Mohammed (en velstående tidligere pirat) sa til en Reuters-reporter da han tok ham med på en turné, "Aksjene er åpne for alle, og alle kan delta, enten de er til sjøs eller på land ved å skaffe kontanter, våpen eller nyttig materiale… Vi har gjort piratkopiering til en samfunnsaktivitet. " Hvilken glad tanke: organiserte børshandlede pirater!
Vanvittig som det er, det hjelper med å fremheve dette ene viktige poenget - muligheten finnes overalt. Bare fordi nyhetene slår bjørnetrommelen, betyr det ikke at det ikke er noen mulighet. Se på sist høst og vinter som et eksempel. Rally fra lavt nivå har vært forbløffende mildest sagt. La oss ta en titt her:
FactSet
Mitt viktigste takeaway er dette: vekst har ledet oss ut av asken. Det er en flott ting uansett årsak. Med det mener jeg, om veksten ble urettferdig straffet mot høsten i fjor, om investorene flyktet av frykt eller om enighet sa at veksten ville stoppe - uansett årsak - ser det ut til at argumentene enten var gale eller har nå stort sett blitt nedsatt til null.
Småkappene er konge nå. Amerikanske dollar skader andre valutaer, og Europa står overfor sin rettferdige andel av problemer. Brexit kveler over en allerede forverret situasjon der. Flyturen fra det landskapet til amerikanske småhetter er tydelig tydelig. Russell 2000-indeksen har økt mer enn 25% fra 24. desember. Russell 2000 vekstindeks er opp nesten 28% på samme tid. S&P Small Cap 600-indeksen er opp 24, 3% siden jul. Verdien indeksene henger, mens vekstindeksene lader fremover.
Så langt sektorer går ser vi en lignende historie - de fire sterkeste sektorene har vært industri, informasjonsteknologi, forbrukernes skjønn og energi. Det er mye vekst innebygd i disse sektorene. Trygge sektorer som forsyningsselskaper, kommunikasjon, stifter og eiendommer har blitt utsatt for sine jevnaldrende resultater. Når det er sagt, har prestasjonen deres likevel vært utmerket.
Så når vi tenker tilbake på overskriftene som virvler rundt slutten av fjoråret, med alle de store skumle bjørnene, hvordan kunne de alle ha gjort det så galt? Et intervju jeg gjorde nylig påpekte at bjørnemarkedene faller i trinn, og det verste kan være ennå. Men jeg ber om å avvike. Det er utallige eksempler på at selskaper kjøper trenden. Kan det bare være et teknisk møte som vekker oss til overkjøpt territorium?
Jeg innrømmer at dette er en mulighet - men selv om vi er overkjøpt, har vi møtt av en utmerket grunn. Salg og inntjening fungerer stort sett.
I følge FactSet Earnings Insight, fra 15. februar 2019:
- Inntekter Scorecard: For 4. kvartal 2018 (med 79% av selskapene i S&P 500 rapporterer faktiske resultater for kvartalet) har 70% av S&P 500 selskaper rapportert om en positiv EPS-overraskelse, og 62% har rapportert om en positiv inntektsoverraskelse. Inntektsvekst: For 4. kvartal 2018 er den blandede inntektsvekstfrekvensen for S&P 500 13, 1%. Hvis 13, 1% er den faktiske vekstraten for kvartalet, vil det markere det femte rette kvartalet med tosifret inntjeningsvekst for indeksen. Resultatrevisjoner: 31. desember var den estimerte inntektsvekstnivået for 4. kvartal 2018 12, 1%. I dag har syv sektorer høyere vekstrater (sammenlignet med 31. desember) på grunn av oppjusteringer av EPS-estimater og positive EPS-overraskelser. Veiledning om inntjening: For 1. kvartal 2019 har 59 S&P 500 selskaper gitt negativ EPS-veiledning, og 19 S&P 500 selskaper har gitt positiv EPS-veiledning. Verdivurdering: Det fremtidige 12 måneders P / E-forholdet for S&P 500 er 16, 0. Dette P / E-forholdet er under femårsgjennomsnittet (16, 4), men over tiårsgjennomsnittet (14, 6).
Gaten gikk generelt og reviderte forventningene nedover for å forberede seg på den ventende vekstdommen. Analytikere ønsket ikke å bli tatt med føttene når verden bremset opp, og de hadde allerede gitt rosenrøde salgs- og inntektsutsikter. Gjett hva - de tok feil og blir ofte fanget på andre veien! Kan ikke vinne!
Her er et flott eksempel: Trade Desk, Inc. (TTD). Dette er et selskap som har vært på radaren vår i lang tid - du burde kjenne den godt nå. I går kveld kom Trade Desk ut og knuste absolutt inntektsanslag:
- Rapportert EPS for $ 1.09, opp fra $ 0.54 for ett år siden og enda viktigere over konsensus på $ 0.79 - et slag på 38% Rapporterte inntekter på $ 160.5 millioner, opp fra $ 102.6 millioner i fjor mot konsensus på $ 148 millioner - en 8.5% beatGuide helåret 2019-inntekter på minst $ 637 millioner kontra konsensus på $ 617 millioner - et treffsnitt på 3, 2% Sitert at veksten akselererer på inntektsoppfordringen
Slik ser diagrammet ut i dag, opp + 30%!
Naturligvis er hele vårt fokus her å identifisere navn som dette på forhånd ved å prøve å finne uvanlige institusjonelle kjøpssignaler, representert av de grønne søylene her:
www.mapsignals.com
Men for de som hater selvbakkelapping, er det som er viktig her at veksten er levende og bra og tiltrekker seg kapital. Historien her er at markedet kjemper tilbake med hevn, og aksjene ser sterke ut. Vi tror at vi går inn i et mer selektivt smalt oksemarked med tanke på muligheter, men navnene er fremdeles der ute.
Husk Elbert Hubbard som sa: "Ikke ta livet for alvorlig. Så langt du får markedet riktig når det gjelder tyr eller bjørn. Du vil aldri komme ut i live."
Bunnlinjen
Vi (Mapsignals) fortsetter å være bullish på amerikanske aksjer på lang sikt, men vi ser en risiko for en tilbakebetaling på kort sikt dersom institusjonelle salg øker. Salg har ikke vært eksisterende så langt i år. Vi ser årets løft i aksjer som veldig konstruktivt. Når vekstaksjer vinner med økende volum, tror vi at inntektssesongen kan være bedre enn de samlede forventningene.
