Hva betyr ett års konstant forfallskasse?
Den ettårige konstant forfallskassen (CMT) er den interpolerte ett års avkastningen av de siste auksjonerte amerikanske statsskattesikringene 4-, 13 og 26 uker; de siste nyauksjonerte 2-, 3-, 5- og 10-årige amerikanske statskassene; den seneste auksjonerte amerikanske statsobligasjonslånet på 30 år; og off-the-run i 20-års løpetid.
Forstå ett års konstant forfallskasse
Rentekurven gjør det mulig for investorer å raskt se på avkastningen som tilbys av kortsiktige, mellomlange og langsiktige obligasjoner. Også kjent som rentestrukturen, er rentekurven en graf som viser avkastningen på obligasjoner med lignende kvalitet mot deres løpetid, fra tre måneder til 30 år. For å være mer spesifikk, er det elleve forfall inkludert i avkastningskurven; dette er en, tre og seks måneder og 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 og 30 år. Utbyttet av disse løpetidene på kurven kalles CMT-renter (Constant Maturity Treasury).
Konstant løpetid blir interpolert av statskassen fra den daglige avkastningskurven. Interpolasjonen er basert på budrentene til det lukkede markedet for de aktivt omhandlede statspapirene i markedet uten kalkulator og beregnet ut fra sammensetningen av noteringer oppnådd av Federal Reserve Bank of New York. Konstant forfall betyr i denne sammenheng at denne interpolasjonsmetoden gir et avkastning for en bestemt løpetid selv om ingen utestående sikkerhet har nøyaktig den faste løpetiden. For eksempel kan avkastningen på et ett års verdipapir bestemmes selv om ingen eksisterende gjeldssikkerhet har nøyaktig ett år til å modnes.
Når gjennomsnittlig avkastning på statspapirer justeres til ekvivalent med ett års verdipapir, resulterer rentestrukturen i en indeks som kalles en års konstant løpetid. Den amerikanske statskassen offentliggjør en ett års CMT-verdi på daglig basis. Offisielle ukentlige, månedlige og årlige CMT-verdier blir publisert henholdsvis. Den månedlige CMT-verdien på ett år er en populær pantelindeks som mange faste lån eller hybride justerbare renter er knyttet til. Långivere bruker indeksen, som varierer, for å justere renten etter hvert som økonomiske forhold endres ved å legge til et visst antall prosentpoeng kalt en margin, som ikke varierer, til indeksen for å fastsette renten en låntaker må betale. Når denne indeksen går opp, går også renten på lån som er knyttet til den opp.
Noen pantelån som betalingsalternativ ARMs tilbyr låntakeren et valg av indekser. Dette valget bør tas med en viss analyse. Ulike indekser har relative verdier som historisk sett er ganske konstante innenfor et visst område. For eksempel er ett års CMT-indeks typisk lavere enn en måned LIBOR-indeksen med omtrent 0, 1% til 0, 5%. Når du vurderer hvilken indeks som er mest økonomisk, ikke glem margin. Jo lavere en indeks i forhold til en annen indeks, jo høyere vil marginen sannsynligvis være.
