Hva er en null-betaportefølje?
En beta-portefølje er en portefølje konstruert for å ha null systematisk risiko, eller med andre ord, en beta på null. En beta-portefølje ville ha den samme forventede avkastningen som den risikofri renten. En slik portefølje vil ha null korrelasjon med markedsbevegelser, gitt at dens forventede avkastning tilsvarer den risikofrie renten eller en relativt lav avkastning sammenlignet med høyere beta-porteføljer.
Forstå Beta
Forstå null-beta-portefølje
En beta-portefølje er ganske usannsynlig å tiltrekke investorinteresse i oksemarkeder, siden en slik portefølje ikke har markedseksponering og derfor vil underprioritere en diversifisert markedsportefølje. Det kan tiltrekke en viss interesse i løpet av et bjørnemarked, men investorer vil sannsynligvis stille spørsmål ved om bare å investere i risikofri, kortsiktige statskasser er et bedre og billigere alternativ til en nullkostnadsportefølje.
Beta og formel
Beta måler en aksje (eller annen sikkerhet) følsomhet for en kursbevegelse på en spesifikk referert markedsindeks. Denne statistikken måler hvis investeringen er mer eller mindre ustabil sammenlignet med markedsindeksen den måles mot. En beta på mer enn en indikerer at investeringen er mer ustabil enn markedet, mens en beta mindre enn en indikerer at investeringen er mindre ustabil enn markedet. Negative betas er mulige og indikerer at investeringen beveger seg i en motsatt retning enn det aktuelle markedstiltaket.
Tenk deg for eksempel en storkapital. Det er mulig at denne aksjen kan ha en beta på 0, 97 kontra Standard and Poor's (S&P) 500-indeksen (en storindeks aksjeindeks), samtidig som den har en beta på 0, 7 mot Russell 2000-indeksen (en small-cap aksjeindeks). Samtidig kan det være mulig at selskapet ville ha en negativ beta til en veldig ubeslektet indeks, for eksempel en gjeldsindeks for fremvoksende markeder.
Formelen for beta er:
Beta = samvariasjon av markedsavkastning med aksjeavkastning / variant av markedsavkastning
Et enkelt null-beta-eksempel
Som et enkelt eksempel på en null-beta-portefølje, bør du vurdere følgende. En porteføljeforvalter ønsker å konstruere en null-beta-portefølje kontra S&P 500-indeksen. Forvalteren har $ 5 millioner å investere og vurderer følgende investeringsvalg:
Lager 1: har en beta på 0, 95
Lager 2: har en beta på 0, 55
Obligasjon 1: har en beta på 0, 2
Obligasjon 2: har en beta på -0, 5
Vare nr. 1: har en beta på -0, 8
Hvis investeringssjefen tildelte kapital på følgende måte, ville han opprette en portefølje med en beta på omtrent null:
Lager 1: 700 000 dollar (14% av porteføljen; en vektet beta på 0, 133)
Lager 2: $ 1.400.000 (28% av porteføljen; en vektet beta på 0.182)
Obligasjon 1: $ 400 000 (8% av porteføljen; en vektet beta på 0, 016)
Obligasjon 2: $ 1 million (20% av porteføljen; en vektet beta -0, 1)
Råvare 1: 1, 5 millioner dollar (20% av porteføljen; en vektet beta -0, 24)
Denne porteføljen vil ha en beta på -0, 009, som regnes som en beta-portefølje som nesten er null.
