Penger

Hva er den pengeneveide avkastningen

Pengevektet avkastning er et mål på ytelsen til en investering. Den pengene veide avkastningen beregnes ved å finne avkastningskursen som vil angi nåverdiene for alle kontantstrømmer lik verdien av den første investeringen. Den pengene veide avkastningen (MWRR) tilsvarer den interne avkastningsraten (IRR).

Formelen for den pengeneveide avkastningen er

$\begin{matrix} P V O = P V Jeg = C F_{0} + \frac{C F_{1}}{(1 + Jeg R R)} + \frac{C F_{2}}{(1 + Jeg R R)^{2}} \\ + \frac{C F_{3}}{(1 + Jeg R R)^{3}} + . . . \frac{C F_{n}}{(1 + Jeg R R)^{n}} \\ hvor: \\ P V O = PV-utløp \\ P V Jeg = PV innstrømmer \\ C F_{0} = Opprinnelig utlegg eller investering \\ C F_{1}, C F_{2}, C F_{3}, . . . C F_{n} = Kontantstrømmer \\ N = Hver periode \\ Jeg R R = Opprinnelig avkastning \end{matrix} \ begynn {linje} & PVO = PVI = CF_ {0} , + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} , + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} , \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3 }} , \, + \,… \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} , \\ & \ textbf {hvor:} \ & PVO = \ text {PV Outflows} \ & PVI = \ text {PV Inflows} \ & CF_0 = \ text {Initial cash outlay or investering} \ & CF_1, CF_2, CF_3,… CF_n = \ text {Cash flow} \ & N = \ text {Hver periode} \ & IRR = \ text {Opprinnelig avkastningshastighet} \ \ slutt {justert}$ PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 +… (1 + IRR) nCFn hvor: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = Innledende kontantutlegg eller investeringCF1, CF2, CF3,… CFn = KontantstrømmerN = Hver periodeIRR = Opprinnelig avkastningskurs

Hvordan beregne den pengene-veide avkastningen

For å beregne IRR ved å bruke formelen, vil man sette NPV lik null og løse for diskonteringsrenten (r), som er IRR. På grunn av formelens natur kan IRR imidlertid ikke beregnes analytisk og må i stedet beregnes verken gjennom prøving og feiling eller ved bruk av programvare som er programmert til å beregne IRR.

Hva forteller den pengene-veide avkastningen deg?

Det er mange måter å måle avkastning på eiendeler på, og det er viktig å vite hvilken metode som brukes når du vurderer eiendelens ytelse. Den pengene-veide avkastningen inkluderer kontantstrømmenes størrelse og tidspunkt, så det er et effektivt mål for avkastningen på en portefølje.

MWR angir den opprinnelige verdien av en investering for å likestille fremtidige kontantstrømmer som lagt til utbytte, uttak, innskudd og salgsinntektene. Med andre ord, MWR er med på å bestemme avkastningskravet som trengs for å starte med det opprinnelige investeringsbeløpet, idet alle faktorer endres i kontantstrømmene i løpet av investeringsperioden, inkludert salgsinntektene.

Kontantstrømmer og den pengene-veide avkastningen

Som tidligere nevnt, er en pengeviktig avkastning for en investering identisk i konsept med en intern avkastning. Det er med andre ord diskonteringsrenten som netto nåverdi (NPV) (NPV) = 0, eller nåverdien av tilsig = nåverdien av utstrømmene.

Det er viktig å identifisere kontantstrømmer inn og ut av porteføljen inkludert salg av eiendelen eller investeringen. Noen av kontantstrømmene en investor kan ha i en portefølje inkluderer:

utbetalinger

Kostnaden for eventuelle kjøpte investeringer. Investerte utbytter eller renter

tilførslene

Inntektene fra eventuelle solgte investeringer Utbytte eller mottatte renter Bidrag

Viktige takeaways

Den pengene veide avkastningen er et mål på ytelsen til en investering. Den pengene veide avkastningen beregnes ved å finne avkastningskursen som vil angi nåverdiene for alle kontantstrømmer lik verdien av den første investeringen. Den pengene veide avkastningskursen (MWR) tilsvarer den interne avkastningskursen (IRR). MWR setter innledningsverdien på en investering for å likestille de fremtidige kontantstrømmene som utbytte lagt til, uttak, innskudd og salgsmessige inntekter.

