Innholdsfortegnelse
- Hva er poenget?
- Invitasjonen din til å se på innsiden
- På møtet
- Spesielle hensyn
- Den andre enden av spektrumet
- Bunnlinjen
Når du hører begrepet aksjonærmøte, hva er det første du tenker på? Hvis du er som folk flest, kan den mest umiddelbare tanken som kan komme til tankene være den karneval- eller festivallignende atmosfæren som omgir Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) den velkjente årlige sammenkomsten. Eller kanskje er det protestene og kontroversen som ofte følger med årsmøtene hos store offentlige selskaper som Wal-Mart som aksjonærer argumenterer mot et bredt spekter av selskapspolitikk på en veldig offentlig måte.
Mens begge scenariene faktisk er en realitet, representerer de generelt bare et stykke av hele spekteret av aksjonærmøteopplevelser. Faktisk er de fleste årlige møter ikke så glamorøse, spennende eller til og med kontroversielle. Men de er en nødvendig del av livet til mange selskaper - både offentlige og private. Så hva skjer egentlig på disse møtene? Før vi utforsker møtene selv, kan det hjelpe å gi litt innblikk i formålet med møtet.
Viktige takeaways
- Aksjonærmøter er et lovkrav som betyr at de fleste offentlige og private selskaper må holde dem. Melding om møtets dato og klokkeslett ledsages ofte av møtets dagsorden. Møter er generelt administrative økter som følger et spesifikt format som er angitt i god tid. Mens møtene i Berkshire Hathaway og Wal-Mart har blitt påkostede hendelser, er flertallet ganske run-of-the-fabrikken.
Hva er poenget?
Fra selskapets perspektiv er aksjonærmøter et regelverkskrav, så både private og offentlige selskaper må holde disse møtene. Reglene for disse møtene avhenger av staten selskapet er innlemmet i. Og offentlige selskaper holdes til en høyere standard enn private.
Teknisk kreves det ikke engang at varsel om møtedato sendes til aksjonærene fordi møtedato er angitt i vedtektene til hvert selskap og årsmøtet finner sted på samme dato hvert år. Til tross for det, blir formell varsling om møtedato og -tid generelt sendt til investorer, ettersom det er usannsynlig at mange aksjonærer har lest vedtektene, og media ville ha en mulighet til å sensasjonisere det faktum at et firma handlet på en uetisk måte - en som kan tolkes som et forsøk på å skjule dato og klokkeslett for møtet.
Invitasjonen din til å se på innsiden
Melding om møtets dato og klokkeslett vil inneholde en kopi av møtets dagsorden, som ofte er sentrert rundt valg av medlemmer til styret, godkjenning av et regnskapsfirma for å gjennomgå selskapets økonomiske poster og en mulighet til å stemme på ethvert forslag som blir lagt for styret, enten av aksjonærer eller av selskapsledelse. Teksten til invitasjonen er ofte tørr og formel. Et typisk varsel vil sannsynligvis lese noe slikt:
ABC Corporation vil gjennomføre sitt årsmøte kl. 9.00 onsdag 19. juli på XYZ Hotel, som ligger i Main Street 123, New York, NY. Aksjonærer vil handle om de forhold som er beskrevet i innkallingen til årsmøte for aksjonærer ovenfor, inkludert valg av de to styremedlemmene som er nevnt i fullmaktserklæringen, ratifisering av valget av det uavhengige registrerte regnskapsfirma ("uavhengige revisorer") til ABC Corporation og vurderingen av andre forhold som måtte komme for styret.
Varslingen er et juridisk varsel, med lite fanfare vedlagt. Møtet holdes i arbeidstiden, noe som gjør det ubeleilig for aksjonærer som har heltidsjobb å delta. Andelseiere som ikke kan delta på møtet personlig oppfordres til å stemme ved fullmakt, som kan gjøres online eller ved å fylle ut og sende et skjema. Det er tydelig at hendelsen som er annonsert med den offisielle kunngjøringen ikke er en part, men snarere en administrativ funksjon basert på myndighetskrav. Aksjonærer har selvfølgelig en lovlig rett til å delta på årsmøter. Det er tross alt den gangen hvert år de har en mulighet til å sitte i samme rom med representanter fra selskapet.
På møtet
Aksjonærmøter er vanligvis administrative økter som følger et spesifikt format som er angitt i god tid før møtet. Formatet dikterer parlamentarisk prosedyre, hvor mye tid som er avsatt til hver speaker og prosedyrer for aksjonærer som ønsker å komme med uttalelser. En bedriftssekretær, advokat eller annen tjenestemann leder ofte prosessen. Selv for et stort, populært firma som Warren Buffetts Berkshire Hathaway, tar forretningsdelen av agendaen bare 20 minutter. Valg av styremedlemmer og stemmer for aksjonærforslag blir behandlet på stort sett manus. Ved avslutning av møtet blir protokollen formelt nedtegnet.
