Hva er en stilboks?
Stilbokser er et verdipapirfondsklassifiseringsprogram opprettet av det finansielle analysefirmaet Morningstar, Inc. som er designet for å visuelt representere investeringskarakteristikkene til aksjer og aksjefond. Stilbokser gir en grafisk fremstilling av investeringskategorier for både rente- og aksjeinvesteringer. En stilkasse er et verdifullt verktøy for investorer å bruke når de bestemmer allokering av eiendeler. Det er litt forskjellige stilbokser som brukes til aksje- og renteinvesteringer.
Viktige takeaways
- En stilboks er en grafisk fremstilling av investeringens egenskaper. Forskningsleverandøren for finansielle tjenester Morningstar, Inc. populariserte dette verktøyet ved å plassere det ved siden av det populære verdipapirsystemet for verdipapirfond. Stilbokser skilles først og fremst av egenkapital kontra renteinvesteringer og gjensidige midler.
Hvordan stilbokser fungerer
Stilbokser brukes først og fremst til aksjer og aksjefond. De er konstruert som et ni kvadratisk rutenett med en horisontal og vertikal akse.
Aksjer og aksjefond
For aksjer og aksjefond grafer den vertikale aksen til stilboksen markedskapitalisering og er delt inn i tre bedriftsstørrelsesindikatorer: store, mellomstore og små. Den horisontale aksen varierer litt for aksjer og aksjefond. Den horisontale aksen søker å representere vekst- og verdistiler. Aksjestilboksen klassifiserer individuelle aksjer etter vekst, verdi og kjerne. Aksjefondets stilboks klassifiserer individuelle aksjer etter verdi, vekst og blanding (som representerer en kombinasjon av både verdi og vekst). Disse blir ofte referert til som kapitalstilen.
Sammen kan de vertikale og horisontale aksene brukes til å klassifisere et aksjefond i en av ni kategorier:
- Stor verdiLarge blanding Stor vekstMediumverdiMediumblandingMediumvekstKjær verdiSmå blandingSmall vekst
Dette kategoriseringssystemet er nyttig i bestemme hvordan en investering passer inn i en bestemt investeringsportefølje fra et aktivetildelingsperspektiv. Noen investorer bruker det for å finne et fond for hver kategori, mens andre fokuserer på spesifikke områder. For eksempel kan en aggressiv investor først og fremst fokusere på småkapitaliseringsfond eller vekstfond. Fortsatt er et fonds plassering i stilboksen ikke bare nyttig når du skal velge investeringer. Det er også nyttig på lang sikt hvor historiske stilboksdata kan brukes til å bekrefte konsistensen av en porteføljes beholdning.
I tillegg til innenlandske aksjefond, er en internasjonal aksjestilkasse også tilgjengelig som et tre-for-tre-rutenett for visuelt å representere og sammenligne risiko-avkastningsstrukturer i utenlandske aksjer og utenlandske fond. Investorer bruker den internasjonale aksjestilboksen, en variant av Morningstars aksjestilkasse, for å forstå graden av diversifisering av sine internasjonale porteføljer.
Bilde av Julie Bang © Investopedia 2020
Rentefond
For obligasjonsfond viser den horisontale aksen et fonds løpetidskategorier representert ved kortsiktig, mellomlang sikt og lang sikt.
En boks med stilinntekt består av ni firkanter med den vertikale og horisontale aksen som brukes til å definere investeringskarakteristikker. Morningstar bruker rentefølsomhet og kredittkvalitet som de to viktigste egenskapene for vurdering.
På den horisontale aksen vil investorene finne tre kategorier for å klassifisere rentefølsomhet: begrenset, moderat og omfattende. Rentefølsomhet påvirkes av fondets varighet. Derfor vil kortsiktige fastrente midler bli funnet i den begrensede kategorien. Langsiktige faste renter ville falle inn i den omfattende kategorien.
På den vertikale aksen er kredittskvalitetsvurdering en annen faktor som brukes til å klassifisere rentefondsinvesteringer. Style box kredittkvalitet kategorier inkluderer høy, medium og lav.
Parametere for Style Box Classification
Morningstar gir en detaljert oversikt over parametrene for klassifisering av kvadrantstiler. Klassifisering av rentefølsomhet bestemmes av et fonds gjennomsnittlig varighet på tre år sammenlignet med Morningstar Core Bond Index.
Kredittkvalitet bestemmes av en metode som involverer vektet gjennomsnittlig kredittrating av et fond. Midler i boksen med høy kredittkvalitet vil ha en vektet gjennomsnittlig kredittrating på AA- og høyere. Midler i ruten med lav kredittkvalitet vil ha en aktivvektet gjennomsnittlig kredittrating på mindre enn BBB-. Morningstar er den viktigste utvikleren av renter med stilinntekt. Variasjoner eksisterer imidlertid fra andre leverandører av finansiell informasjon.
Style Box Analyse
Mens Morningstar er den primære kilden for stilboksanalyse, kan teknologi i hele industrien produsere forskjellige stilboksrepresentasjoner. En stilboks kan hjelpe investorene bedre å forstå kvalitetene og egenskapene til en investering. En investor kan også bruke stilboksanalyse for å bygge en diversifisert portefølje av investeringer på tvers av kategorier.
For eksempel kan en investor som leter etter et relativt trygt aksjefond som en mer konservativ investering for aksjeandelen av porteføljen, søke noe i verdikassen med stor kapital, siden inntektene med stor kapital generelt er stabile og verdifondene er gode for lenge langsiktig eierandel. Hvis den samme investoren er ute etter noe med mer risiko og større avkastning for å legge til den mer aggressive delen av porteføljen, kan det være lurt å velge et fond i småkapitalvekstkategorien.
Morningstar lar investorer filtrere midler etter stilboks-kategorien. Mens stilboksen-kategorien gir en guide for investeringer, bør investorene også gjøre nøye aktsomhet for å sikre at et fond oppfyller investeringsinteressene. Morningstar analyserer aksjer og fond etter stilboks-kategori for investeringer fra hele verden. Deres style box rangeringer inkluderer både nasjonale og internasjonale investeringer med risikokarakteristika som spenner vidt over investeringsuniverset.
Begrensninger i International Equity Style Box
Investeringsforskningsfirma Morningstar introduserte sin egenutviklede stilboks i 1992. Det enkle, effektive visuelle klassifiseringssystemet gjorde det snart allestedsnærværende i investeringsverdenen. Dets enkelhet og allestedsnærværende er fortsatt to sterke grunner til å fortsette å bruke stilboksen i sine forskjellige former, men det har sine begrensninger.
For det første inkluderer ikke stilboksen korte posisjoner i klassifiseringssystemet. Det betyr at en kortvarig investeringsstrategi ikke kan representeres i stilboksen. Noen andre strategier er ikke forpliktet til jevn tilnærming til vekst, verdi eller blanding. Investeringsprodukter administrert av disse strategiene vil sprette over hele stilboksen når besittelsens art forskyves langs den horisontale aksen.
Noen analytikere har spekulert i at populariteten til stilboksen unødig begrenser fondsforvaltere som kan unngå visse gode investeringsstrategier fordi de vil føre til at fondet endrer kategorier i stilboksen. Dette kan igjen frustrere aksjonærene som kjøpte seg inn i fondet, delvis på grunn av stilkasseklassifiseringen.
