Det kraftige nedtrappingen i markedet har tvunget mange Wall Street-bedrifter til å revurdere og til og med revidere prognosene sine. Mens Goldman Sachs ser en bedring i aksjekursene innen utgangen av 2018, er deres langsiktige synspunkt veldig nøkternt, gitt deres forventninger om kraftig langsommere økonomisk vekst og bedriftsresultatvekst, samt økt volatilitet i aksjemarkedet, punktert av bratte avsetninger. Goldman siterer 6 store motvind for aksjer i sin siste amerikanske Kickstart-rapport, som er oppsummert nedenfor. Sammen truer disse motvindene med å undergrave og ødelegge oksemarkedets vekst.
| Vekstnivået i USAs BNP avtar til 1, 6% innen 4. kvartal 2019 |
| Bedriftsinntjeningens vekstrate faller med mer enn 50% |
| Skarpt smalere bredde i markedet |
| Stigende volatilitet og økt risiko for store salg |
| Sentrale aksjesektorer som viser økt svakhet |
| Fallende boligstarter og nytt boligsalg |
Betydning for investorer
Nedgangen i den amerikanske BNP-veksten som Goldman ser for seg, er delvis et resultat av forventede renteoppganger fra Federal Reserve. Futuresmarkedene prissetter ytterligere en renteøkning i 2018 og to i 2019. Goldman bemerker også at veksten i BNP har avtatt i fremvoksende markeder og Europa i løpet av 2018, noe som medfører redusert etterspørsel etter produksjonen til amerikanske selskaper. Sykliske næringer rammes hardest, særlig materialbransjen, som henter 49% av omsetningen fra utlandet. Materiallagrene er nede med omtrent 15% hittil i dag.
Boligstarter er en viktig ledende økonomisk indikator, og de falt med 5, 3% i september, mens salg av nye hjem falt med 5, 5% per Goldman. Stigende renter veier for boligsektoren. Boliglånsrenten, nå om lag 5%, er på sitt høyeste nivå siden 2011, og et mål på prisgunstig bolig er nær det laveste nivået på 10 år.
"3Q-inntjeningsresultater har vært sunne så langt, men investorer har forskjøvet fokus fra 22% EPS-vekst i 2018 til retardasjon til 9% vekst i 2019." - Goldman Sachs
Konsensusestimater indikerer at EPS-veksten for S&P 500 i helår vil falle fra 22% i 2018 til 9% i 2019, men Goldman mener at 7% er et mer sannsynlig tall for 2019. "Konsensus har nesten alltid vært for optimistisk i sin EPS anslår, "heter det i rapporten, og observerer at 2018 har vært ett av bare seks år siden 1985 der analytikernes revisjoner i gjennomsnitt har gått oppover. I mellomtiden har investorer og ledelser i økende grad vakt bekymring for kostnadspresset inn i 2019, fra stigende lønn og andre inntekter. Goldman legger til at aksjekursen øker å glede seg over selskaper som slår 3Q inntjeningsestimater er heller dempet av historiske standarder, noe som antyder at investorene faktisk er fokusert på de stadig mer overskyede utsiktene for 2019.
Goldman opplever at markedsbredden har sunket kraftig, og utgjør nå under 9% av sitt 35-års gjennomsnitt. Når de ser på markedshistorien som går tilbake til 1980, beregner de at i kjølvannet av et stort fall i bredden, øker den typiske nedgangen i aksjemarkedet fra topp til trau i løpet av en seks måneders horisont i størrelsesorden fra 4% til 11%.
Ser fremover
Goldman holder seg til deres prognose ved utgangen av 2018 på 2.850 på S&P 500-indeksen (SPX), som vil representere en gevinst på 6, 2% fra det åpne 29. oktober. De skriver: "den nylige salg har priset for skarpt på en langsiktig vekstnedgang. Vi forventer at fortsatt økonomisk og inntjeningsvekst vil støtte et tilbakeslag i S&P 500. " De legger til at 48% av S&P 500-selskapene er ute av blackout-vinduene og nå kan gjenoppta sine tilbakekjøpsprogrammer for aksjer, noe som skulle bidra til å øke aksjekursene. Imidlertid ser Goldman motvindene som er oppført over, få fremover i 2019.
I mellomtiden er Goldman i den pessimistiske enden av spekteret angående vekst i USAs BNP i 2019. Mens de ser en jevn nedgang til en vekstrate på 1, 6% innen 4. kvartal 2019, ser økonomer som er kartlagt av The Wall Street Journal, at veksten faller til 2, 5% i løpet av 1. kvartal 2019 og 2, 3% i 3. kvartal 2019. Federal Reserve anslår at veksten vil avta til 1, 8% innen 2021, per WSJ, fremdeles over Goldmans prognose for 4Q 2019.
Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelserelaterte artikler
aksjer
Marked Milepæler når Bull Market fyller 10 år
Topp aksjer
Topp forbruker stifter aksjer
Topp aksjer
8 kvalitetsaksjer som kan trives i et flyktig marked
Økonomi
En historie med bjørnemarkeder
Topp aksjer
Topp kunders skjønnsmessige aksjer for januar 2020
Økonomi
3 økonomiske utfordringer de amerikanske ansiktene i 2016
PartnerkoblingerRelaterte vilkår
Bear Market Definisjon Et bjørnemarked er et marked der verdipapirpriser faller og utbredt pessimisme fører til at et negativt synspunkt er selvopprettholdende. mer Definisjon av Lost Decade The Lost Decade refererer til en periode med økonomisk stagnasjon i Japan på 1990-tallet. mer Bruttonasjonalprodukt - BNP Bruttonasjonalprodukt (BNP) er den monetære verdien av alle ferdige varer og tjenester som er gjort i et land i en spesifikk periode. mer Definisjon av markedssentiment Markedsstemning gjenspeiler investorenes generelle holdning eller tone til et bestemt verdipapir eller større finansmarked. mer Barometer Definisjon Barometre er datapunkter som representerer trender i markedet eller den generelle økonomien. mer Definisjon av Bull Market Et bull marked er et finansmarked for en gruppe verdipapirer der prisene stiger eller forventes å stige. mer