Eksempel på pengene-veid avkastning

Hver innstrømning eller utstrømning må diskonteres tilbake til i dag med en hastighet (r) som vil gjøre PV (innstrømning) = PV (utstrømmer).

La oss si at en investor kjøper en andel av en aksje for $ 50 som betaler et årlig $ 2-utbytte og selger det etter to år for $ 65. Vår pengene-veide avkastning vil være en kurs som tilfredsstiller følgende ligning:

$\begin{matrix} P V utbetalinger \\ = P V tilførslene = \frac{$ 2}{1 + r} + \frac{$ 2}{(1 + r)^{2}} + \frac{$ 65}{(1 + r)^{3}} \end{matrix} \ begynn {linje} og PV \ tekst {Utstrømmer} \ & \ qquad = PV \ tekst {Innstrømmer} = \ frac { $ 2} {1 \ + \ r} + \ \ frac { $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} + \ \ frac { $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \ & \ qquad = \ $ 50 \ end {linje}$ PV utstrømmer = PV innstrømmer = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65

Løsning for r ved hjelp av et regneark eller en finansiell kalkulator, har vi en pengeviktig avkastning = 11, 73%.

Forskjellen mellom pengene vektet avkastning og tidsvektet avkastning

Den pengene veide avkastningen sammenlignes ofte med den tidsvektede avkastningen, men de to beregningene har tydelige forskjeller. Den tidsveide avkastningskursen (TWR) er et mål på den sammensatte vekstraten i en portefølje. TWR-tiltaket brukes ofte for å sammenligne avkastningen til investeringsforvaltere fordi det eliminerer de forvrengende effektene på vekstrater som er skapt av innstrømming og utstrømming av penger.

Det kan være vanskelig å bestemme hvor mye penger som ble tjent på en portefølje fordi innskudd og uttak forvrenger verdien av avkastningen på porteføljen.

Investorer kan ikke bare trekke fra begynnelsesbalansen, etter det første innskuddet, fra sluttbalansen, siden sluttbalansen reflekterer både avkastningskursen på investeringene og eventuelle innskudd eller uttak i løpet av tiden investert i fondet.

Den tidsvektede avkastningen deler opp avkastningen på en investeringsportefølje i separate intervaller basert på om penger ble lagt til eller trukket ut av fondet.

MWR skiller seg ut ved at den tar hensyn til investoratferd via virkningen av fondsinnstrømninger og utstrømmer på resultatene, men skiller ikke intervallene der kontantstrømmer oppsto som TWR. Derfor kan kontantutlegg eller tilsig påvirke MWR. Hvis det ikke er kontantstrømmer, bør begge metodene gi samme eller lignende resultater.

Begrensninger i bruk av pengeviktig avkastning

Den pengeavveide avkastningen vurderer alle kontantstrømmer fra fondet eller bidraget, inkludert uttak. Skulle en investering strekke seg over flere kvartaler, tillegger MWR mer vekt til resultatene til fondet når det er på den største størrelsen, derav beskrivelsen "pengevektet."

Vektingen kan straffe fondsforvaltere på grunn av kontantstrømmer som de ikke har kontroll over. Med andre ord, hvis en investor legger en stor sum penger til en portefølje rett før ytelsen stiger, tilsvarer den positive tiltak. Dette er fordi den større porteføljen drar mer fordel (i dollar) av veksten i porteføljen som om bidraget ikke hadde blitt gitt.

På den annen side, hvis en investor tar ut midler fra en portefølje like før en økning i ytelsen, tilsvarer det en negativ handling. Det nå mindre fondet ser mindre fordeler (i dollar) fra veksten i porteføljen enn om uttaket ikke hadde skjedd.

Innholdsfortegnelse: