Innholdsfortegnelse
- Økonomisk vekst
- Inflasjon
- Renter
- Bunnlinjen
De økonomiske faktorene som påvirker avkastningen på bedriftsobligasjoner er renter, inflasjon, rentekurven og økonomisk vekst. Renter for bedriftsobligasjoner påvirkes også av selskapets egne beregninger som kredittvurdering og bransjesektor. Alle disse faktorene påvirker avkastningen på bedriftsobligasjoner og påvirker hverandre.
Prisfastsettelsen av selskapets obligasjonsrenter er en multivariat, dynamisk prosess der det alltid er konkurrerende press.
Viktige takeaways
- Renter for bedriftsobligasjoner indikerer den relative risikoen for det utstedende selskapet, men påvirkes også av makroøkonomiske faktorer. Økonomisk vekst og lav inflasjon er positive for selskaper, og derfor har de en nedadgående effekt på obligasjonsrentene. Når økonomiene vokser, kan imidlertid målrenten være økes når inflasjonen stiger, noe som legger positivt press på avkastningen.
Økonomisk vekst
Økonomisk vekst, typisk målt ved et stigende BNP, er habil for selskapene da det fører til økte inntekter og fortjeneste for selskaper, noe som gjør det lettere for dem å låne penger og tjenestegjeld, noe som fører til redusert risiko for mislighold og i sin tur lavere avkastning.
Imidlertid fører lengre perioder med økonomisk vekst til inflasjonsrisiko og oppadrettet press på lønningene. Økonomisk vekst fører til økt konkurranse om arbeidskraft og redusert overflødig kapasitet.
Inflasjon
Høyere lønn på grunn av inflasjon begynner å spise bort ved fortjenestemarginene, noe som gjør dem mer sårbare for skred i økonomisk vekst. Inflasjon hever også prisene på ting i økonomien generelt, og etter hvert som ting blir dyrere, øker muligheten til å betale for dem, og dermed øker kredittrisikoen - et positivt avkastningspress.
Renter
Inflasjonsrisiko fører også til at sentralbankene hever målrenten. Når den risikofrie avkastningen stiger, må avkastningen på bedriftsobligasjoner også stige for å kompensere. De høyere avkastningene øker kostnadene, og skaper enda mer sårbarhet for økonomiske snubler.
Således kan avkastningen skyrocket når kostnadene øker hvis økonomien glir over i en lavkonjunktur og inntektene faller; investorer begynner å prissette i økt sjanse for mislighold. Når vekstproblemer begynner å dverge inflasjonsrisikoen, kutter sentralbanken renten, noe som fører til et press nedover på renter for bedriftsobligasjoner. Nedgang i risikofri avkastning gjør alle avkastningsgenererende instrumenter mer attraktive.
Bunnlinjen
De mest bullish scenariene for selskapsobligasjoner er økonomisk vekst på grunn av en økning i produktivitet, noe som ikke gir vekst i inflasjonen. Derimot er det mest bearish scenariet en svak økonomi med inflasjonsrisiko som fører til høye renter.
