Investeringsstrateger hos ledende finansfirmaer har en tendens til å være bullish, så det er verdt å merke seg når de barberer prognosene og gir forsiktige kommentarer om markedsretningen. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital og BMO Capital Markets er blant de firmaene som nylig reduserte målene for S&P 500-indeksen (SPX) for 2019.
"Vår basesak er fortsatt at avkastningen av aksjer vil være positiv for 2019, selv om vi nå har en mer begrenset oppside, " er synet av Maneesh Deshpande, leder for amerikansk aksjestrategi og global aksjederivatstrategiforskning i Barclays Capital, per note til kunder sitert av CNBC. Tabellen nedenfor viser prestasjonstall for S&P 500 de siste periodene.
Investorenes villtur med S&P
- YTD 2019: + 3, 6% des. 2018: -9, 2% 4Q 2018: -14, 0% Helår 2018: -6, 2% Siste 10 år: + 191, 6%
Betydning for investorer
Beslutningen fra Apple Inc. (AAPL) om å redusere inntektsprognosen for kvartalet som ble avsluttet 31. desember 2018, har sendt sjokkbølger gjennom markedet, "vekket bekymring for at andre selskaper kan følge etter, " slik The Wall Street Journal uttaler det. Fortsatte handelsspenninger mellom USA og Kina var en faktor i Apples kunngjøring, og konsekvensene for andre selskaper ser ut til å vokse, antyder Journal.
Mens inntektsveksten for S&P 500 er på vei til å bli bedre enn 20% i 2018, ber konsensusestimater fra aksjeanalytikere om en kraftig retardasjon til 7, 7% vekst i 2019. Bloomberg melder. Mye av veksten i 2018 var engangseffekten av selskapsskattereformen. De nåværende aksjekursene venter i mellomtiden en gjennomsnittlig årlig inntjeningsvekst på bare 3, 7% gjennom 2023, ifølge en modell brukt av Goldman Sachs, legger Bloomberg til.
En årsak til nylig kutt i S&P 500-prognoser er at mange tidligere anslag ble sluppet før aksjemarkedet stupte i desember 2018, det verste månedlige fallet siden 2009, konstaterer Journal. Tabellen nedenfor viser noen av disse revisjonene. Indeksen stengte på 2596, 64 10. januar 2019.
Siste kutt i S&P 500 prognoser for 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: fra 3.350 til 2.925 (-12.7%) Tobias Levkovich, Citigroup: fra 3.100 til 2.850 (-8.1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: fra 3.000 til 2.750 (-8.3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: fra 3.150 til 3.000 (-4.8%)
Mens verdimålingene i aksjemarkedet, målt med den fremtidige P / E-andelen på S&P 500, har falt siden starten av 2018, indikerer CAPE-forholdsanalyse at S&P fremdeles er mer verdsatt enn på noe annet tidspunkt bortsett fra før aksjemarkedet. Crash i 1929 og under Dotcom Bubble som toppet seg i 2000, per Fortune magazine. Den samme artikkelen bemerker at konkurransepresset gir de fleste selskaper svært begrenset evne, om noen, til å øke fortjenesten ved å heve prisene raskere enn den generelle inflasjonsraten.
Bekymringer for stigende inflasjon og fremtidig renteheving fra Federal Reserve er blant faktorene som tynger markedene. I en positiv utvikling for aksjer indikerer referatet fra Feds desembermøte at det kan ha råd til å være tålmodig om ytterligere oppstramming av politikken i 2019, per CNBC. Imidlertid presser de økende lånebehovene til den amerikanske føderale regjeringen rentene oppover. Det amerikanske Bureau of Labor Statistics er i mellomtiden planlagt å gi ut data om forbrukerprisindeksen (CPI) fra desember 2018 fredag 11. januar 2019.
Ser fremover
Alle indikatorer antyder at gevinstveksten er nedadgående, og dette vil begrense potensialet for gevinst i aksjemarkedet. En handelsavtale med Kina vil trolig gi et tilbakeslag i markedet og fjerne en viktig årsak til usikkerhet, men det er usannsynlig å snu resultatnedgangen.
