På vei inn i 2018 så det ut til at General Electric (GE) hadde gode utsikter for året. Selskapet hadde allerede fullført et mye offentliggjort kutt på 50% i utbytte, og den tidligere administrerende direktøren, Jeff Immelt, var fjernet. I Immels plass var John Flannery, den tidligere presidenten og administrerende direktøren for GE Healthcare. Selv om selskapets aksje hadde falt med nesten 50% i løpet av 2017, så det ut til å platå noe på vei inn i det nye året.
Dessverre for GE og dets investorer har 2018 imidlertid ikke klart å oppfylle optimistiske forventninger. Faktisk har det siste året kanskje vært noe av det aller verste for det beleirede selskapet. Fra nå av har selskapet tapt mer enn 58% av aksjekursen hittil i år for 2018. Nedenfor skal vi utforske noen av de største nyhetene fra GE i 2018 og undersøke effekten disse hendelsene hadde på selskapets opptreden.
$ 6, 2 milliarder forsikringsgebyr
Selv de første ukene av 2018 satte året av på feil fot for GE. I januar avslørte Flannery en forsikringsavgift på 6, 2 milliarder dollar som selskapet tidligere ikke hadde forutsett. Denne belastningen kom på grunn av GE Capitals gjenforsikringsforpliktelser, og det er dessverre ikke siste gang disse forpliktelsene vil påvirke selskapet. Faktisk vil GE Capital sannsynligvis trenge å bevilge rundt 15 milliarder dollar for å finansiere disse forpliktelsene gjennom 2025. Konsekvensen av dette er enorm: GEs utbytteutbetalinger vil sannsynligvis lide som følge av manglende støtte fra selskapets kapitalarm.
Startet av DJIA
I juni bestemte Dow Jones Industrial Average (DJIA) seg for å fjerne GEs aksje fra sin 30-navners indeks. Dow-tjenestemenn erstattet GE med Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA). Årsaken til skiftet hadde å gjøre med det faktum at selv midtveis i året hadde prisen på GEs aksjer falt ned med omtrent 25%. GEs betydelige gjeldsbelastning, mer enn det dobbelte av markedsprisen, trakk ned investorinteressen. Selskapets kraftenhet ga også dårlig inntjening i årets to første kvartaler, noe som forverret aksjens lysbilde. GE har også sett kredittvurderingen synke i år og falle to nivåer til BBB +.
Lederskap
I et forsøk på å forbedre GEs utsikter, endret selskapet dramatisk sitt baordmedlemskap i april. Styret ble kuttet fra 18 medlemmer ned til 12, hvorav tre var helt nye i selskapet. I prosessen ble Flannery etter hvert skjøvet ut som administrerende direktør. I oktober stemte styret enstemmig for å erstatte ham med nytt styremedlem og tidligere administrerende direktør i Danaher, Larry Culp. Culp reduserte umiddelbart selskapets kvartalsvise utbytte til bare en prosent. Sammen med flere tilfeller av nedjusteringer av selskapets resultatforventninger, underbydde utbyttet trimming raskt optimismen for selskapets nye retning, som kort hadde blitt reflektert i en aksjekursøkning.
Unøyaktig veiledning fra GE-ledelse har uten tvil bidratt til tap av entusiasme og tillit blant selskapets investorer. Tidlig i 2018 spådde GE-ledelsen resultat per aksje mellom $ 1 og $ 1, 07, med en fri kontantstrøm på et sted mellom $ 6 og $ 7 milliarder. Med synkende inntjening og kontantstrøm, måtte disse prognostiserte tallene revideres. Etter første kvartal ble veiledningen trimmet; det ble nektet nedover også for andre kvartal. Etter et dystert sett med tall i tredje kvartal, nektet selskapet å til og med gi tall for veiledning i fjerde kvartal.
Eiendomssalg
Et av Culps hovedmål som GEs nye sjef er å dempe selskapets omfattende gjeldsbelastning. Tidlig i november solgte Culp en del av selskapets eierandel i oljefeltserviceselskapet Baker Hughes for å skaffe omtrent fire milliarder dollar. GE solgte senere ut forskjellige lån og leieavtaler relatert til helseutstyr. I prosessen med å selge disse eiendelene til TIAA Bank, samlet GE inn ytterligere 1, 5 milliarder dollar.
Culps beslutning om å selge ut ulike av GEs eiendeler var ikke en ny. Faktisk hadde tidligere administrerende direktør Jeff Immelt også tidligere solgt mye av selskapets finansielle tjenester. Før han ble fjernet som administrerende direktør, avslørte Flannery også planer om å trimme mange av GEs virksomheter også. I april 2018 solgte GE Healthcare IT-virksomheten til Veritas Capital for litt over en milliard dollar. Bare uker før 2019 avslørte GE planer om å IPO GE Healthcare, og åpnet et av de største offentlige helsefirmaene i verden for offentlige investeringer.
GE har fastholdt at det ikke lider under likviditetsproblemer på nær sikt, ettersom det er opprettet rundt 40 milliarder dollar i bankutlånsfasiliteter og kun rundt to milliarder dollar trukket ned.
Salget av GE-aktiva peker på en av selskapets største pågående utfordringer, og en som garantert vil fortsette å dominere selskapets nyhetsoverskridelse inn i 2019. GE, som vokste til et massivt konglomerat under ledelse av Jack Welch på 1980- og 1990-tallet, jobber med å effektivisere driften. GE planlegger å selge deler av helsevesenet og biovitenskapelige avdelinger i løpet av en nær fremtid i et forsøk på å redusere vekten og gjøre seg mer økonomisk levedyktig. Selskapets gjenværende Baker Hughes-eierandel, verdsatt til rundt 13 milliarder dollar, kan også være i salg de kommende ukene eller månedene.
