Hva er handel foran?
Fremover handler når en markedsfører handler verdipapirer fra firmaets konto i stedet for å matche tilgjengelige bud og beordrer fra markedsinvestorer. Denne typen handel hemmer standardene og målene for ordnet markedshandel som regulatorer søker å opprettholde gjennom forskjellige regler og forskrifter. I utgangspunktet har ikke markeds beslutningstakere lov til å handle foran kundebestillinger eller andre meglerforhandlerordrer.
Forstå Trading Ahead
Å handle fremover er et brudd på markedspraksis. En markedstaker som bruker verdipapirer fra egen regning foran ordrene som er lagt ut i det åpne markedet for gjennomføring, anses å være i strid med handel fremover. Handlingen fremover kan skje gjennom utvikling av standard markedspraksis. Regler fra Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) er blitt innført for å overvåke og straffe markedshandelsspesialister som bryter regler for handel fremover.
Market Making
Markeds beslutningstakere også kjent som spesialister er en sentral del av infrastrukturen som letter handel med sekundærmarkedet. Markeds beslutningstakere jobber for å matche kjøpere og selgere i det åpne markedet gjennom et bud-spør handel system som lar dem tjene på bud-spør spreads generert i hver handel. Det viktigste målet for markeds beslutningstakere er å legge til rette for handel gjennom samsvar mellom kjøpere og selgere. Imidlertid, hvis et handelsscenario der bare en etappe av transaksjonen tilbys, kan en spesialist handle fra egen regning for å fullføre handelen.
Det er ulovlig å handle fremover når en markedsfører velger å bruke verdipapirer fra egen konto for å fullføre en transaksjon når uutførte ordrer er tilgjengelige fra investorer. Denne handlingen kan gi en fordelaktig omsetningspris til markedsmakeren mens den hemmer den markedsprisen for det åpne markedet. Å handle fremover kan også gi et usubstansiert overskudd for markedspesialisten. Samlet sett, uansett motivasjon, anses handel fremover som en forstyrrelse i de ryddige og effektive standarder for handel som regulatorer søker å opprettholde for alle investerende deltakere.
Markedsregler for handel fremover
Opprinnelig var handel forbudt av NYSE regel 92. Senere, for å redusere dobbeltregulering og effektivisere overholdelse av regelverket, erstattet NYSE og AMEX regel 92 med FINRA regel 5320 som trådte i kraft fra 12. september 2011.
FINRA regel 5320 gir detaljert retning om handel fremover og dens forbud. Det er også uformelt kjent som "Manning-regelen." Kjennelsen krever også at markeds beslutningstakere har dokumentert retningslinjer og prosedyrer for handelsregler og at firmaer overholder dokumentasjonsreglene som er skissert i FINRA regel 5310. Regel 5320 gir også mange unntak fra forbudet mot handel fremover. Unntak inkluderer store bestillinger og institusjonelle ordrer, unntak uten kunnskap, risikofylte prinsipielle unntak og ISO-unntak. I tillegg kan en markedsfører tilfredsstille et unntak hvis de umiddelbart utfører en kundes ordre opp til størrelse og pris (eller bedre) enn hva de utførte for sin egen bok.
