Resultatene til to av årets mest etterlengtede børsnoteringer - Uber Technologies Inc. (UBER) og Lyft Inc. (LYFT) - er overveldende i tidlig handel, og ingen av selskapene har noen gang gjort overskudd. Det burde være mer enn litt bekymringsfullt for investorer som husker dotcom-boblen på begynnelsen av 2000-tallet som så et utslett av ulønnsomme selskaper bli offentlig før de til slutt krasjet. Sammenligningen mellom da og nå er imidlertid ikke perfekt, ifølge The Wall Street Journal.
Den største forskjellen er at aksjer i Uber og Lyft opplevde ingenting i nærheten av den 81% pop som ble vist ut av aksjene i den gjennomsnittlige, tapende, tekniske IPO-en i dotcom-tiden. På sin første handelsdag lukket Uber nesten 8% fra børsnoteringskursen på 45 dollar og er fortsatt nede på 6, 9%. Mens Lyft steg nesten 9% på sin første handelsdag, er selskapets aksjer nede med 25, 3% fra børsnoteringskursen på 72 dollar, ved utgangen av handelen på fredag.
5 Takeaways From the Uber Meltdown
- Uber og Lyft synker dårligere enn gjennomsnittlig aksje under dotcom-æra. Flere sofistikerte investorer i 2019 som ikke er villige til å investere i selskaper med gigantiske tap. UBERS børsnotering har forgiftet brønnen for fremtidige børsnoteringer i 2019, noe som har gjort det vanskeligere for andre ulønnsomme selskaper i tilbudene sine. distraherer investorer fra tap vil møte tøff IPO-debut. Noen gode nyheter midt i dysterheten: Zoom og Beyond Meat IPOs fremmet fantastisk avkastning hittil, en sterk kontrast til Uber med høyere profil.
Hva det betyr for investorer
En av grunnene til avviket i resultatene mellom da og nå er raffinementen til investorer. På slutten av 90-tallet og begynnelsen av 00-tallet var investorene mindre kresne og villige til å kjøpe nesten hva som helst, inkludert aksjer i selskaper som blødde penger. Med gjeldsfinansiering på den tiden mye dyrere enn egenkapitalfinansiering, var selskapene altfor glade for å forplikte investorenes krav. I dag, mens lave renter motiverer investorer til å se etter mer avkastningskapsler, er det mye mindre vilje til å kaste penger på ulønnsomme foretak, også høyprofilerte selskaper.
Men underprestasjonen kommer fortsatt som en overraskelse og vil sannsynligvis ha en negativ effekt på tilbudene til andre høyprofilerte enhjørninger som forventes senere i år, inkludert Slack Technologies Inc. og The We Company, bedre kjent som WeWork. Lyfts underprestasjon har allerede fått noen av Ubers private investorer, som Allianz Global Investors som investerte i selskapet de siste årene, til å dumpe sine aksjer. Med både Lyft- og Uber-tanking har investorer sannsynligvis enda mindre tillit til de neste tekniske IPO-ene.
For å gjenopprette litt tillit bruker noen selskaper kreative regnskapsmessige tiltak for å skjule tap. WeWork klarte å gjøre et netto tap på omtrent 1, 9 milliarder dollar i fjor til et overskudd på 467 millioner dollar ved å bruke selskapets foretrukne tiltak i motsetning til godta regnskapsprinsipper (GAAP). Men investorer er ikke blinde for disse kreative regnskapstaktikkene, som også har blitt brukt av Uber og Lyft.
Ser fremover
Det er noen gode nyheter blant all IPO-tungsinn. Både Zoom Video Communications Inc. (ZM) og Beyond Meat Inc. (BYND) har gitt fremragende avkastning siden debutene deres tidligere i år, opp henholdsvis 150% og 257% fra IPO-prisene. Det er også verdt å merke seg at både Amazon.com Inc.s (AMZN) og Facebook Inc.s (FB) aksjer slet i de første dagene som offentlige selskaper.
