Med antall hindringer Advanced Micro Devices (AMD) står overfor, inkludert overveldende konkurranse og tyngende gjeld, er det sannsynlig at konkurs er overhengende.
Falling Bak Competition
Den økonomiske kampen AMD lider skyldes i stor grad det faktum at markedet for semi-tilpassede løsninger er blitt spilt ut. AMD fortsetter å falle lenger bak sine primære konkurrenter, Intel (INTC) og Nvidia (NVDA). AMD var en stor deltaker i å tilby PC-prosessorer, men Intel har for lengst overgått den. Intels kontinuerlig økende markedsandel har gjort det mulig å generere større inntekter og fortjenestemargener. Dette har også gjort det mulig for Intel å øke forskningen og utviklingen (FoU), betydelig forbruke hva AMD kan bruke. Fra 2015 overskrider Intels FoU-utgifter AMDs inntekter.
AMD klarer seg ikke mye bedre med tanke på sin posisjon mot sin andre store konkurrent. I markedet for grafikkort har AMDs markedsandel falt med mer enn 40% de siste årene. Omvendt har Nvidia fortsatt sin fremtredende posisjon i bransjen. Den største hindringen for AMD i denne situasjonen, og med den, Intel, er at de synkende inntektene, massive gjeldene og mangelen på kontanter har gjort at den praktisk talt ikke kan konkurrere. AMD prøver å dele innsatsen mellom å konkurrere med Intel om prosessormarkedet og Nvidia i grafikkmarkedet, mens Nvidia dirigerer 100% av ressursene sine til å utvikle bedre grafikk-teknologi.
En synkende Z-score
Det har gått rykter som antyder at AMD utvikler et produkt eller en tilnærming som vil støtte comebacket sitt. Å undersøke AMDs Altman Z-poengsum kan sette en stopper for eventuelle comeback-rykter. Z-poengsum beregnes med en rekke poster fra en balanse for å bestemme et selskaps risiko for konkurs. I 2010 var AMDs Z-score lav og tegn på selskapets økonomiske nød, men bare knapt. I løpet av de neste årene falt Z-poengsummen enda lavere og endelig endte til en negativ verdi i 2014. Dette er en tydelig indikasjon på forverring av AMDs balanse de siste årene.
Gjeldssituasjonen
AMD sliter under en enorm gjeldsbelastning. AMDs renteutbetalinger, nå til sammen cirka 180 millioner dollar i året, er vanskeligere å administrere i løpet av en treårsperiode hvor inntektene har gått ned, kontantstrømmen er negativ og aksjeinvestorene går ut i hopetall.
AMD vedtok en plan i 2014 i et forsøk på å håndtere knusende gjeldsnivå. Den ga ut nye sedler som gjorde det mulig å trakte cirka en halv milliard dollar mot gjeldsnedbetaling fra 2017 til 2019. Renten på 6, 75% knyttet til disse nye sedlene var også gunstigere, sammenlignet med den forrige renten på 8, 13% for tidligere sedler. Selv om dette kan ha gitt AMD litt pusterom, er det tvilsomt om dette trekket til slutt vil redde selskapet.
Den eneste positive merknaden for AMD er at den nå har fram til 2019 før den må betale tilbake den vesentligste delen av sin utestående gjeld. I virkeligheten har AMD bokstavelig talt bare kjøpt seg noen få år for å sette sitt økonomiske hus i orden. Forverringen av AMDs virksomhet avtar imidlertid ikke; det kan faktisk være raskere.
Konstante forsinkelser i produktutviklingen, og et skarpt FoU-budsjett plager selskapet med hindringer for å gjøre noen betydelig fremgang. Foreløpig har AMD en pute av kontanter som gjenstår for å forhindre øyeblikkelig konkurs, men hvorvidt det kan utsette økonomisk kollaps utover 2019 er svært tvilsomt. Den tynne økonomiske puten minker stadig mens AMD prøver å forbli konkurransedyktig i for mange markeder med ikke nok ressurser.
Hvis selskapet ikke snart kan utvikle en strategi for å starte en stigning til lønnsomheten, vil de enorme tilbakebetalingene av gjeld som forventes i 2019 trolig gjøre selskapet konkurs, med mindre en annen omstendighet oppnår det på et enda tidligere tidspunkt.
