Hva er kumulativt lager av preferanseinnskudd?
PERCS (Preferences Equity Redemption Cumulative Stock) er et aksje derivat som er klassifisert som en hybrid sikkerhet og konverteres automatisk til egenkapitalen på det forhåndsbestemte forfallstidspunktet.
Viktige takeaways
- Preference Equity Redemption Cumulative Stock (PERCS) er et aksjederivat som er klassifisert som en hybrid sikkerhet og konverterer automatisk til egenkapital på det forhåndsbestemte forfallstidspunktet. PERSKER er egentlig en form for en dekket kjøpsopsjonsstruktur og er populære i et miljø av synkende avkastning på grunn av det forbedrede utbyttet.PERCS faller under paraplyen til en ikke-tradisjonell konvertibel sikkerhet kjent som "obligatoriske cabrioleter."
Forstå kumulativ aksje (Preferences Equity Redemption) (PERCS)
PERCS (Preference Equity Redemption Cumulative Stock) er en konvertibel foretrukket aksje med et forbedret utbytte som er begrenset i løpetid og deltakelse. Kumulative aksjer ved innløsning av preferanser kan konverteres til aksjer av aksjer i det underliggende selskapet ved forfall. Hvis de underliggende vanlige aksjene handler under PERCS-kursen, vil de byttes til kurs 1: 1; men hvis de underliggende vanlige aksjene handler over PERCS-kursen, byttes vanlige aksjer bare opp til verdien av strykprisen.
PERCS = min (Aksjekurs, PERCS Capped Price)
PERCS er egentlig en form for en tildekket opsjonsstruktur og er populære i et miljø med synkende avkastning på grunn av det forbedrede utbyttet. Overskudd på oppsiden er begrenset for å gi et høyere avkastning. PERCS kan vanligvis innløses før forfallsdato, men til en premie til cap-prisen. Hvis en innehaver av en PERCS ikke innløser aksjene innen den pålagte tidshorisonten, vanligvis en periode på tre til fem år, konverteres aksjene automatisk til vanlige aksjer, og utbyttet går tilbake til ordinært utbytte som vil bli utbetalt på det vanlig bestand.
PERCS faller under paraplyen til en ikke-tradisjonell konvertibel sikkerhet kjent som "obligatoriske cabrioleter." Disse verdipapirene har sine egne unike sett med risiko- og belønningsegenskaper, men de har alle samme grunnleggende funksjoner. Disse inkluderer et oppsidepotensial som vanligvis er mindre enn det underliggende vanlige aksjen, på grunn av det faktum at konvertible kjøpere må betale en premie for privilegiet å konvertere sine aksjer, og høyere enn markedsutbyttet (forbedret) utbytte.
Det er tre hovedegenskaper ved en obligatorisk konvertibel sikkerhet, og disse gjelder også for PERCS:
- Må ha en obligatorisk konvertering til den underliggende aksjen. Må ha et utbytte som er høyere enn det underliggende aksjen. Innehaveren har rett til kapitalvurdering, men det vil være begrenset når det sammenlignes med det underliggende aksjeforståelsespotensialet.
Andre vanlige obligatoriske cabrioleter er:
- Utbyttet forbedret konvertible aksjer (DECS) Foretrukket innløsningsbar Økt Dividend Equity Security (PRIDES) Automatisk konvertible aksjepapirer (ACES) Strukturert avkastning Produkt kan byttes ut for lager (STRYPES)
Eksempel på kumulativ aksjeportefølje (PERCS)
For eksempel, hvis du eier 10 PERCS på XYZ-selskap med en streikepris på $ 50, ved forfall kan følgende to utfall skje:
- Hvis den underliggende eiendelen ved forfall handlet til $ 40, ville du mottatt totalt 10 vanlige aksjer, til en verdi av $ 40 hver. Hvis den underliggende eiendelen ved forfall handlet til $ 100, ville du motta aksjer opp til den totale verdien av PERCS-streikprisen, som i dette tilfellet ville være fem aksjer til en verdi av $ 100 hver. Den totale verdien av aksjene (500 dollar) som utveksles vil være lik den opprinnelige strykprisen på $ 50 x 10 aksjer.
Samtidig si at utbyttet som er betalt på vanlige aksjer på XYZ er $ 1, 00 per år. PERCS-aksjene kan betale et utbytte på $ 1, 20 per år til eierne.
