Hva er avkastningsgrunnlag?
Avkastningsgrunnlaget er en metode for å sitere prisen på en rentepapir som en avkastningsprosent, snarere enn som en dollarverdi. Dette gjør det mulig å sammenligne obligasjoner med varierende egenskaper.
Forstå Yield Basis
I motsetning til aksjer, som er notert i dollar, er de fleste obligasjoner notert med avkastningsgrunnlag. Anta for eksempel at et selskap er notert med en kupongrente på 6, 75% og er satt til å modne 10 år fra utstedelsesdatoen. Obligasjonen på 1 000 dollar omsettes til en verdi av dollar 940.
Avkastningsgrunnlaget kan beregnes ved å bruke den gjeldende avkastningsformelen presentert som:
Kupong / innkjøpspris
Etter vårt eksempel ovenfor, er kupongen som skal betales årlig 6, 75% x $ 1 000 = $ 67, 50. Derfor er avkastningsgrunnlaget $ 67, 50 / $ 940 = 0, 0718, eller 7, 18%. Obligasjonen vil bli sitert til investorer som har et avkastningsgrunnlag på 7, 18%. Avkastningskurset forteller en obligasjonshandler at obligasjonen for tiden handler med en rabatt fordi rentegrunnlaget er større enn kupongrenten (6, 75%). Hvis avkastningsgrunnlaget er mindre enn kupongrenten, indikerer dette at obligasjonen handles til en premie siden en høyere kupongrente øker verdien på obligasjonen i markedene. En obligasjonshandler kan da sammenligne obligasjonen med andre i en viss bransje.
Avkastningsgrunnlaget for et rent diskonteringsinstrument kan beregnes ved å bruke formel for bankrenten, som er:
r = (Rabatt / Parverdi) x (360 / t) hvorr = årlig avkastning
rabatt = Parverdi minus Innkjøpspris
t = tid igjen til forfall
360 = bankkonvensjon for antall dager i året
I motsetning til dagens avkastning, tar bankens diskonteringsrente diskonteringsverdien fra pari og uttrykker den som en brøkdel av pålydende verdi, ikke dagens kurs, på obligasjonen. Denne metoden for å beregne avkastningsgrunnlaget forutsetter enkel rente, det vil si at det ikke er innarbeidet noen sammensatt effekt. Skatteklarer er bare sitert på en bankdiskonteringsbasis.
Anta for eksempel at en statskasseveksling med pålydende verdi av $ 1 000 selges for $ 970. Hvis tiden til løpetid er 180 dager, vil avkastningsgrunnlaget være:
r = x (360/180)r = ($ 30 / $ 1000) x 2
r = 0, 06, eller 6%
Ettersom statskasseveksler ikke betaler noen kupong, vil obligasjonseieren tjene en dollaravkastning som tilsvarer rabatten hvis obligasjonen holdes til den forfaller.
