedsindekser, indeksfond og indekskoblede ETF-er. Dessuten har S&P Information Technology Sector Index aldri overgått hele S&P 500-indeksen (SPX) når Apple har falt med mer enn 30%, ifølge Bank of America Merrill Lynch.
Apples vekting i nøkkelindekser, ETF-er
- SPDR S&P 500 ETF (SPY): 3, 37% Invesco QQQ Trust (QQQ): 9, 68% iShares US Technology ETF (IYW): 14, 57% Fidelity MSCI Information Technology ETF (FTEC): 15, 16% Vanguard Information Technology ETF (VGT): 15, 69% Technology Select Sector SPDR (XLK): 16, 77%
Kilde: ETF.com
Betydning for investorer
Mens SPY er designet for å spore ytelsen til S&P 500, følger QQQ Nasdaq 100-indeksen (NDX). I følge BofAML representerte Apple 20, 5% av teknologisektorens markedsverdi på sitt høydepunkt i oktober 2018, betydelig ned fra 27, 3% på topp i 2012, bemerker rapporten.
Den nylige utsalget i Apple er et resultat av både selskapsspesifikke og makrofaktorer, per BofAML, som konkluderer med at "Tech sannsynligvis ikke vil ha U / P så mye som det gjorde i 2012." Snarere sier de: "Vi forblir overvektige i Tech, siden verdivurderinger allerede diskonterer mye av ulemperisikoen for Tech."
"S&P 500 teknologisektor har aldri overgått S&P 500 når AAPL har falt mer enn 30%." - Bank of America Merrill Lynch
Siden det ble verdens største selskap etter markedsverdier i 2011, har Apple hatt tre store salgssalg per BofAML. Det falt med 44, 4% fra september 2012 til april 2013, i hvilket tidsrom teknologisektoren underpresterte S&P 500 med 18 prosentpoeng. Mens Apple falt med 32, 1% fra februar 2015 til mai 2016, underpresterte tech med 8 prosentpoeng. I løpet av 36, 3% dip fra Apple fra det høye tidenes høye sett innen intradagshandel 3. oktober 2018 til den nære 7. januar 2019, har tech underprestert med 5, 5 prosentpoeng.
Salget i 2012-13 var drevet av bekymring for mangel på innovasjon hos Apple, mens avtaket av veksten i Kina, som hadde vært Apples raskest ekspanderende marked, berørte nedgangen 2015-16, per BofAML. Analytikere hos firmaet anslår at 60% av det siste 7, 7% kutt i inntektsveiledning fra Apple er et resultat av en reduksjon på 23% i anslått salg i Kina.
Apple-aksjen eies av 260 amerikanske baserte ETF-er, og den representerer 2, 93%, i gjennomsnitt, av porteføljeverdien av amerikanske ETF-er, per ETF.com. Den samme kilden beregner at 291, 8 millioner Apple-aksjer eies av ETF-er, som er omtrent 6% av utestående aksjer. Totalt sett har institusjoner 59, 9% av Apples aksjer, ifølge Fidelity. Disse inkluderer verdipapirfond, ETF-er og andre investeringsforvaltere.
Ser fremover
"Vi tror markedet allerede prissetter mye av ulempen for Tech… noe som tyder på attraktive risikobelønningsforhold herfra, spesielt hvis vi får en gunstig handelsavtale med Kina, " konkluderer rapporten. Fordi "smarttelefonmarkedet er mye mer modent nå enn det var tilbake i 2012-13… å bremse telefonsalg utgjør mindre risiko for sektoren i dag, " sier BofAML.
Hvis Apple-aksjen virkelig har nådd et lavt nivå, antyder nyere historie at teknologisektoren er klar for betydelig utkonkurranse. Etter Apples trau i 2013 og 2016, overgikk teknologisektoren S&P 500 de neste 12 månedene med henholdsvis 7, 2 og 21, 9 prosentpoeng, ifølge rapporten. Med unntak av Apple, overgikk resten av teknologien henholdsvis 2, 1 og 10, 7 prosentpoeng i disse periodene.
Skulle den globale økonomiske veksten fortsette å avta, og hvis handelskonflikten vedvarer mellom USA og Kina, vil utsiktene for Apple og teknologisektoren som helhet fortsatt være skyet.
