Hva er fusjonssikkerheter
Fusjonssikkerheter er ikke-kontante eiendeler som utbetales til aksjonærene i et selskap som er i ferd med å erverves eller er målet for en fusjon. Disse verdipapirene består vanligvis av obligasjoner, opsjoner, foretrukne aksjer og warrants, blant andre.
Å bryte ned fusjonssikkerheter
Sammenslåingspapirer kan bli undervurdert når store verdipapirforetak er pålagt å selge dem, delvis på grunn av deres krav til beholdning og salg. Et stort aksjefond kan for eksempel motta aksjeopsjoner fra et overtakende selskap når et av selskapene som er i porteføljen er kjøpt. Imidlertid kan det samme fondet ha en policy mot å holde opsjoner. I så fall kan fondet bli pålagt å selge dem, noe som kan føre til at prisen på opsjonene synker.
Å slå sammen to selskaper er en komplisert prosess, og en som kan forårsake betydelig flyktighet på en rekke forskjellige fronter. På det mest grunnleggende nivået kan aksjekursen for det overtakende firmaet og målselskapet svinge dramatisk. Andelseiere i selskapet som foretar oppkjøpet har en tendens til å oppleve et midlertidig fall i aksjeverdien i dagene frem til fusjonen. I mellomtiden ser aksjonærene i selskapet som kjøpes generelt opp andelens verdi øker.
Etter fusjonen eller oppkjøpet, antas aksjekursen i det nylig sammenslåtte selskapet å være høyere enn for både de overtakende og målselskaper. Dette har en tendens til å være lønnsomt for aksjonærene i målselskapet, som drar nytte av den resulterende aksjekurs arbitrage. Så lenge økonomiske forhold er gunstige, bør aksjonærene i det sammenslåtte selskapet oppleve en forbedring av både langsiktig ytelse og utbytte.
Investorinteresse i fusjonssikkerheter
Fusjoner påvirker aksjonærene på forskjellige måter, påvirket av en rekke forskjellige markedsdynamikker, for eksempel det bredere økonomiske miljøet, størrelsen på selskapene som er involvert, den involverte selskapenes økonomiske helse, styringen av fusjonsprosessen og de spesifikke kriteriene som er satt for fusjonen. Betingelsene for fusjonen kan ha forskjellige effekter på aksjekursene for hver enkelt deltaker i fusjonen, inkludert planen for betaling av eiendeler til aksjonærene i det overtagne selskapet.
For noen investorer er fusjonsarbitrage eller handel med aksjer i selskaper som er gjenstand for overtakelser eller fusjoner, et levedyktig alternativ. Arbitrage ser ut til å dra nytte av overtakelser som typisk involverer en betydelig prispremie for selskapet. Å satse på fusjoner kan imidlertid være et risikabelt forslag. Som en generell regel er det en høyrisikostrategi som best gjennomføres av fagfolk.
