Standardrisiko og spredningsrisiko er de to komponentene i kredittrisiko, som er en type motpartsrisiko. Tenk på misligholdsrisiko som nærmere knyttet til den generelle oppfatningen av motpartsrisiko: manglende overholdelse av spesifikasjonene og vilkårene i en kontrakt. Spredt risiko kan være relatert til investeringsrisiko, for eksempel når en pris eller avkastning endres som et resultat av endring i kredittrating.
Kredittspredningsrisiko er ikke det samme som risikoen forbundet med et kredittspredningsalternativ, selv om det er kredittspredningsrisiko i et kredittfordelingsalternativ. Kredittfordelingsalternativer er en type derivat der en part overfører kredittrisiko til en annen part, vanligvis i bytte mot et løfte om å foreta kontantbetalinger hvis kredittoppslaget endres. Denne typen kontrakter er mest vanlig blant gjeldspapirer som har lav kredittrating.
Standard risiko
Nesten hvert eneste lån eller kredittforlengelse har en form for misligholdsrisiko. Standardrisiko måles av sannsynligheten for at en enkeltperson eller et selskap ikke vil foreta kontraktsmessige innbetalinger på en gjeldsforpliktelse. Standardrisiko eksisterer ikke med finansielle transaksjoner, for eksempel aksjekjøp, som ikke har noen garanti for betaling.
For et enkelt eksempel på misligholdsrisiko, bør du vurdere en låntaker som tar et boliglån på $ 300.000. Banken som ga lånet vet ikke med sikkerhet om låntakeren vil betale tilbake lånet i tide, så det påtar seg misligholdsrisiko i transaksjonen. For å kompensere for misligholdsrisiko brukes en rente på lånet, og banken kan også kreve en betydelig forskuddsbetaling.
Under forutsetning av en tvist i ytterste god tro av utstederen, representerer betalingsmislighold en manglende betaling av et beløp som skyldes referanseaktivet eller annen fremtidig gjeld fra utstederen for lånte, innhentede eller garanterte midler. Obligasjoner, lån, kredittlinjer og til og med kontanter ved levering (COD) kjøper alle en slags misligholdsrisiko.
Spred risiko
Spredt risiko er ikke forbundet med kontraktsmessige garantier, men stammer heller fra skjæringspunktet mellom renter, kredittvurderinger og mulighetskostnader. Det er egentlig to typer spredningsrisiko, selv om de ikke er gjensidig utelukkende.
Den første typen, ekte spredningsrisiko, representerer sannsynligheten for at markedsverdien av en kontrakt eller et spesifikt instrument blir redusert basert på motpartens handlinger. Hvis utstederen av et obligasjon ikke misligholder obligasjonsforpliktelsene, men gjør andre økonomiske feil som senker utstederens kredittrating, synker verdien av obligasjonene sannsynligvis. Denne risikoen antas av investoren.
Den andre typen spredningsrisiko kommer fra kredittspread. Kredittpåslag er forskjellen mellom avkastningen på ulike gjeldsinstrumenter. Jo lavere standardrisiko, jo lavere er den nødvendige renten; høyere misligholdsrisiko kommer med høyere rente. Mulighetskostnaden for å akseptere lavere misligholdsrisiko er derfor høyere renteinntekter. Kredittspredningsrisiko er en viktig, men ofte ignorert komponent i inntektsinvestering.
