Eiendomsinvesteringer (REITs) og master limited partnerships (MLPs) anses begge som gjennomføringsenheter under den amerikanske føderale skattekoden. De fleste bedriftsinntekter beskattes to ganger, en gang når inntektene er bokført og igjen når de blir delt ut som utbytte. Imidlertid gir passeringsstatusen til REITs og MLPs dem muligheten til å unngå denne dobbeltbeskatningen, siden inntektene ikke beskattes på bedriftsnivå. Mens de mottar lignende skattebehandlinger, er forretningsegenskapene til REITs og MLPs forskjellige på flere måter.
REITs og MLPs i forskjellige sektorer
Den mest bemerkelsesverdige forskjellen er at en REIT anses som en investering i finanssektoren, mens de fleste MLP-er finnes i energi- og naturressurssektorene. En REIT kan fungere som et holdingselskap for gjeld og tjene renteinntekter, som for et pant REIT, eller være aktivt involvert i å forvalte eiendommer og generere inntekter fra husleie (en egenkapital REIT). Med noen få bemerkelsesverdige unntak, brukes MLP-strukturen for det meste av selskaper som eier og drifter energisatser midt i strømmen. Dette er klassiske bompengevirksomheter som henter inntektene sine fra avgiftene de tar for transport av olje og gass gjennom rørledningene. (For relatert lesing, se "5 typer REITs og hvordan du investerer i dem.")
Distribusjonskrav
Distribusjonskravene varierer også for REIT og MLP. I bytte for sin spesielle skattestatus, må REITs betale ut 90% av inntekten i form av utbytte til sine aksjonærer. MLP er målrettet mot en spesifikk utbyttesats, som ledelsen er incentivisert for å oppnå, men de er ikke pålagt å dele ut en viss prosentandel.
Distribusjoner blir også behandlet annerledes i den mottakende enden. Mens REIT-utdelinger kommer med en avgiftsplikt for investoren som alle andre utbytter, er MLP-utdelinger ofte skattefrie. Av denne grunn er ikke MLP-er ideelle investeringer for individuelle pensjonskontoer. (For relatert lesing, se "Kan jeg eie Master Limited Partnerships (MLPs) i My Roth IRA?")
Utnyttelse og juridisk struktur
REIT har en dypere tilgang til gjeldsmarkeder, slik at de vanligvis opererer med mer gearing enn MLP. Evalueringsbyrået, Fitch, anslår at REIT-er er utnyttet fem til seks ganger, mens MLP-er opererer i området 3, 5 til 4, 5. Når det gjelder deres juridiske strukturer, har de fleste REIT-er et børsnotert morselskap, mens MLP-er er klassifisert som partnerskap. Investorer i en MLP blir referert til som "andelseiere" og deltar ikke i hvordan partnerskapet forvaltes (dette er ansvaret til den generelle partneren, som kanskje eller ikke kan være oppført som en offentlig egenkapital).
Selv med disse forskjellene fungerer begge REIT-ene og MLP-ene med samme mål: å returnere mer hardt opptjent kapital til aksjonærene og overføre mindre til regjeringen via skatter. Likevel er due diligence spesielt viktig når man vurderer en investering i disse avkastningsbilene. Distribusjoner avhenger i stor grad av kontantstrøm fremfor inntjening, noe som krever en verdsettelsesdisiplin som går utover pris / inntjening (P / E) -graden. Investorene bør også være komfortable med det sporadiske sekundærtilbudet, som kan forårsake volatilitet i aksjekursene.
