Hva er en kollisjonsbytte
En kollisjonsbytte er en type rentebytteavstander som den nominelle verdien justeres som svar på svingninger i rentene. Utviklingen av disse derivatene skulle tilveiebringe en metode for motparter for å koble rentebetalinger knyttet til en bytte til endringene i rentene.
BREAKING NED Airbag Bytt
Mens den teoretiske verdien av en kollisjonsveksling vil tilpasse seg endrede renter, vil andre derivater, for eksempel en vaniljeswap, bruke det samme anslåtte hovedbeløpet. I en vaniljeswap forblir det nominelle hovedbeløpet statisk fra starten, da det bestemmer renten for hvert etappe av byttet. Byttingen foretar deretter betalinger basert på den opprinnelige opprinnelige hovedstolen i løpet av byttet.
Vaniljeswap har et flytende ben som vanligvis er koblet til en vanlig indeksrente, for eksempel London Interbank Offered Rate. Det flytende benet på kollisjonsputebytten knytter seg til en konstant modenhetsswap (CMS) som periodisk tilbakestiller seg mot hastigheten til et instrument med fast modenhet.
CMS reagerer på endringer i gjeldende renter, og motpartene beregner den anslåtte verdien av lånet på bakgrunn av denne koblingen. Som et resultat endrer stigende eller fallende rente den nominelle verdien av det underliggende lånet. Denne svingningen endrer på sin side mengden av renter som blir betalt når rentene blir beregnet på nytt på et større eller mindre beløp av den nominelle hovedstolen.
Når motpartene oppretter forholdet mellom byttens flytende ben og den anslåtte verdien av byttet, kan de gjøre det for å favorisere renteendringer i begge retninger. Avhengig av forholdet mellom det flytende beinet og CMS, kan den nominelle mengden bevege seg enten i samme retning som rater eller motsatt retning, avhengig av hvilken effekt motpartene ønsker å oppnå.
I alle fall fører en økning i den teoretiske eller den nominelle verdien av byttet til høyere renteutbetalinger, og et fall i det nominelle beløpet vil redusere antall rentebetalinger. Airbag-bytter er derfor nyttige for selskaper som ønsker å sikre investeringer som er utsatt for rentesvingninger. Strukturering av disse instrumentene kan gi mer betydelige gevinster enn vaniljeswap under samme omstendigheter.
Eksempel på bytte av kollisjonspute
Et selskap med høy følsomhet for stigende renter på grunn av økte innløsninger i obligasjonsmarkedet kan forsøke å hente inn noen av tapene sine via en kollisjonsbytte designet for å heve den nominelle verdien av byttet når rentene øker. Økningen i den nominelle verdien ville generert gevinster for selskapet siden byttens nettobetaling til høyere renter ville være høyere enn nettobeløpet til lavere renter.
