Innholdsfortegnelse
- Olje og amerikanske dollar
- Utvikling av oljekorrelasjoner
- Trøbbel i eurosonen
- EUR / USD vs. råolje
- Konsekvens av amerikansk dollar (USD)
- USD mot råolje
- Resultater av overdreven avhengighet
- The Ruble's Collapse
- Bunnlinjen
Det er en skjult streng som knytter valutaer til råolje. Med prisaksjonene i det ene lokalet tvinger det til en sympatisk eller motstridende reaksjon i den andre. Denne korrelasjonen vedvarer av mange grunner, inkludert ressursfordeling, handelsbalansen (BOT) og markedspsykologi. Det er også råoljens betydelige bidrag til inflasjons- og deflasjonstrykk som forsterker disse innbyrdes sammenhenger i sterkt trendingstider - både opp og ned.
Olje og amerikanske dollar
Råolje er sitert i amerikanske dollar (USD). Så hver uptick og downtick i dollar eller i prisen på varen genererer en umiddelbar justering mellom greenback og mange valutakors. Disse bevegelsene er mindre korrelert i nasjoner uten betydelige råoljereserver, som Japan, og mer korrelert i nasjoner som har betydelige reserver som Canada, Russland og Brasil.
Viktige takeaways
- Olje og valuta er iboende relatert der prisaksjoner i den ene tvinger en positiv eller negativ reaksjon i den andre i land med betydelige reserver. USD har hatt fordel av råoljens fallende nedgang siden energisektoren er en betydelig bidragsyter til USAs BNP. Land som er avhengige kraftig på råeksport opplever mer økonomisk skade enn de med mer forskjellige ressurser. Land som kjøper råolje og de som produserer den, bytter USD i et system som kalles petrodollar-systemet.
Utvikling av oljekorrelasjoner
Mange nasjoner utnyttet sine råoljereserver under energimarkedets historiske økning mellom midten av 1990-tallet og midten av 2000-tallet, og lånte tungt for å bygge infrastruktur, utvide militære operasjoner og sette i gang sosiale programmer. Disse regningene forfalte seg etter den økonomiske kollapsen i 2008, hvor noen land ble redusert, mens andre doblet seg, og lånte mer mot reservene for å gjenopprette tillit og bane til sine sårede økonomier.
Disse tyngre gjeldsmengdene bidro til å holde vekstene høye til de globale råoljeprisene kollapset i 2014, og dumpet råvarefølsomme nasjoner i lavkonjunkturmiljøer. Canada, Russland, Brasil og andre energirike land har kjempet siden den gang, og tilpasset seg til styrte verdier i kanadiske dollar (CAD), russiske rubler (RUB) og brasilianske realer (BRL).
Salgspresset har spredd seg til andre varegrupper, noe som vekket betydelig frykt for deflasjon over hele verden. Dette har strammet sammenhengen mellom berørte råvarer, inkludert råolje og økonomiske sentre uten betydelige råvarereserver som eurosonen. Valutaer i nasjoner med betydelige gruveserver, men sparsomme energireserver, som den australske dollar (AUD), har falt sammen med valutaene til oljerike nasjoner.
Trøbbel i eurosonen
Rasende råoljepriser satte igang en deflasjonær skremsel i eurosonen etter at lokale konsumprisindekser ble negative i slutten av 2014. Presset bygget på Den europeiske sentralbanken (ECB) i begynnelsen av 2015 for å innføre et storstilt monetært stimuleringsprogram for å stoppe deflasjonsspiral og tilfører inflasjon i systemet. Den første runden med obligasjonskjøp i denne europeiske versjonen av kvantitativ lettelse (QE) begynte den første uken i mars 2015. ECEs QE fortsatte til midten av 2018.
EUR / USD vs. råolje
Mange valutadeltakere fokuserer sin fulle oppmerksomhet på EUR / USD-krysset, det mest populære og likvide valutamarkedet i verden. Valutaparet toppet seg i mars 2014, bare tre måneder før råolje gikk inn i en mild nedgang som akselererte til nedsiden i fjerde kvartal - samtidig brutt råolje ned fra de øvre 80-årene til de lave 50-årene. Euro-salgspresset fortsatte inn i mars 2015, og avsluttet samtidig som ECB satte i gang sitt pengepolitiske stimulansprogram.
Venezuela har det største antallet råoljereserver, ifølge OPEC.
