Hva er verdipapirer med kvartalsvis inntekt (QUIDS)?
Kvartalsvis innkomstgjeldspapirer (QUIDS) er omsettelige gjeldsinstrumenter som betaler en kvartalsvis kupong.
Forståelse av kvartalsvis inntektsgjeldspapirer (QUIDS)
Kvartalsvis inntektsgjeldspapirer (QUIDS) involverer vanligvis usikret gjeld som er utstedt i små valører med lang løpetid. Investorer kan forvente at en felles utstedelse av QUIDS ville ha en pålydende verdi på 25 dollar per aksje, forfallende i løpet av 30 år og forfallbar etter fem år, for eksempel. Goldman Sachs opprinnelig etablerte produktet og har et servicemerke for navnet deres.
Gjelden utstedt via QUIDS involverer en tredjepartutsteder, vanligvis opprettet som et datterselskap av et morselskap for det eneste formål å utstede gjeld og låne utbyttet til moren. Utstedere bruker denne strukturen for å flytte aksjonærer i QUIDS foran andre kreditorer i konkurs eller annen avvikling, noe som reduserer aksjonærrisikoen. Foretrukne aksje- og hybridgjeldspapirer som etterligner oppførselen til foretrukket aksje gir lignende fordeler, men QUIDS-kuponger representerer rentebetalinger for skatteformål, og deres aksjonærer har vanligvis prioritet selv over innehavere av foretrukne verdipapirer.
Senior og ansvarlig gjeld
Gjeldspapirer tilbyr investorer en omsettelig enhet av et gjeldsinstrument som, bortsett fra spesielle tilfeller som nullkupongobligasjoner, generelt tilbyr en rentebinding via en periodisk rentebetaling. Den primære risikoen for innehavere av gjeldsinstrumenter er i form av mislighold, der gjeldsutstederen ikke klarer å foreta kontraktsmessige forpliktelser av renter eller hovedstol. Investorer balanserer generelt risiko mot det overskuddet de forventer å gjøre fra renteutbetalinger i løpet av en gjeldsutstedelse, noe som krever raskere eller større avkastning for å kompensere for et risikofylt lån.
Selskaper kan også forsøke å redusere kostnadene ved å låne ved å utstede forskjellige typer gjeld basert på en kreditors prioritet i en eventuell avvikling eller konkurs. Ansvarlig gjeld ligger nederst på prioriteringslisten, noe som betyr at eiere av ansvarlig gjeld får betalt først etter at de som har seniorgjeld har mottatt sine utbetalinger.
Lignende gjeldsinstrumenter som QUIDS
Quarterly Income Preferred Securities (QUIPS) og Trust Preferred Securities (TruPS) tilbyr investorer lignende fordeler som QUIDS i form av vanlig betaling på en foretrukket verdipapir. QUIPS har en struktur som ligner QUIDS, bortsett fra at datterselskapet som låner ut penger til foreldrene, utsteder sin egen foretrukne aksje til investorer. Selskaper som utsteder TruPS danner en tillit i stedet for et datterselskap. Investorer mottar deretter foretrukne aksjer av tilliten.
Alle tre verdipapirer ligner hverandre overfladisk, men hver type sikkerhet har subtile forskjeller som kanskje eller ikke samsvarer med en investors forventninger. Utstedende selskaper kan foretrekke den skattemessige behandlingen som gis til en eller annen struktur og bestemme hvilken type sikkerhet som skal utstedes deretter. Investorer bør alltid gjøre leksene sine og være klar over hvor de sitter i hierarkiet til potensielle kreditorer, samt eventuelle problemer med utsteders solvens.
