Den enkleste og mest kostnadseffektive avenyen for å handle Dow Jones Industrial Average (DJIA) er gjennom et børshandlet fond (ETF) (Se: Forstå og spille Dow Jones Industrial Average). En av de eldste ETF-ene er SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), som sporer DJIA og søker å gi investeringsresultater som tilsvarer indeksens pris og avkastningsytelse. Ettersom hver DIA-enhet handler til omtrent 1/100 av det rådende nivået for Dow Jones Industrial Average, krever handel med DIA et betydelig kapitalutlegg. Hvis du har begrenset kapital, men ønsker å handle indeksen, kan opsjoner på "Diamonds" - den kalkulære betegnelsen for DJIA ETF - være en god vei å gå, forutsatt at du kjenner risikoen forbundet med opsjonshandel. Vi demonstrerer hvordan du kjøper alternativer på DJIA i de følgende seksjonene.
Typer av alternativstrategier
I forbindelse med denne øvelsen fokuserer vi på alternativene september 2015 - som utløp 18. september 2015 - på diamantene. Denne utløpsdatoen kom mindre enn en måned etter "mini flash crash" i august 2015. Denne hendelsen løftet CBOE Market Volatility Index (VIX) over 50 for første gang siden 2011, og påvirket prisene på septemberkontraktene. (Hvis du vil ha tips om hvordan du velger riktig alternativ, kan du se Velg de rette alternativene for å handle i seks trinn.)
Hovedvekten her er å kjøpe (eller gå "lange") opsjoner, slik at risikoen din er begrenset til premien som er betalt for opsjonene, i stedet for strategier som innebærer å skrive (eller gå "korte") opsjoner. Spesielt fokuserer vi på følgende alternativstrategier:
- Long CallLong PutLong Bull Call SpreadLong Bear Put Spread
Merk at disse eksemplene ikke tar hensyn til handelsprovisjoner, noe som kan øke kostnadene for en handel betydelig.
Lang samtale på DIA
Strategi : Long Call on DJIA ETF (DIA)
Begrunnelse : Bullish på den underliggende indeksen (DJIA)
Valgt alternativ : September $ 183 Ring
Nåværende pris (bud / spør) : 3, 75 / $ 4, 00
Maksimal risiko : $ 4, 00 (dvs. betalt opsjonspremie)
Break-even : DIA-pris på $ 187 ved utløp av opsjonen
Potensiell belønning: (rådende DIA-pris - break-even-pris på $ 187)
Maksimal belønning : Ubegrenset
Du vil kjøpe eller sette i gang en lang posisjon på en samtale hvis du var hauss i den underliggende sikkerheten. Alltidens høydepunkt på DIA-enhetene den gang var $ 182, 68, som ble nådd 2. mars 2015, samme dag som DJIA-indeksen nådde en topp på 18 288, 63. En streikpris på $ 183 betyr at du vil være på jakt etter at DJIA ville bølge forbi høyden sin i mars 2015 innen utløpet av 18. september 2015.
Hvis DIA-enhetene stenger under $ 183 - noe som tilsvarer et Dow Jones-nivå på omtrent 18 300 - etter utløp av opsjonen, mister du premien på $ 4 som du betalte for samtalene. Din break-even-pris på denne opsjonsposisjonen er $ 187 (dvs. streikprisen på $ 183 + $ 4 premie betalt). Hva dette betyr er at hvis diamantene stenger nøyaktig på $ 187 den 18. september, ville samtalene handlet til $ 4, som er prisen du betalte for dem. Forutsatt at du selger dem til $ 4 (rett før avslutningen av handel den 18. september), vil du få tilbake $ 4-premien som ble betalt når du kjøpte samtalene, og din eneste kostnad vil være provisjonen som ble betalt for å åpne og lukke opsjonsposisjonen.
Utover break-even-punktet på $ 187, er den potensielle fortjenesten teoretisk ubegrenset. Hvis Dow Jones steg til 20 000 før utløpet, ville DIA-enhetene handle for rundt 200 dollar. Din $ 183 samtale vil handle til rundt $ 17, for en ryddig $ 13 fortjeneste eller 325% gevinst på samtalen din.
Long Put on DIA
Strategi : Long Put on DJIA ETF (DIA)
Begrunnelse : Bearish på den underliggende indeksen (DJIA)
Valg valgt : september $ 175 Put
Nåværende pris (bud / spør) : $ 4.40 / $ 4.65
Maksimal risiko : $ 4, 65 (dvs. betalt opsjonspremie)
Break-even : DIA-pris på $ 170, 35 etter utløp av opsjonen
Potensiell belønning: (Gjennomsnittlig pris på $ 170, 35 - forhindrende DIA-pris)
Maksimal belønning : $ 170, 35
Du ville sette i gang en lang satt stilling hvis du var bearish på den underliggende sikkerheten. I dette tilfellet leter du etter at Dow vil avta til minst 17 500 ved utløp av opsjoner, som representerer et fall på 3, 3% fra det nåværende handelsnivået på 18 100.
Hvis DIA-enhetene stenger over $ 175 - noe som tilsvarer et Dow Jones-nivå på rundt 17 500 - ved utløp av opsjonen, ville du tapt premien på $ 4, 65 som du betalte for innsatsen.
