Hva er negativ bære?
Negativ bæreevne er en tilstand der kostnadene ved å holde en investering eller sikkerhet overstiger inntekten som opptjenes mens du holder den. En negativ bærehandel eller investering er ofte uønsket for profesjonelle porteføljeforvaltere fordi det betyr at investeringen taper penger så lenge hovedverdien på investeringen forblir den samme (eller faller). Imidlertid inngår mange investorer og fagpersoner regelmessige forhold der de forventer en betydelig gevinst ved å holde investeringen over tid.
Viktige takeaways
- Negativ bæreevne er en betingelse der investeringene koster mer enn de bringer over en kortsiktig tidsramme. Det kan være mange grunner til å holde investeringen, men de inkluderer forestillingen om forventet kapitalgevinst. Negativ transport kan eksistere på en lang rekke av investeringer.
Hvordan negativ bære fungerer
Enhver investering som koster mer å holde enn den gir tilbake i betalinger, kan føre til negativ bære. En negativ investering kan være en verdipapirposisjon (for eksempel obligasjoner, aksjer, futures eller valutaposisjoner), eiendom (for eksempel en utleie eiendom), eller til og med en virksomhet. Til og med banker kan oppleve negativ bære dersom inntektene som er opptjent fra et lån er mindre enn bankens midler. Dette kalles også de negative transportkostnadene.
Dette tiltaket inkluderer ikke kapitalgevinster som kan oppstå når eiendelen selges eller forfaller. Slike forventede gevinster er ofte den viktigste årsaken til at negative bæreinvesteringer av denne art blir initiert og holdt.
Å eie et hjem er for eksempel en negativ investering for de fleste huseiere som bor i hjemmet som sin primære bolig. Kostnadene for renten på et typisk pantelån hver måned er mer enn beløpet som tilfaller hovedstolen i første halvdel av pantetiden. I tillegg er kostnadene for vedlikehold av huset også en økonomisk belastning. Fordi boligprisene har hatt en tendens til å stige gjennom årene, opplever mange huseiere i det minste en viss kapitalgevinst ved å eie boligen i minst noen få år.
I den profesjonelle investeringsverdenen kan en investor låne penger til 6% renter for å investere i et obligasjon som betaler en avkastning på 4%. I dette tilfellet har investoren en negativ bære på 2% og bruker faktisk penger for å eie obligasjonen. Den eneste grunnen til å gjøre det ville være at obligasjonen ble kjøpt til en rabatt sammenlignet med forventede fremtidige priser. Hvis obligasjonen ble kjøpt på par eller over og holdt til forfall, vil investoren ha en negativ avkastning. Imidlertid, hvis kursen på obligasjonen stiger (som oppstår når rentene faller), kan investorens kapitalgevinster imidlertid overgå tapet i negativ bæreevne.
En annen grunn til å kjøpe en negativ bæreinvestering kan være å dra nytte av skattefordelene. Anta for eksempel at en investor kjøpte et sameie og leide det ut etter at alle utgifter ble lagt til i leieinntektene var $ 50 mindre enn de månedlige utgiftene. Fordi rentebetalingen var fradragsberettiget, sparte investoren $ 150 per måned på skatt. Dette gjør at investoren kan holde leiligheten i nok tid til å forutse kapitalgevinster. Siden skattelovene varierer fra hverandre til hverandre, vil slike fordeler ikke være ensartede overalt, og når skattelovene endres, kan utgiftene til fremføring bli større.
Selv om låne for å investere er den typiske årsaken til negativ bæreevne (der bærekostnadene er renter), kan kortsalg også skape en negativ fremføringssituasjon. Et eksempel vil være i en markedsnøytral strategi der en kort posisjon i en sikkerhet matches med en lang posisjon i en annen.
Investorer i valutamarkedene kan også ha en negativ bærehandel, kalt et negativt bærepar. Å låne penger i en valuta med høye renter og deretter investere i eiendeler denominert i en lavere rentevaluta vil føre til negativ bæreevne. Imidlertid, hvis verdien av den høyere avkastningsvalutaen synker i forhold til den lavere avkastningsvalutaen, kan det gunstige valutakursskiftet skape overskudd som mer enn oppveier det negative.
