Futures kontrakter er finansielle kontrakter der en part samtykker i å kjøpe eller selge en spesifikk, underliggende eiendel til en avtalt pris på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Disse eiendelene varierer inkludert råvarer og valutaer. Det er forskjellige betingelser under hvilke futures kontrakter. En av disse forholdene er tilbakestilling. Men hva er det egentlig? Og hvordan fungerer det? Les videre for å lære mer om dette markedsfenomenet og hvordan du spiller det ut.
Viktige takeaways
- Backwardation er en markedsforhold der en futureskontrakt langt fra leveringsdatoen som handler til en lavere pris enn en kontrakt nærmere leveringsdatoen. Det oppstår vanligvis når etterspørselen etter en eiendel overstiger tilgjengeligheten til futureskontrakter gjennom futuresmarkedet - noen ganger på grunn av frykt for knapphet. For å identifisere futures som går gjennom tilbakestilling, kan du se på spredningen mellom nærmeste månedskontrakter og kontrakter som er lenger ute. Hvis en futureskontrakt handler under spotprisen, vil den øke fordi prisen til slutt må konvergere med spotpris ved utløp av kontrakten.
Hva er tilbakestilling?
Backwardation er en markedsforhold der en futureskontrakt som er langt fra leveringsdatoen handler til en lavere pris enn en kontrakt nærmere leveringsdatoen. Så med andre ord, spotprisen - også kjent som markedsprisen - for den underliggende eiendelen er høyere enn futureskontrakten.
En normal futurekurve viser økende priser når tiden går fremover fordi kostnadene for å frakte varene øker med lange utløp av kontrakten. Og handelsmenn vil normalt ikke takle transport- og lagringskostnader. I tilbakestilling er denne kurven invertert.
Investorer ser på fremtidig tilbakestilling som et tegn på at prisdeflasjon er i horisonten. Dette er den generelle nedgangen i prisen for varer og tjenester, og inflasjonen blir negativ. Det er mest sannsynlig at tilbakestilling skjer når det er en kortvarig mangel på en bestemt vare - spesielt med myke varer som olje og gass, men mindre sannsynlig at det vil oppstå i pengevarer som gull eller sølv.
Klima assosiert med tilbakestilling
Backwardation skjer når etterspørselen etter en eiendel overstiger tilgjengeligheten av futureskontrakter for en bestemt eiendel gjennom futuresmarkedet. Noen ganger kan dette stamme fra kortsiktige faktorer som fører til frykt for knapphet. Dette inkluderer ekstremvær, kriger, naturkatastrofer og politiske hendelser. Hendelser som faller inn i disse kategoriene inkluderer en orkan som truer med å slå ut oljeproduksjon, eller omstridte avstemninger teller i et valg i et land som produserer naturgass.
Hvordan kan investorer få øye på råvarer som kan ha inverterte futurekurver? Se på nyhetene. Du vil finne informasjon om hvordan råvarer og valutaer beveger seg, og være i stand til å bestemme hvordan du kan gå videre med futureskontrakten.
Identifisere fremtidsutsikter
En måte å identifisere futures som opplever tilbakestilling er å se på spredningen mellom nærmeste månedskontrakter og kontrakter som er lenger ute. Hvis en futureskontrakt handler under spotprisen, vil den øke fordi prisen til slutt må konvergere med spotprisen ved utløp av kontrakten. Investorer som handler futures i råvarer som anses å være i tilbakestilling vil sannsynligvis ha en lang posisjon.
Å analysere prisoppslag mellom kontrakter gir ikke alltid den mest nøyaktige oversikten over hva som vil skje med en futureskontrakt.
Å analysere prisoppslag mellom kontrakter vil ikke alltid gi investorene den mest nøyaktige oversikten over hva som vil skje med en futureskontrakt. Men i ekstreme tilfeller kan det gi nyttig informasjon som kan veilede videre forskning. Markeder kan endre seg raskt, og markedets tilstand når en investor tar en lang fremtidig stilling for å dra nytte av tilbakeføring kan skifte for å gjøre denne posisjonen ulønnsom.
Fordeler og ulemper med tilbakestilling
Det er viktig å forstå fordelene og risikoen som følger med tilbakestilling. Det kan være gunstig for kortsiktige investorer som prøver å tjene på prisubalanse ved å kjøpe og selge eiendeler på forskjellige markeder, og for de som driver med spekulasjoner. De kan komme tilbake fra prisstigninger i futurespriser da det samsvarer med markedsprisen.
Men hvis spotprisen forblir den samme - kanskje på grunn av en spesifikk hendelse - og futuresprisen fortsetter å falle, kan investoren tape. Og med tanke på det faktum at tilbakefall har en tendens til å skje når etterspørselen er stor, kan det også være trusselen om at nye produsenter øker tilbudet, noe som også kan senke prisen for futureskontrakter.
