Et av de mest grunnleggende konseptene som investorer bør bli kjent med, er hvordan obligasjoner blir priset. Obligasjoner handler ikke som aksjer. Prisfastsettelsesmekanismene som forårsaker endringer i obligasjonsmarkedet er ikke på langt nær så intuitive som å se en aksje- eller aksjefond øke.
Obligasjoner er lån; Når du kjøper et obligasjon, låner du til det utstedende selskapet eller regjeringen. Hver obligasjon har en pålydende verdi, og den kan enten handle pålydende, til premium eller til rabatt. Rentene som er betalt på en obligasjon er faste, men avkastningen - rentebetalingen i forhold til dagens obligasjonspris - svinger når obligasjonens kurs svinger.
Enkelt sagt svinger obligasjonspriser på det åpne markedet som svar på tilbud og etterspørsel etter obligasjonen. Prisen på et obligasjon bestemmes ved å neddiskontere den forventede kontantstrømmen til i dag med en diskonteringsrente. Tre primære påvirkninger på obligasjonsprising på det åpne markedet er tilbud og etterspørsel, alder til forfall og kredittrating.
Prising på premiumobligasjoner og rabattobligasjoner
Obligasjoner utstedes med en fast nominell verdi og handles til pålydende når dagens kurs er lik pålydende. Obligasjoner handler til en premie når dagens kurs er større enn pålydende. For eksempel omsettes en pålydende obligasjon som selger til $ 1200 til en premie. Diskonteringsobligasjoner er motsatt, og selger for lavere enn notert pålydende.
Obligasjoner som er priset lavere har høyere avkastning, og de er derfor mer attraktive. For eksempel betaler et pålydende obligasjon på 1 000 dollar som har en rente på 6% $ 60 i årlig rente hvert år uavhengig av dagens salgspris. Rentebetalinger er faste. Når obligasjonen for øyeblikket handles til $ 800, skaper den $ 60 renteutbetalingen en nåværende avkastning på 7, 5%. Siden du heller vil betale $ 800 for å tjene $ 60 enn å betale $ 1000 for å tjene de samme $ 60, er obligasjoner med høyere avkastning bedre kjøp.
Obligasjonens varighet og priser
En obligasjonsalder i forhold til løpetiden har en betydelig effekt på prisingen. Obligasjoner utbetales i sin helhet (til pålydende) når de modnes, selv om det er muligheter for å ringe eller innløse noen obligasjoner før de modnes. Siden en obligasjonseier er nærmere å motta full pålydende når løpetiden nærmer seg, beveger obligasjonens kurs seg mot nivå når den eldes.
Alder og etterspørsel etter obligasjoner påvirker prisene, og rangeringene som gis til obligasjoner og utstedere har også stor innvirkning. Det er tre primære ratingbyråer, og rangeringene som de tildeler fungerer som signaler til investorer om obligasjoners kredittverdighet og sikkerhet. Siden obligasjonseiere mindre sannsynlig vil kjøpe obligasjoner med dårlig rating (og dermed en lavere sjanse for tilbakebetaling av utstederen), vil prisen på disse obligasjonene sannsynligvis falle.
Prising på konverterbare obligasjoner
Investorer som vurderer hvordan tilnærmingen til en forfallstidspunkt vil påvirke kursen på en obligasjon, bør også være klar over hvilken effekt en samtalefunksjon har på obligasjonen. Innskrevne obligasjoner kan innløses før utløpsdato etter utstederens skjønn.
På grunn av muligheten for tidlig innløsning, hvis rentene har gått ned, vil obligasjonens pris handle på en måte som reflekterer en tilnærming til løpetid; denne situasjonen gjør det mer attraktivt for utstederen å innløse obligasjonen tidlig. Hvis rentene har gått opp, vil en nærmer seg anropstid ikke påvirke obligasjonens pris i stor grad, ettersom utstederen har mindre sannsynlighet for å benytte seg av muligheten til å ringe obligasjonen.
