Innholdsfortegnelse
- Hva er reguleringens beste interesse
- Regulering BI-bakgrunn
- DOL-tilsynsregelen
- Kritikk av regulering BI
- Detaljer om regulering BI
Hva er reguleringens beste interesse (BI)?
Regulation Best Interest (BI) er en Securities and Exchange Commission (SEC) regel fra 2019 som krever at meglere-forhandlere bare anbefaler finansielle produkter til sine kunder som er i deres kunders beste, og for å tydelig identifisere potensielle interessekonflikter og økonomiske insentiver megler-forhandleren kan ha med disse produktene. Det er nært beslektet med avdeling for arbeidskraft sin tilsynsregel.
Forordningen BI-regelen faller inn under verdipapir- og børsloven av 1934 og fastsetter en oppførselsstandard for meglerhandlere når de anbefaler noen verdipapirtransaksjon eller investeringsstrategi.
Viktige takeaways
- Regulation Best Interest (BI) er en SEC-forskrift som prøver å forbedre sikkerhetsforholdene for investorer og standardisere oppførselen til megler-forhandlere og økonomiske rådgivere. I likhet med den foreslåtte fiduciary-regelen uttaler BI at finanspersoner lager investeringsanbefalinger som tjener kunden først og fremst. Tidligere ble meglere bare holdt til “egnethetsstandarden.” Dette betydde at når meglere ga råd til kundene sine, de bare måtte anbefale investeringer som var egnet, men ikke nødvendigvis i deres kunders beste interesse.
Regulering BI-bakgrunn
Forordning BI ble godkjent av SEC i en stemme på 3 til 1 5. juni 2019. Forordningen ble først foreslått 18. april 2018, og SEC samlet inn kommentarer og holdt høringer om forslaget i de følgende fem månedene. I en pressemelding utstedt av SEC sa kommisjonen, "Forordningens beste interesse vil styrke megler-forhandlerens oppføringsstandard utover eksisterende egnethetsforpliktelser og gjøre det klart at en megler-forhandler kanskje ikke legger sine økonomiske interesser foran interessene til en detaljkund når de kommer med anbefalinger."
Megler-forhandlers ansvar har endret seg de siste to tiårene fra å bare utføre kundenes handler for aksjer og andre verdipapirer til å gi bredere investeringsråd. I motsetning til finansrådgivere, som fungerer som fiduciaries for sine kunder, ble meglerforhandlere ikke pålagt å røpe potensielle interessekonflikter når de anbefalte investeringsprodukter eller strategier.
DOL-tilsynsregelen
I 2017 foreslo det amerikanske arbeidsdepartementet det som er kjent som Fiduciary Rule, som ville ha krevd at alle økonomiske fagpersoner som jobber med pensjonsplaner eller gir pensjonsplanleggingsrådgivning - rådgivere, meglerforhandlere, forsikringsagenter - holder fast ved fiduciærstandarden, bundet juridisk og etisk for å sette kundenes interesser først. Det ville forhindret fagpersoner som ga pensjonsrådgivning i å skjule potensielle interessekonflikter og ville ha pålagt dem å oppgi alle gebyrer og provisjoner i enkle dollar til sine kunder for å sikre full åpenhet.
Forordning FD, som det ble kjent, skulle opprinnelig innfases fra 10. april 2017 til 1. januar 2018, men den ble motarbeidet av Trump-administrasjonen og Jay Clayton, leder av SEC. 21. juni 2018 forlot den amerikanske femte lagmannsretten offisielt regelen og drepte den effektivt.
Kritikk av regulering BI
Noen kritikere ser regulering BI som en svak erstatning for regulering FD. Jon Stein, grunnlegger og administrerende direktør for Betterment, en digital rådgiver, sa: “Reguleringens beste interesse vil sannsynligvis skade detaljhandelsinvestorer som trenger kvalitetsrådgivning som setter deres interesser først. Dessverre kan denne misvisende tittelen regelen best tjene markedsinteressene til store finansielle selskaper til skade for enkeltinvestorer. Det er en gave med saueklær til ulvene på Wall Street. ”
10. september 2019 anla Michael Kitces og Alan Moore, medstiftere av XY Planning Network for uavhengige rådgivere, et søksmål mot SEC i den amerikanske tingretten for det sørlige distriktet i New York, i håp om å blokkere forordning BI.
