ETF-aktører som Bank of America Corp. (BAC), Goldman Sachs Group, Inc. (GS) og JPMorgan Chase & Co. (JPM) har gjort massevis av obligasjonslån i størrelsesorden 1 milliard dollar og mer slik at de har transformert det børshandlede fondet (ETF) obligasjonsmarked. De store handlene er del av et forsøk på å øke andelen med risiko for reduserte marginer som kan hindre fortjenesten. Handlene innebærer alle utveksling av underliggende obligasjoner for ETF-aksjer som deretter kan selges inn i markedet. Handler dette massive og kompliserte var alt annet enn umulig inntil ganske nylig, ifølge en fersk historie i Business Insider. "For tre år siden ville det vært uhørt, " indikerer Jon Klein, ansvarlig for tilsyn med investering i kreditthandel i Bank of America. Prosessen kan dramatisk forandre hastighet, likviditet og åpenhet for kunder over hele bransjen.
Hundrevis av obligasjoner om gangen
Toppbedrifter har kunnet dra nytte av fremskritt innen teknologi og solid støtte fra høyere selskaper for å utføre handler på hundrevis av obligasjoner om gangen på en raskere og mer effektiv måte enn noen gang før. Klein forklarer at "omfanget av en av disse bransjene… er slags eksepsjonell." Bank of America og andre firmaer har fornyet FICC-divisjonene for å åpne opp for disse massive handlene for kunder på en ny måte og som svar på krympende handelsavgift; Business Insider rapporterer at den totale puljen med handelsavgifter falt 24% fra 82 milliarder dollar i 2013 til 64 milliarder dollar i fjor. For Bank of America gikk den nye sentraliserte FICC ETF-handelsskriften i live forrige måned. Markedsaktører overvåker en ETFs markedspris i forhold til underliggende eiendeler ved å justere tilbudet av aksjer deretter.
Hva det betyr
Bedrifter som JPMorgan og Goldman Sachs tar også sikte på å gjøre store handler mer tilgjengelige for kunder. Disse bankene leter etter høye volumnivåer selv om de genererer smale spredninger og må håndtere høye risikonivåer. Kompleksiteten i handlene skyver også handelsbord som oftest var autonome til samarbeid på en ny måte.
Interessen for ETF-handler med høy verdi har økt selv om det fremdeles er en vokal kontingent som kritiserer obligasjons ETF-er for deres uforutsigbarhet under uro i markedet og for potensialet for feilprisede obligasjoner. Likviditet i obligasjonsmarkedet har vært problematisk i store deler av tiden siden finanskrisen. For store markedsaktører kan imidlertid disse handlene gi et sårt tiltrengt løft i markedets likviditet. Nå er eiendelene til obligasjons ETF for USA alene mer enn 1 billion dollar per rapport.
Hva blir det neste
Det er betydelige risikoer forbundet med denne nye trenden. Fremveksten av massive obligasjonshandler kan bidra til at statsobligasjonsboblen popper; hva BTIGs Julian Emanuel beskriver som "den største boblen noensinne" og bygget på rundt 30 år, ifølge en annen Business Insider-historie.
