Store fondsforvaltere haster til obligasjoner i den største rotasjonen på en måned noensinne når investorer akselererer flyturen fra et stupende aksjemarked. Investorenes overgang til obligasjoner er motivert av søken etter fortjeneste like mye som sikkerhet. Stigende rente har sendt prisen på mange amerikanske selskapsobligasjoner som faller under ansiktsverdiene, og tiltrekker seg røverkjøpere, melder The Wall Street Journal. Finanskrisen i 2008 var siste gang store antall bedriftsobligasjoner sank så lavt.
Betydning for investorer
Fra oktober til midten av november handlet omtrent 70% av amerikanske selskapsobligasjoner under eller til pålydende (også kalt pålydende eller hovedverdi), basert på analyse fra MarketAxess, leverandøren av en ledende elektronisk handelsplattform for fast inntekt verdipapirer, i henhold til tidsskriftet. Å hindre uheldige utviklinger som svekker utstederens evne til å oppfylle sine forpliktelser, for eksempel konkurs, kjøpe et obligasjon under pålydende, øker sannsynligheten for å tjene penger hvis den holdes til forfall.
Hvis utsteder innløser (eller ringer) obligasjonen tidligere enn angitt forfallstidspunkt, kan et resultat realiseres enda tidligere. Skulle obligasjonsprisene komme seg, vil investoren også ha en mulighet til å selge med fortjeneste. I mellomtiden tjener investoren også renter på obligasjonen i løpet av beholdningsperioden.
Sikkerhet er også en viktig drivkraft for overgangen til disse og andre rentepapirer. "Investorer er nær ekstrem bearishness, " sier Michael Hartnett, sjefinvesteringsstrateg i Bank of America Merrill Lynch, som sitert i sin siste Global Fund Manager Survey. Spesielt forventer 53% av de spurte at den globale økonomiske veksten vil svekkes de neste 12 månedene, deres mest pessimistiske utsikter siden oktober 2008 på høyden av finanskrisen. 37% er også bekymret for de negative virkningene av handelskriger. Som et resultat har disse fondsforvalterne økt tildelingen til obligasjoner med 23 prosentpoeng, "den største rotasjonen en måned har gått til aktivaklassen", indikerer rapporten. Undersøkelsesdeltakerne inkluderte 243 fondsforvaltere med en samlet 694 milliarder dollar under forvaltning.
Ser fremover
For å være sikker, er det ingen garanti for sikkerhet eller fortjeneste å flytte til obligasjoner, siden obligasjonsprisene allerede har lidd i år.
En viktig risiko fremover for obligasjonsinvestorer er at selskaper som er høyst utnyttet, vil ha det vanskelig å oppfylle sine forpliktelser når renten stiger, og når en avtagende økonomi kremmer inntekts- og resultatveksten. Nye utgaver av selskapsgjeld er nødt til å tilby stadig høyere rente for å lokke investorer, og obligasjonsspreadene med høyt avkastning opplever et spesielt stort hopp, melder Financial Times.
Faktisk lurer nervøse investorer med høye renteobligasjoner, kjent som søppel, og setter desember på banen for å være den første måneden på mer enn ti år der ikke en eneste ny emisjon med høyt avkastning kom på markedet i USA, per annen FT-historie. Rapporten observerer at "det høye nivået av selskapets gearing har vakt stor bekymring blant tilsynsmyndigheter, analytikere og investorer."
Endelig kan det være tvilsom å kjøpe obligasjoner som handles til en lav pris til pålydende som en strategi for rask fortjeneste akkurat nå. Med reversering av kvantitativ lettelse (QE) fra Federal Reserve og andre sentralbanker rundt om i verden, kan den umiddelbare trenden i renten fortsette å være oppe, noe som ytterligere deprimerer obligasjonsprisene.
