Innholdsfortegnelse
- Hva er markedstiming?
- Grunnleggende om markedstiming
- Kostnadene ved markedstiming
- Mistet mulighetskostnader
- Økte transaksjonskostnader
- Generering av skattekostnader
- Virkelighetseksempel
Hva er markedstiming?
Markedstiming er en type investerings- eller handelsstrategi. Det er handlingen om å bevege seg inn og ut av et finansmarked eller bytte mellom aktivaklasser basert på prediktive metoder. Disse prediktive verktøyene inkluderer følgende tekniske indikatorer eller økonomiske data for å måle hvordan markedet kommer til å gå.
Mange investorer, akademikere og finansielle fagpersoner mener det er umulig å sette tid på markedet. Andre investorer, spesielt aktive handelsmenn, tror sterkt på det. Hvorvidt markedstiming er mulig er derfor et spørsmål om mening. Det som kan sies med sikkerhet, er at det er veldig vanskelig å tidfeste markedet konsekvent på lang sikt.
Tidspunkt for markedet er det motsatte av en kjøp og hold investeringsstrategi.
Viktige takeaways
- Markedstiming er en investerings- eller handelsstrategi der en markedsdeltaker prøver å slå aksjemarkedet ved å forutsi bevegelser og kjøpe og selge tilsvarende. Markedsindikering er motsatt av kjøp og hold, en passiv strategi der investorer kjøper verdipapirer og hold dem i en lang periode, uavhengig av markedsvolatilitet. Selv om det er mulig for handelsmenn, porteføljeforvaltere og andre økonomiske fagpersoner, kan markedstimingen være vanskelig for den gjennomsnittlige individuelle investoren.
Grunnleggende om markedstiming
Tidspunkt for markedet er ikke umulig å gjøre. Kortsiktige handelsstrategier har vært vellykkede for yrkesdagshandlere, porteføljeforvaltere og investorer på heltid som bruker kartanalyse, økonomiske prognoser og til og med magefølelse for å bestemme de optimale tidene for å kjøpe og selge verdipapirer. Imidlertid er det få investorer som har kunnet forutsi markedsforandringer med en slik konsistens at de får noen betydelig fordel fremfor kjøp og hold-investoren.
Kostnadene ved markedstiming
For den gjennomsnittlige investoren som ikke har tid eller lyst til å se markedet daglig - eller i noen tilfeller hver time - er det gode grunner til å unngå markedstiming og fokusere på investeringer på lang sikt. Aktive investorer vil hevde at langsiktige investorer går glipp av gevinster ved å rute ut volatilitet i stedet for å låse avkastning via markedsbestemte avkjørsler. Fordi det er ekstremt vanskelig å måle den fremtidige retningen til aksjemarkedet, har investorer som prøver å sette innganger og avganger ofte en tendens til å underprioritere investorer som forblir investert.
Talsmenn for strategien sier at metoden lar dem realisere større fortjeneste og minimere tap ved å flytte ut av sektorer før en ulempe. Ved alltid å søke det rolige investerende farvannet unngår de volatiliteten i markedsbevegelser når de holder på ustabile aksjer.
For mange investorer er imidlertid de virkelige kostnadene nesten alltid større enn den potensielle fordelen ved å skifte inn og ut av markedet.
Pros
-
Større overskudd
-
Begrenset tap
-
Unngå flyktighet
-
Passer til kortsiktige investeringshorisonter
Ulemper
-
Daglig oppmerksomhet på markeder som kreves
-
Hyppigere transaksjonskostnader, provisjoner
-
Skattemessig vanskeligstilte kortsiktige kapitalgevinster
-
Vanskeligheter med timing av innganger og avkjørsler
Mistet mulighetskostnader
En "kvantitativ analyse av investoratferd" fra Boston-forskningsfirmaet Dalbar viser at hvis en investor forble fullt investert i Standard & Poor's 500-indeksen mellom 1995 og 2014, ville de ha tjent 9, 85% årlig avkastning. Men hvis de bare gikk glipp av 10 av de beste dagene i markedet, ville avkastningen vært 5, 1%. Noen av de største oppgangene i markedet skjer i løpet av en ustabil periode da mange investorer flyktet fra markedet.
Økte transaksjonskostnader
Verdipapirfondinvestorer som beveger seg inn og ut av fond og fondsgrupper som prøver å sette tid i markedet eller jage bølgende fond underpresterer indeksene med så mye som 3% - hovedsakelig på grunn av transaksjonskostnader og provisjoner de pådrar seg, spesielt når de investerer i fond med utgiftsforhold større enn 1%.
Generering av skattekostnader
Å kjøpe lavt og selge høyt, hvis det gjøres med hell, gir skattemessige konsekvenser for fortjenesten. Hvis investeringen holdes mindre enn et år, beskattes fortjenesten til den kortsiktige kapitalgevinsten eller investorens ordinære skattesats, som er høyere enn den langsiktige kapitalgevinsten.
For den gjennomsnittlige individuelle investoren vil markedstimingen sannsynligvis være mindre effektiv og gi mindre avkastning enn ved å bruke kjøp og hold eller en annen passiv strategi.
Virkelighetseksempel
I estimering av Morningstar returnerte aktivt forvaltede porteføljer som beveget seg inn og ut av markedet mellom 2004 og 2014 1, 5% mindre enn passivt administrerte porteføljer.
I følge Morningstar må aktive investorer være riktig 70% av tiden for å oppnå en fordel, noe som er praktisk talt umulig i løpet av den tidsperioden. En landemerkeundersøkelse "Likely Gains From Market Timing", publisert i Financial Analyst Journal , av nobelprisvinneren William Sharpe i 1975, nådde en lignende konklusjon. Studien forsøkte å finne hvor ofte en markedstimer må være nøyaktig for å utføre så vel som et passivt indeksfond som sporer en referanse. Sharpe konkluderte med at en investor som bruker en markedstimingstrategi må være riktig 74% av tiden for å slå referanseporteføljen med lignende risiko årlig.
Og ikke engang proffene får det til. En studie fra 2017 fra Center for Retirement Research ved Boston College fant at midlertidige fond som forsøkte markedstiming underpresterte andre fond med så mye som 0, 14 prosentpoeng - en forskjell på 3, 8% over 30 år.
