For lenge siden, før alle på planeten var tilkoblet døgnet rundt, hadde børsene åpningstider akkurat som din lokale tørrrenser. Kom dit ett minutt etter stenging, og du var heldig til morgenen etter. Hvis du ønsket å kjøpe og selge aksjer på timeplanen din, snarere enn markedets, måtte du være et Vanderbilt eller en Rockefeller (eller et godt utstyrt pensjonsfond). Vanlige folk måtte vente.
Men aksjehandel krever ofte ikke tilstedeværelse av et faktisk menneske. Så tenkningen blant noen driftige meglere gikk, hva er det som skal stoppe en fullstendig elektronisk og automatisert utveksling fra å drive virksomhet utenfor de vanlige Wall Street-timene fra 9.30 til 16.00?
Svaret viste seg å være: ingenting. Eller mer presist, "Ingenting mer enn tradisjon." inntil markedet åpnes for alvor, mandag til fredag, er formarkedet i kraft.
Nasdaqs offisielle kjent som handel med utvidede timer utviklet seg senere enn du kanskje trodde. Ti år etter at datamaskiner (som gjør hele konseptet mulig) ble faktisk vanlig. Det er vanskelig å tro, men det var ikke før i 1999 at enkelte investorer hadde tilgang til profesjonelle nettverk. På den tiden tillot Nasdaq handel før markedsføring å skje klokka 7 østlig tid. I mars 2013 forskjøvet det starttiden tilbake i tre timer, i en sen innhenting til New York Stock Exchange, som hadde satt en starttid før markedet 4 am i 2005.
Handelen med utvidede timer hadde alltid vært praktisert av institusjonelle investorer og individuelle investorer som var store markedsaktører, og som hadde stor verdi av nettoformue. Med ankomsten av forhåndsmarkedet kan kjøpere og selgere av alle slag nå utføre handler i en større tidsramme. Markedsføringstidene er før kl. 16.00 til 21.30. Markedstiden er fra kl. 9.30 til 16.00. Ettermarkedstider er fra 16.00 til 20.00.
Men bare fordi noen ikke kan bety at alle burde.
Hvordan pre-market trading er forskjellig
Forskjellen mellom handel før marked og standardtimer søsken er unik, ikke bare av grad. Eksistensen av formarkedet gjør mye mer enn bare å utvide handelsdagen med 85%, det påvirker også priser og mengder. Det er færre deltakere i børsen i løpet av før markedsperioder, noe som betyr at verdipapirer blir mindre likvide. Forsøk å kjøpe (eller selge) aksjer klokken 05.00 østlig tid, og du vil finne færre potensielle selgere (eller kjøpere) enn du ville gjort ved middagstid.
Med mindre likviditet kommer større volatilitet. Spredningen mellom anbuds- og anbudspriser utvides i løpet av førmarkedstimene, og svinger ofte bredt. Noen ganger kan det til og med være vanskelig å få et nøyaktig tilbud, siden selv det beste av elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN-er) kan registrere rapporteringsforsinkelser.
Den viktigste fordelen med å ha en kraft før markedet er muligheten til å handle umiddelbart som svar på nyhetsartikler, for eksempel inntektsrapporter fra bedriftene og kunngjøringer fra statlige økonomiske data. (Har du noen gang lurt på hvorfor slike nyheter så ofte blir utgitt ved sprekk morgenen? Det er for å utsette og dempe effekten på aksjemarkedet når den åpner klokka 09:30). Dessverre er du ikke den eneste personen som har tenkt på dette.
Enkeltinvestorer er overtallige og overbelastet enda mer i løpet av pre-markedet enn i løpet av vanlig arbeidstid. Hvis California State Teachers 'Retirement System ønsker å kjøpe en gigantisk aksjeblokk før klokka 09:30 og Oklahoma Public Staff Staff Retirement System har et å selge, vil dine personlige bud- eller anmodningspriser bli høflig ignorert.
Hvordan meglere begrenser handel før markedet
Institusjonene og andre som setter og kodifiserer Wall Street-reglene, vet at du sannsynligvis kommer til å være utenfor elementet ditt før markedet. Derfor begrenser din online meglerkonto muligheten til å dra full nytte av formarkedet. Charles Schwab Corp. (SCHW), for eksempel, lar deg gjøre bestillinger stort sett hele dagen (og hele natten) lang. Men de vil ikke prøve å utføre handelen før klokken 08.00, 90 minutter før de faktiske markedene åpnes. Stol på dem: I balanse gjør de deg en tjeneste.
Det er andre forskjeller også. Transaksjonsgebyrer er ofte høyere. For det meste vil meglerhus bare tillate deg å lage vanlige gamle grenseordrer under forhåndsmarkedet. Hvis du vil utføre en markedsordre (dvs. at problemet selges til den pågående prisen, i motsetning til ikke noe dårligere enn en fast pris du allerede har bestemt), må du igjen vente til standard timer. Antall aksjer per ordre er vanligvis også begrenset. Schwab vil ikke la deg tilby eller by på mer enn 25 000 aksjer.
Og hvis du kjøper eller selger noe før daggry, er det sannsynlig at de virkelig vil være aksjeaksjer, i motsetning til obligasjoner eller deler av et aksjefond eller annen sikkerhet. E * TRADE Financial Corp. (ETFC) vil ikke la deg handle noe utover aksjer tidlig på morgenen. De fleste aktiviteter før markedet er i børshandlede fond (ETF), sammen med noen av de beste indeksene som Apple (AAPL) eller Alphabet Inc. (GOOG).
TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) er på samme måte begrensende: Selv om det i 2018 begynte å tillate handel med ETF-er 24 timer i døgnet, fem dager i uken, tilbyr det sine førmarkedstjenester med en større advarselsmerke enn du finner på en pakke sigaretter. Meglerhusene minner om at tilbud kan bli forsinket. Nyheter på slutten av dagen kan påvirke prisene mer enn du kan forestille deg. Det er ingen lov som sier at prisen ved gårsdagens offisielle stenging må være lik prisen ved morgendagens offisielle åpning. Videre kan det hende at bestillingen din ikke en gang blir utført. Du kom tidlig ut av sengen for ingenting.
Bunnlinjen
I det minste, i det minste for den enkelte investor, ser ulempene ved handel før markedet ut til å oppveie fordelene. Aktivitet i utvidede timer påvirkes sterkt av gjøremål utenfor selve markedet. Med andre ord, i stedet for at prisene for det meste settes av tilbud og etterspørsel, kan eksterne faktorer som nyheter og politiske begivenheter ha betydning for hvor mye aksjer vil selge for i førmarkedet.
Nå, tilstrekkelig varslet, kom deg dit og handel - hvis du fremdeles har tarmens styrke.
