Visste du at du kan føre en ku opp et sett med trapper, men ikke ned? Det er stort sett sant. Faktisk ledet studenter ved West Virginia University en gang en lilla-malt ku inn i klokketårnet på Woodburn Hall. Kunne ikke stige ned trappene, den døde visstnok der av blyforgiftning. Tragisk som den historien er at hvis du er en kuelsker, kan jeg ikke underbygge den helt. Men spøkelsen fra Woodburn Hall er en virkelig historie knyttet til WVU. Og tilsynelatende er det de som fremdeles kan høre det stakkars beesten.
Jeg antar at denne uken vil jeg likne markedet med en ku. Den kan gå opp trappene, men kan ikke ledes ned så lett.
Jeg skrev følgende fra og med torsdagens avslutning: Denne uken hadde en kraftig bølge i de brede markedene. Det vi har sett de siste ukene når markedet har bygget den rette skråplanen for den V-formede utvinningen, er at veksten har ført flokken. Fra forrige uke hadde Russell 2000 vært den beste utøveren siden den 24. desember. Denne uken har hatt en utmerket styrke i NASDAQ, som er opp 2, 73% fra nå. Denne popen har fått NASDAQ til å bli den beste utøveren siden jul, opp i øynene 26, 58%. Dette kan ses tydelig i informasjonsteknologisektorindeksen som styrer 4, 06% og steg 30, 3% siden jul. Sektoren fanger raskt opp PHLX Semiconductor Index - som er opp nær 35% i samme periode.
FactSet
Så skjedde fredag: Den brede salgssaken ble utløst av den nifs omvendte rentekurven: kortsiktige renter høyere enn langsiktige renter. Tysklands forferdelige produksjonsdata fikk landets kortsiktige renter til å gå øyeblikkelig negative. Når det koster deg penger å låne til en regjering, er det vanligvis ikke et godt tegn. Med frykt som rørte opp her i USA, gjenopprettet dette frykten for "vekst er i trøbbel", og det tilsvarer lavkonjunktur frykt. Det endret bildet betydelig fra dag til dag.
FactSet
Det som er interessant er at jeg har lagt merke til en uptick i børs omsatt fond (ETF) aktivitet. Jeg ser et løft i ETF-kjøpsaktivitet de siste sesjonene. Jeg trodde det ville være et godt tidspunkt å se på og se på tur, aksje og ETF uvanlig handelsaktivitet. Det vi ser er ganske interessant.
Det første diagrammet viser antall turer hver dag - det er ganske enkelt antall aksjer og ETF-er som handler med uvanlig volum og volatilitet. Legg merke til bølgen i turer som faller sammen med markedet. Men legg også merke til de jevnlige turene siden da markedet har kommet seg. Legg også merke til piggen i turene da markedet treffer en lokal topp denne uken.
www.mapsignals.com
La oss nå se på uvanlige kjøps- og salgssignaler. Først ser vi en uhyrlig pigg i ETF-selger i desember-lavet. Da ser vi et øyeblikkelig skifte, om enn til mindre intensitet, av ETF-kjøp etter hvert som markedet falt. Denne siste uken har vist oss de høyeste ETF-kjøpssignaletotalene siden juni 2018. Dette stiller opp til å være ganske bullish.
www.mapsignals.com
Nå for å forsterke det vi ser, ekko aksjesignalene intenst - monstersalg i desember, sammenfallende med topp ETF-salg. Så startet kjøpssignalene i begynnelsen av januar og har vokst sakte og jevnt siden. Igjen, dette er ganske bullish på mellomlang og lang sikt. Imidlertid kan store ETF-kjøp indikere umiddelbare topper, slik de har gjort tidligere.
www.mapsignals.com
La oss bare huske hvor kjøpet har vært. Det har vært i vekst: infoteknikk og skjønn av forbrukere. Faktisk har 20% av alle kjøpssignaler siden markedet la ned laveste innen programvare og halvledere! Det er mulig at bjørnene som ber om sprett før neste ben ned mangler bildet. Hvis investeringssamfunnet hadde håp om å falle, ville det posisjonere seg lenge i forsvaret - verktøy, stifter og eiendommer. Veksttunge sektorer vil være utenfor fordel, men vi ser nøyaktig det motsatte.
Husker du en stund tilbake da jeg snakket om hvordan noen store aksjer var i mange ETF-er? Facebook, Inc. (FB) er til stede i nesten 200 ETF-er. Siden FAANG-aksjene nå gir uvanlige kjøpssignaler, er det grunn til at vi begynner å se ETF-er som kjøper uvanlige institusjonelle kjøp. Kapital strømmer inn i disse navnene på en stor måte.
Denne fredagen så vi regionale banker (långivere) bli banket og verktøy (avkastning) bli kjøpt. Alt dette egentlig betyr er at markedet har blitt grovt overkjøpt. Jeg har sagt dette siden forholdet mellom kjøp og salg gikk for mye kjøpt 6. februar. Vi har gått opp mer enn 26% (NASDAQ) siden jul. Markedet trenger å lufte litt damp. En omvendt avkastningskurve er en flott katalysator for å konsolidere litt. Det er verdt å merke seg at dersom en lavkonjunktur skal gå vår vei (omvendte avkastningskurver er utpekt som et lavkonjunkturart flagg), kommer de vanligvis 12 til 18 måneder senere. Det er lenge i et oksemarked.
Hva alt dette sier til meg er at det bare fortsetter å styrke min tro på hva som forårsaket markedshandlinger de siste månedene. ETF tvangssalg forårsaket massivt press på aksjer og brede aksjemarkeder. Så snart flushen var fullført, var reverseringen rask og intens. Uvanlig kjøp sparket i høyt utstyr fokusert i veksttunge sektorer og aksjer.
Big Bad Bear Market som aldri kom etter slutten av 2018s teknisk drevne fall, vil sannsynligvis ikke komme på lenge. Jeg liker bjørner, den søte og kosete typen som ungen min sover med. Det er sannsynligvis det eneste jeg ser på en stund nå. Sannheten er at bjørner er gode og nødvendige for markedet. Når oksene har rett, trenger de at noen tar feil for å ta de andre sidene av handlene sine. Og når bjørnene har rett, vender de til slutt alltid vekk for oksene - 100 år med stigende aksjekurser sier det.
StockCharts.com
Mennesker er flokkdyr. Vi blir lett svaiet av følelser. Så når frykten blir pisket opp som en støvduvel ut av ingensteds, er det ikke lenge til mange hopper om bord. Følelsene blir forsterket, og plutselig er det upopulært å gå mot kornet. Det er mye lettere å følge. Nixon-økonomen George Fielder kan ha vært inne på noe selv om han sa: "Besetningsinstinktet blant predikanter får sauer til å se ut som uavhengige tenkere."
Bunnlinjen
Vi (Mapsignals) fortsetter å være bullish på amerikanske aksjer på lang sikt, og vi ser en eventuell tilbaketrekking som en kjøpsmulighet. Kjøp har begynt å ta seg opp sammenlignet med uken før, noe som tyder på at trenden på kort sikt er bullish. Enhver tilbaketrekking er en kjøpsmulighet.