"Det er vårt håp at domstolene vil anerkjenne at da Kongressen opprettet Investment Advisers Act fra 1940, skapte de en klar og klar linje avgrensning mellom meglere i bransjen med å selge produkter, og investeringsrådgivere i bransjen for å tilby økonomisk rådgivning, og at SECs Reg BI uhensiktsmessig har forsøkt å omdefinere denne skarpe linjeseparasjonen, sier Kitces til Investopedia.
Dette søksmålet ble anlagt et døgn etter at syv stater og District of Columbia inngav et lignende søksmål mot SEC i samme domstol i håp om å blokkere gjennomføringen av regelen. Disse statene, som XY Planning Network, hevder at reguleringens beste interesse unngikk retningslinjene Dodd-Frank-loven satte for en regel for megleroppførsel.
På den andre siden forsvarte SIFMA, Securities Industry Financial Markets Association, som representerer meglerbransjen, regel BI, og insisterte på at den tilbyr sterkere avsetninger enn Fiduciary-regelen. I en pressemelding sa SIFMAs president og administrerende direktør Kenneth E. Bentsen, Jr., "Ikke engang den såkalte fiduciary-standarden under investeringsrådgiverloven inkluderer plikten til å eliminere eller avbøte konflikter. Det er ubestridelig at denne regelen direkte vil styrke investorbeskyttelsen og bidra til økt profesjonalitet blant leverandører av finansielle tjenester, ”
Detaljer om regulering BI
I følge SEC er her hoveddetaljene i forordning BI:
Opplysningsplikt: Meglerforhandlere må oppgi vesentlige fakta om forholdet og anbefalingene til produktene og tjenestene de leverer.
Omsorgsplikt: En megler-forhandler må utvise rimelig aktsomhet, omsorg og dyktighet når han kommer med en anbefaling til en privatkunde. Meglerforhandleren må forstå potensielle risikoer, fordeler og kostnader forbundet med anbefalingen.
Interessekonfliktforpliktelse: Meglerforhandleren må etablere, opprettholde og håndheve skriftlige retningslinjer og prosedyrer som er rimelig utformet for å identifisere og - på et minimum - avsløre eller eliminere interessekonflikter. Retningslinjer og prosedyrer må:
- Begrensning av konflikter som skaper et insentiv for firmaets økonomiske fagpersoner til å plassere sin interesse, eller selskapets interesser, foran detaljkundens interesse; forhindre vesentlige begrensninger i tilbudene - for eksempel en begrenset produktmeny eller kun tilby proprietære produkter - fra å forårsake firmaet eller dets økonomiske fagperson for å plassere sin interesse eller selskapets interesser foran detaljkundens interesse; og eliminere salgskonkurranser, salgskvoter, bonuser og ikke-kontant kompensasjon som er basert på salg av spesifikke verdipapirer eller bestemte typer verdipapirer innen en begrenset periode.
Overholdelsesplikt: I en forbedring fra det opprinnelige forslaget, må meglerforhandlere etablere, vedlikeholde og håndheve retningslinjer og prosedyrer som er rimelig designet for å oppnå samsvar med Reguleringens beste interesse som helhet.
Innen 30. juni 2020 må alle registrerte meglerforhandlere begynne å overholde regelverkets beste interesse. Alle megler-forhandlere og investeringsrådgivere som er registrert hos SEC "vil bli forpliktet til å forberede, levere til detaljinvestorer og sende inn et sammendrag av forhold" som inkluderer potensielle interessekonflikter og avsløringer relatert til produktene de selger og anbefaler til sine kunder. Skjemaet må inneholde "hvorvidt firmaet og dets profesjonelle fagpersoner har disiplinær historie" og følge et standardisert spørsmål og svar-format.
