Hva er moralsk suasion?
Moral suasion er handlingen for å overtale en person eller gruppe til å handle på en viss måte gjennom retoriske appeller, overtalelse eller implisitte og eksplisitte trusler - i motsetning til bruk av direkte tvang eller fysisk makt. I økonomi brukes det noen ganger i referanse til sentralbanker.
Viktige takeaways
- Moral suasion er en moralsk overtalelsesakt som appellerer til å påvirke eller endre atferd ved bruk av verbale eller retoriske teknikker, i motsetning til tvang. Selv om disse retoriske teknikkene absolutt kan innebære trusler eller provoserende språk. I økonomi prøver sentralbankfolk å påvirke markedets og det offentlige følelse. gjennom overbevisende teknikker om at de har kontroll over økonomien og er klare til å handle om nødvendig. Det meste av denne innblandingen innebærer verbale bevegelser og signalisering gjennom sentralbankminutter som kan plukkes fra hverandre av analytikere og journalister.
Forståelse av moralsk suasion
Alle kan i prinsippet bruke moralsk suasion for å prøve å overbevise en annen part om å endre sin holdning eller oppførsel, men i økonomisk sammenheng refererer det generelt til sentralbankers bruk av overbevisende taktikker i offentlig eller privat. Det kalles ofte bare "suasion": motivene bak det er ikke alltid altruistiske, men har mer å gjøre med forfølgelsen av spesiell politikk.
I USA er det også kjent som "jawboning", siden det utgjør å snakke, i motsetning til mer kraftfulle metoder Federal Reserve og andre politikere har til rådighet.
Mer spesifikt kalles forsøk fra sentralbanker på å påvirke inflasjonsraten uten å benytte seg av åpne markedsoperasjoner noen ganger "åpen munndrift."
Langsiktig kapitalstyring
Et kjent eksempel på bruk av moralsk suasion er New York Federal Reserve inngrep i redningen av Long-Term Capital Management (LTCM) i 1998. LTCM var et meget vellykket hedgefond, og genererte en streng årlig avkastning med to tosifrede på 1990-tallet. Imidlertid var det sterkt utnyttet, med rundt $ 30 i gjeld per dollar av kapital i slutten av 1997. Den asiatiske finanskrisen sendte den inn i et halespinn, noe som førte til bekymringer for at et brannsalg av eiendelene ville redusere prisene og forlate kreditorene —Hoveddelen av Wall Street's store banker — med massive ubetalte lån på bøkene sine.
I stedet for direkte å skyte inn offentlige penger, kalte New York Fed et møte på kontorene til tre banker som hadde lånt ut til LTCM. Disse bankene bestemte seg for å samarbeide om en redning, som Fed var med på å koordinere, men ikke finansierte. Etter hvert krevde et konsortium på 14 banker LTCM ut for 3, 6 milliarder dollar. Fondet ble likvidert to år senere, og bankene tjente et lite overskudd. New York Fed ble kritisert for å skape inntrykk av at LTCM var "for stor til å mislykkes, " men beslutningen om å presse banker til å skaffe redningsfond ble sett på som et alternativ til mer tunghendt - og potensielt skadelig - taktikk, i stedet for å gjør ingenting.
'Fedspeak'
Moralske suasion kan brukes både i offentlige og bak lukkede dører. Fed-leder Alan Greenspans kritikk av den rådende økonomiske stemningen som "irrasjonell overstrømmelse" i 1996 huskes som et klassisk eksempel på Feds bruk av suasion, men da formuesprisene kollapset i 2000, angrep kritikere Greenspan for å ha gjort for lite - det være seg med renter, marginutlånskrav eller kjevefresing - for å sjekke 1990-tallets overstrømmelse.
De siste årene har Fed gjort en samlet innsats for å samhandle mer med publikum, noe som kan sees på som et forsøk på å øke åpenheten - eller å utnytte sin styrke til moralsk suasion. Greenspan tok til orde for en politikk med "konstruktiv tvetydighet" - uten tvil det motsatte av moralsk suasion - berømt for en senator, "hvis du forsto hva jeg sa, må jeg ha feilaktig stemme." Ben Bernanke brøt med den tilnærmingen og gjorde en innsats for å kommunisere Fed-politikken tydeligere; han introduserte pressekonferanser i 2011 etter forslag fra sin eventuelle etterfølger, Janet Yellen.
Økt kjevering kan ha blitt sett på som nødvendig, gitt den reduserte evnen til Fed til å kutte rentene - som var nær null fra desember 2008 til desember 2015 - eller øke størrelsen på balansen mye lenger. Med tradisjonelle pengepolitiske verktøy som er vanskeligere å bruke, har Fed forsøkt å overbevise markedene om sin vilje til å støtte en vedvarende økonomisk utvinning gjennom ord snarere enn gjerninger, når det er mulig.
Disse taktikkene er ikke begrenset til USA. I 2012 sa den europeiske sentralbankpresidenten Mario Draghi at banken ville gjøre "hva enn det trengs" for å bevare euro.
