Hva er en akkrediterende rektorbytte?
En akkrediterende hovedbytte er en derivatkontrakt der to motparter er enige om å bytte kontantstrømmer - vanligvis en fast rente for en variabel rente, som med de fleste andre typer rente- eller kryssvalutaswapkontrakter. I dette tilfellet øker imidlertid det nominelle hovedbeløpet over tid etter en plan som begge parter er enige om på forhånd. Byttebutikker omsettes over disk (OTC) slik at vilkårene kan skreddersys til de involverte parter.
Produktet kan også kalles en akkreterende bytte, akkumulasjonsbytte, byttelånsbytte, nedtrekksbytte og opptrappingsbytte.
Viktige takeaways
- En akkrediterende hovedbytte er den samme som en vanilje-bytte, bortsett fra at den fiktive mengden av byttet vokser over tid. Akkrediterende bytter er nyttige hvis kontantstrømmene vokser over tid. På denne måten samsvarer byttet med kontantstrømmen. Vilkårene for en akkrediterende bytte avtales på forhånd av de to partene, inkludert tidsplanen for hvor mye og når det nominelle beløpet vil øke.
Forstå et akkrediterende rektorbytte
Hovedsakelig kan bedrifter og finansinstitusjoner, sammen med noen store investorer, bruke en akkrediterende hovedbytte.
I en vanlig eller vanlig vaniljeswap, reduserer den ene parten risikoen for eksponering, mens den andre godtar risikoen for høyere avkastning. Vanligvis forblir det nominelle hovedbeløpet for byttekontrakten konstant. Imidlertid, i en akkrediterende rektorbytte, vokser den nominelle rektoren over tid til byttekontrakten modnes.
Partene i en vaniljeswap kan bytte ut betalingene til en fast renteinvestering, for eksempel en statsobligasjon, mot betaling av investering med variabel rente, for eksempel et pantelån, der renten går opp og ned. Lånet kan være basert på LIBOR pluss 2%, så ettersom LIBOR varierer, vil også pantebetalingen være.
Årsaken til utvekslingen er at en part i vesentlig grad fikser betalingene for hans eller hennes investering med variabel rente. Den andre parten kan ha et syn på at rentene vil bevege seg i en gunstig retning og er villige til å ta risikoen via swap for at de vil gjøre det.
I stedet for obligasjoner eller pantelånsinvesteringer, kan kontantstrømmene komme fra en virksomhet. Eller kontantstrømmene kan være nødvendig for å finansiere en virksomhet. I begge tilfeller er behovet for fast kontantstrøm eller sikring mot stigende kostnader faktorer.
Bruke en akkrediterende rektorbytte
Et akkrediterende prinsipielt bytte kan hjelpe unge selskaper som vil trenge økende mengder kapital. Det blir ofte brukt i bygging, der langsiktige prosjekter øker kostnadene over tid.
For eksempel ønsker et byggefirma å lage en forutsigbar struktur for rentekostnadene til prosjekter. De vet at kostnader for arbeidskraft, materialer og forskrifter vil øke over tid og ønsker å ordne det nå. De foretrekker en serie forutsigbare, økende, fremtidige betalinger. Et akkrediterende hovedbytte kan definere disse kostnadene i forhåndsbestemte trancher når de går videre til hvert trinn i prosjektet.
Det kan også brukes når to parter ønsker å legge til ytterligere investeringer eller gjeld de bytter. For eksempel, når en investor vet at de øker bidraget til en eiendel med 10% hvert år, kan de inngå en akkrediterende hovedbytte slik at byttebeløpet samsvarer med investeringsbeløpet.
Eksempel på en akkrediterende rektorbytte
Anta at det er to investorer som bidrar til rentebærende eiendeler.
John mottar LIBOR pluss 1% på sin investering på 1 million dollar.
Judy mottar en fast rente på 3% på sin investering på 1 million dollar.
LIBOR er for øyeblikket 2%, slik at både John og Judy får det samme beløpet akkurat nå.
John er bekymret for at rentene kan gå ned, noe som vil redusere avkastningen hans under 3%. Judy er derimot villig til å ta risikoen for at rentene holder seg de samme eller går opp. Derfor er hun villig til å inngå en bytte med John.
John vil betale Judy LIBOR pluss 1% (som er det han mottar fra sin investering) og Judy vil betale John 3% (som er det hun mottar fra investeringen).
Det ville være et normalt vaniljeswap. Men antar nå at John og Judy begge legger til 50 000 dollar til investeringene hvert år. De vil at byttet også skal gjelde de ekstra bidragene.
Det er her det akkreterende aspektet kommer inn. Det nominelle beløpet for dette året vil være $ 1 million, men neste år vil det være $ 1.050.000. Året etter 1, 1 millioner dollar, deretter 1, 15 millioner året etter.
Byttingen utløper på en dato som er avtalt på forhånd, for eksempel når investeringene modnes, si om fem år. I løpet av de fem årene vil det nominelle beløpet vokse med 50 000 dollar hvert år.
Det nominelle beløpet byttes ikke. Hvis rentene er de samme, er det ingen utveksling av kontanter. Hvis rentene ender forskjellig (LIBOR beveger seg opp eller ned fra dagens rente), betaler den som skylder den andre forskjellen i renten på det nominelle beløpet.