Konsekvens av amerikansk dollar (USD)
Mens USA har rykket opp i verdensomspennende petroleumsproduksjon, har den amerikanske dollaren hatt fordel av råoljens stupbratte nedgang av flere årsaker. For det første har USAs økonomiske vekst siden bjørnemarkedet vært uvanlig sterk sammenlignet med sine handelspartnere, og holdt balansen intakt. For det andre, mens energisektoren betydelig bidrar til USAs BNP, reduserer USAs store økonomiske mangfold sin avhengighet av den enkeltnæringen.
USD mot råolje
Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP), en populær USD-handelsfullmektig, traff et lavt tiår på høyden av den siste oksemarkedssyklusen i 2007 og snudde kraftig høyere og traff en treårs høyde når bjørnemarkedet endte i 2009. Da satte høyere nedturer i 2011 og 2014 scenen for en kraftig 2014-trend, som begynte bare en måned etter at råolje nådde toppen og gikk inn i den historiske nedstrenden.
Inverse lockstep-oppførsel fortsatte mellom instrumenter inn i 2015, da USD fortsatte tilbaketrekningen. Toppen var samtidig med starten av ECBs QE-program, som illustrerer hvordan pengepolitikk kan overvinne korrelasjon av råolje, i det minste i betydelige tidsperioder. Oppkjøringen til en forventet FOMC-renteoppgangssyklus har også bidratt til dette holdemønsteret.
Resultater av overdreven avhengighet
Det er fornuftig at nasjoner som er mer avhengige av råoljeeksport, har påført større økonomisk skade enn de med mer forskjellige ressurser. Russland tilbyr et perfekt eksempel, med energi som representerer 58, 6% av sin totale eksport i 2014.
Landet falt i en bratt lavkonjunktur i 2015, med BNP som falt 4, 6% år-over-år i andre kvartal 2015, intensivert av vestlige sanksjoner knyttet til sitt Ukrainiske inngrep. BNP for 3. kvartal 2015 falt 2, 6% året før, og deretter 2, 7% for 4. kvartal 2015. Da med snuoperasjonen i råoljepriser, så fikk den russiske BNP en markant snuoperasjon. GPD-veksten ble positiv i 4. kvartal 2016 og har holdt seg slik siden den gang.
Gazprom er Russlands største oljeproduserende selskap.
Her er landene med høyest eksport av råolje basert på fat per dag, ifølge CIAs verdens faktabok:
- Saudi Arabia med 7, 3 millionerRussia med 5, 1 millioner Irak med 3, 3 millioner De forente arabiske emirater med 2, 7 millionerKanada med 2, 7 millioner
Økonomisk mangfold viser større innvirkning på underliggende valutaer enn absolutte eksporttall. Colombia rangerer 19. plass, men råolje representerer 25% av den totale eksporten, noe som peker på stor avhengighet illustrert i kollapsen av Colombia-pesoen (COP) siden midten av 2014. I mellomtiden har landets økonomi avkjølt seg betydelig etter en voldsom vekstspurt.
The Ruble's Collapse
Mange vestlige valutaplattformer stoppet handel med rubel tidlig i 2015 på grunn av likviditetsproblemer og kapitalkontroll, og oppfordret handelsmenn til å bruke den norske kronen (NOK) som et fullmaktsmarked. USD / NOK viser et bredt basemønster mellom 2010 og 2014 på samme tid som råolje spratt mellom 75 og 115 dollar. Nedgang i råolje i andre kvartal 2014 samsvarer med en kraftig trend som akselererte i fjerde kvartal.
Denne oppgangen fortsatte til andre halvår 2015, med valutaparet som traff et nytt tiår høyt. Dette peker på fortsatt stress for den russiske økonomien, selv om råolje har kommet ned fra sitt dype lavt. Fortsatt har paret steget høyt sammen med råolje. Høy volatilitet gjør dette til et vanskelig marked for langsiktige valutaposisjoner, men kortsiktige handelsmenn kan booke utmerket fortjeneste i dette sterkt trending markedet.
Bunnlinjen
Råolje viser en tett korrelasjon med mange valutapar av tre årsaker. For det første er kontrakten sitert i amerikanske dollar slik at prisendringene har umiddelbar innvirkning på relaterte kryss. For det andre gir høy avhengighet av eksport av råolje nasjonale økonomier til oppturer og nedgangstrender i energimarkedene. Og for det tredje vil kollapsende råoljepriser utløse sympatiske fall i industrivarer, øke trusselen om verdensomspennende deflasjon og tvinge valutapar til å representere forhold.