I mange tilfeller er reklamen rundt aksjonærforslag langt mer spennende enn de faktiske møtene. Nivået på hoopla rundt aksjonærmøter har generelt en direkte sammenheng med hvor bredt selskapets aksjer holdes. Store offentlige selskaper som Walt Disney (DIS) og General Electric (GE) tiltrekker brorparten av oppmerksomheten. Andelseiere avgir ofte proteststemmer mot selskapets policy. GE har for eksempel stått overfor proteststemmer som prøver å få firmaet til å slutte å engasjere seg i produksjonen av komponenter som kan brukes til å konstruere landminer. Andre firmaer har møtt stemmer for å endre miljøpolitikken, eliminere fordelene for partnere av samme kjønn og for en rekke andre forslag.
Ledelseskompensasjon har også blitt et hett tema de siste årene. Når arbeidstakernes lønn stagnerer og konsernsjefens kompensasjon svever, er selskapene nå pålagt å søke uforpliktende aksjonærstemmer som godkjenner kompensasjonspakker for ledere. Mens kompensasjonspakkene ofte involverer astronomiske tall og påkostede frynsegoder som strekker seg fra bedriftsstråler til bedriftsfinansierte boligkvarter, er stemmen uforpliktende. Dette betyr at kompensasjonspakker for ledere nesten alltid er godkjent, uavhengig av resultatene av avstemningen.
Spesielle hensyn
Det er viktig å huske på at verdipapirfond, hedgefond og andre investeringskjøretøyer som kontrolleres av selskaper i finansielle tjenester, vanligvis kontrollerer majoriteten av et aksjes børsnoterte aksjer. Selv om enkeltinvestorer kan ha meninger om ulike emner og er i stand til å uttrykke disse meningene ved å legge frem forslag, er de største stemmeblokkene ofte finansinstitusjoner, pensjonsfond og lignende enheter - alle kjent som institusjonelle investorer - som har store andeler i bedrifter. Å få en håndfull Wall Street-firmaer til å bli enige med firmaets standpunkter, enten for eller imot et gitt forslag, er vanligvis mer enn nok støtte til å skvise en hvilken som helst dissens.
Flertallet av aksjonærene i et offentlig selskap er vanligvis institusjonelle investorer som kontrollerer aksjefond, hedgefond og andre investeringsbiler.
Den andre enden av spektrumet
Selvfølgelig er det et unntak fra enhver regel, og Berkshire Hathaway - selskapet som drives av den legendariske investoren Warren Buffett - setter standardstandarden for aksjonærmøter som alle andre blir dømt mot. Den daglige, karnevalslignende atmosfæren har komedie-sketsjer, disco-baller, musikk, kjendiser som Bill Gates, og til og med dansefigurer fra de forskjellige selskapene i porteføljen, inkludert GEICO-gekko. Live online dekning av saksbehandlingen gir sanntidsoppdateringer for de personene som er interessert i arrangementet, men ikke kan delta. Vær oppmerksom på at deltakere som ønsker å være med på festen og høre Oracle of Omaha snakke, er pålagt å holde A-aksjer, som nylig har handlet over $ 290 000 hver.
Selv om det ikke er på nivået med en Berkshire-bash, er Wal-Mart (WMT) ingen slurv i avdelingens aksjonærmøte. Under ild for en rekke arbeidspraksis har detaljgiganten tatt en side fra Berkshires lekebok. For å få en følelse av hendelsene, bare spør deg selv "Hva har meg-kjendiser Will Smith, Taylor Swift, Ben Stiller, Miley Cyrus, Mariah Carey og Tom Cruise alle til felles?" Svaret er at de alle har deltatt i Wal-Mart-aksjonærmøter, ettersom kjeden har gjort møtene sine til kjendisgodkjenninger der stjernekrefter jobber hardt for å støtte selskapets praksis i en større ligainnsats for å overskygge dissensen.
Bunnlinjen
For investorer er det rimelig å si at aksjonærmøter gir lite i veien for avsløringer. Sikkerhets- og utvekslingskommisjonens (SEC) vedtakelse av forskrift FD 15. august 2000 forbød selskaper effektivt selektivt å gi ut materiell ikke-offentlig informasjon. For å forbli i samsvar med dette mandatet, slipper selskapene sin kvartalsvise inntektinformasjon i godt telegraferte hendelser. Denne informasjonen er der investorene ser for å få innsikt i et selskaps helse. Når det er sagt, hvis du får en sjanse til å delta på festlighetene på Berkshire eller Wal-Mart, vil du sannsynligvis ha det bra, selv om du ikke får noen spesiell innsikt.
