Den effektive markedshypotesen (EMH) antyder at markedene er informasjonseffektive. Dette betyr at historiske priser og forventninger allerede er priset til investeringer, og at det ikke er mulig å overskride markedsgjennomsnittlig avkastning ved å se på tidligere prisdata. Siden teknisk analyse er fullstendig basert på konseptet med å bruke tidligere data for å forutse fremtidige prisbevegelser, er EMH konseptuelt imot teknisk analyse.
Det skal bemerkes at av de tre versjonene av EMH konkluderer to at verken teknisk analyse eller grunnleggende analyse kan være nyttige når investeringsbeslutninger tas. Bare den svake formeffektivitetsversjonen av EMH tillater noe bruk av grunnleggende teknikker.
Rollen til historiske data
Krysset i argumentet mellom EMH og teknisk analyse er historiske data. Tekniske analytikere hevder at priser og investorer har en tendens til å følge forutsigbare mønstre. Når de er identifisert, kan disse mønstrene brukes til å forutse fremtidige handelsmuligheter for over markedsgjennomsnittlig avkastning.
I følge EMH gjenspeiler sikkerhetsprisene allerede all tilgjengelig informasjon. Dette inkluderer investorstemning om mulige prisutviklinger og alle tilbakevendende fenomener som kan produsere disse trendene igjen. Videre utfordrer EMH forestillingen om at tidligere pris- og volumdata har noe forhold til fremtidige bevegelser.
Selvoppfyllende teknisk handel
Noen tradere hevder at hvis nok tradere bruker lignende tekniske verdsettelsesteknikker, kan teknisk analyse skape en selvoppfyllende profeti.
Her er argumentet: Et stort antall tekniske handelsmenn tror prisen på en aksje sannsynligvis vil stige. Følgelig kommer de fleste av dem inn i markedet som okser. Dette gir en økning i aksjekursen (i det minste på kort sikt), slik at de kan overstyre effektiv markedsinformasjon gjennom deres kollektive skjevheter.
En annen måte å beskrive dette fenomenet er at et stort antall spekulative handelsmenn kan presse prisen på en sikkerhet utover er markedets clearingnivå.
