Hva er mezzanine-finansiering?
Mezzanine-finansiering er en hybrid av gjelds- og aksjefinansiering som gir utlåner rett til å konvertere til en egenkapitalandel i selskapet i tilfelle mislighold, generelt etter at venturekapitalselskaper og andre seniorlångivere er betalt.
Mezzanine gjeld har innebygd egenkapitalinstrumenter tilknyttet, ofte kjent som warrants, som øker verdien av den ansvarlige gjelden og gir større fleksibilitet når du handler med obligasjonseiere. Mezzanine-finansiering er ofte forbundet med oppkjøp og utkjøp, som det kan brukes til å prioritere nye eiere foran eksisterende eiere i tilfelle konkurs.
Viktige takeaways
- Mezzanine-finansiering er en måte for selskaper å skaffe midler til spesifikke prosjekter eller hjelpe med et oppkjøp gjennom en hybrid av gjelds- og aksjefinansiering. Denne typen finansiering kan gi mer sjenerøs avkastning sammenlignet med vanlig selskapsgjeld, ofte betaler mellom 12% og 20 % i året. Mzzaninlån brukes ofte til utvidelse av etablerte selskaper i stedet for som oppstart eller finansiering i tidlig fase.
Hvordan mezzanine-finansiering fungerer
Mezzanine-finansiering bygger bro mellom gjeld og egenkapitalfinansiering, og er en av gjeldsformene med høy risiko. Det er underordnet ren egenkapital, men senior til ren gjeld. Dette betyr imidlertid at det også gir noen av de høyeste avkastningene sammenlignet med andre gjeldstyper, da det ofte mottar priser mellom 12% og 20% per år, og noen ganger så høyt som 30%.
Bedrifter vil henvende seg til mezzanine-finansiering for å finansiere vekstprosjekter eller for å hjelpe til med anskaffelser med kortsiktig til mellomlang sikt. Ofte vil disse lånene bli gitt av de langsiktige investorene og eksisterende finansiører av selskapets kapital. En rekke andre kjennetegn er vanlige i struktureringen av mezzaninlån, for eksempel:
- Mezzaninlån er underordnet seniorgjeld, men har prioritet over både foretrukne og vanlige aksjer. De har høyere avkastning enn vanlig gjeld; De er ofte usikret gjeld; det er ingen amortisering av lånets hovedstol; og det kan være strukturert som en del fast og delvis variabel rente.
Fordeler og ulemper med mezzanine-finansiering
Mezzanine-finansiering kan føre til at långivere får egenkapital i en virksomhet eller garanterer for å kjøpe egenkapital på et senere tidspunkt. Dette kan øke en investors avkastning (ROR) betydelig. I tillegg mottar tilbydere av mezzaninfinansiering kontraktsmessig forpliktede rentebetalinger månedlig, kvartalsvis eller årlig.
Låntakere foretrekker mezzaningjeld fordi rentene er fradragsberettiget. Mezzanine-finansiering er dessuten mer håndterbar enn andre gjeldsstrukturer fordi låntakere kan finne ut hvor interessen deres er for lånet. Hvis en låntaker ikke kan foreta en planlagt rentebetaling, kan en del eller hele renten bli utsatt. Dette alternativet er vanligvis ikke tilgjengelig for andre typer gjeld. I tillegg vokser raskt ekspanderende selskaper i verdi og omstrukturerer mezzaninfinansiering til ett seniorlån til en lavere rente, og sparer på rentekostnader på lang sikt.
Imidlertid, når man sikrer mezzanine-finansiering, ofrer eiere kontroll og potensial opp på grunn av tap av egenkapital. Eiere betaler også mer i renter jo lenger mezzaninfinansiering er på plass.
Et eksempel på mezzaninfinansiering
Bank XYZ gir for eksempel Company ABC, en produsent av kirurgiske apparater, 15 millioner dollar i mezzaninfinansiering. Finansieringen erstattet en høyere rente på 10 millioner dollar med mer gunstige betingelser. Selskapets ABC fikk mer arbeidskapital for å hjelpe til med å bringe tilleggsprodukter til markedet og betalte ned en gjeld med høyere rente. Bank XYZ vil samle inn 10% i året i rentebetalinger og vil kunne konvertere til en egenkapital dersom selskapet misligholder.