Din break-even-pris på denne opsjonsposisjonen er $ 170.35 (dvs. streikprisen på $ 175 minus $ 4.65 betalt premie). Så hvis diamantene stenger nøyaktig på $ 170, 35 ved utløp, vil samtalene handle til kjøpesummen på $ 4, 65. Hvis du selger dem til denne prisen, vil du bryte jevn, med den eneste kostnaden som påløper er provisjonene som er betalt for å åpne og lukke opsjonsposisjonen.
Utover break-even-punktet på $ 170, 35, er den potensielle fortjenesten teoretisk maksimalt $ 170, 35, noe som ville skje i det umulige tilfelle at Diamonds skulle falle til $ 0 (noe som vil kreve at DJIA-indeksen også skal handle på null). Din salgsstilling ville tjene penger hvis diamantene handler under $ 170, 35 ved utløp, noe som tilsvarer et indeksnivå på omtrent 17 035.
La oss si at Dow Jones stuper til 16 500 ved utløp. Diamantene handlet til $ 165, og $ 175-salg ville være priset rundt $ 10, for en potensiell $ 5, 35 fortjeneste eller 115% gevinst på din put-stilling.
Long Bull Call Spread på DIA
Strategi : Long Bull Call Spread på DJIA ETF (DIA)
Begrunnelse : Bullish på Dow Jones, men ønsker å redusere betalt premie
Valgte alternativer : September $ 183 Ring (lang) og September $ 187 Ring (kort)
Nåværende pris (bud / spør) : 3, 75 / $ 4, 00 for $ 183 Ring og $ 1, 99 / $ 2, 18 for $ 187 Ring
Maksimal risiko : $ 2, 01 (dvs. betalt netto opsjonspremie)
Break-even : DIA-pris på $ 185.01 etter utløp av opsjonen
Maksimal belønning : $ 4 (dvs. forskjellen mellom prisene på anropssummen) fratrukket netto premie betalt på $ 2, 01
Oksespredningen er en vertikal spredningstrategi som innebærer å sette i gang en lang posisjon på et samtaleopsjon og en samtidig kortposisjon på et anropsalternativ med samme utløp, men en høyere streikpris. Målet med denne strategien er å utnytte et haussiøst syn på den underliggende sikkerheten, men til en lavere pris enn en direkte lang samtaleposisjon. Dette oppnås gjennom premien mottatt på kortoppringingsposisjonen.
I dette eksemplet er netto premie som er betalt $ 2, 01 (dvs. premie betalt på $ 4 for den $ 183 lange samtaleposisjonen fratrukket den mottatte premien på $ 1, 99 på den korte samtalsposisjonen). Vær oppmerksom på at du betaler prisprisen når du kjøper eller går lenge på et alternativ, og mottar budprisen når du selger eller går til kort på et alternativ.
Break-even-prisen i dette eksemplet er til en pris av $ 185, 01 (dvs. streikprisen på $ 183 på den lange samtalen + $ 2, 01 i netto premie betalt). Hvis diamantene handles til å si $ 186 ved opsjonens utløp, ville brutto gevinsten være $ 3, og netto gevinsten din ville være $ 0, 99 eller 49%.
Den maksimale brutto gevinsten du kan forvente å oppnå på denne samtalspredningen er $ 4. Anta at diamantene handles til $ 190 ved utløp av opsjoner. Du ville ha en gevinst på $ 7 på den lange anropsposisjonen på $ 183, men et tap på $ 3 på den korte anropsposisjonen på $ 187, for en samlet gevinst på $ 4. Netto gevinsten i dette tilfellet, etter å ha trukket fra den $ 2, 01 netto premien som er betalt, er $ 1, 99 eller 99%.
Oksespredningen kan redusere kostnadene for en opsjonsposisjon betydelig, men den gir også potensiell belønning.
Long Bear Put Spread på DIA
Strategi : Long Bear Put Spread på DJIA ETF (DIA)
Begrunnelse : Bearish på Dow Jones, men vil redusere betalt premie
Valgte valg : $ 175 $ Put (lang) og September $ 173 Put (kort)
Nåværende pris (bud / spør) : $ 4.40 / $ 4.65 for $ 175 Put og $ 3.85 / $ 4.10 for $ 173 Put
Maksimal risiko : $ 0, 80 (dvs. betalt opsjonspremie)
Break-even : DIA-pris på $ 174, 20 ved utløp av opsjonen
Maksimal belønning : $ 2 (dvs. forskjellen mellom prisene på samtalen) minus netto premie betalt på $ 0, 80
Bear put-spread er en vertikal spredningsstrategi som innebærer å sette i gang en lang posisjon på en salgsopsjon og en samtidig kortposisjon på en salgsopsjon med samme utløp, men med lavere streikpris. Begrunnelsen for å bruke en bjørnespredning er å sette i gang en bearish posisjon til en lavere kostnad, i bytte mot en lavere potensiell gevinst. Den maksimale risikoen i dette eksemplet er lik netto premie som er betalt på $ 0, 80 (dvs. 4, 65 dollar premie betalt for den lange $ 175 Put og $ 3, 85 premien mottatt for den korte $ 173 Put). Maksimal bruttogevinst er lik $ 2 forskjellen i put-strike-prisene, mens den maksimale netto gevinsten er $ 1, 20 eller 150%.
Bunnlinjen
Kjøpsopsjoner på Dow Jones er et godt alternativ til å handle ETF på grunn av de vesentlig lavere kapitalkrav for opsjoner, så lenge man er kjent med risikoen.
